出品 | 虎嗅科技組

作者 | 丸都山

頭圖 |IC Photo

" 表面上是一個(gè)手提電話，其實(shí)它是一個(gè)刮胡刀，表面上看它是一個(gè)吹風(fēng)機(jī)，其實(shí)它也是一個(gè)刮胡刀。"

在電影《國(guó)產(chǎn)凌凌漆》中，幾項(xiàng)怪異的發(fā)明讓男主荒誕不羈的形象躍然于熒幕，但受限于時(shí)代背景，周星馳的想象空間并沒有得到充分發(fā)揮。

比如，可以設(shè)計(jì)一個(gè)酒瓶，但其實(shí)它是一塊顯示屏；還可以設(shè)計(jì)一個(gè)手提包，但其實(shí)它也是一塊顯示屏。這并不是藝術(shù)家的空想世界，而是柔宇科技制造的柔性屏產(chǎn)品。

相較于上面不切實(shí)際的創(chuàng)新，這家公司還有一個(gè)更加響亮的名頭——折疊屏手機(jī)先驅(qū)。從時(shí)間上看，柔宇科技的確是最早推出商用折疊屏手機(jī)的廠商，還因此被 BBC 評(píng)為世界通信行業(yè)發(fā)展史上的標(biāo)志性手機(jī)。

左手柔性屏應(yīng)用，右手折疊屏手機(jī)，柔宇科技靠著這兩個(gè)概念在過去十年喜提近百億元融資。

會(huì)展或許是這個(gè) " 柔性屏酒瓶 " 的唯一應(yīng)用場(chǎng)景

但柔宇科技并沒有如愿改變世界，甚至無法拯救自己。自去年 9 月份以來，柔宇科技深陷欠薪、裁員風(fēng)波，外界開始質(zhì)疑這家公司是否有能力維持正常經(jīng)營(yíng)。

一位柔宇科技在職員工向虎嗅透露，就在上周，柔宇科技向全體員工發(fā)送郵件表示，" 公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)運(yùn)營(yíng)高效有序，大部分項(xiàng)目均在如火如荼進(jìn)行中，并非全員放假。"

而在這封郵件發(fā)送之前，柔宇科技的大部分員工接到公司的口頭通知，被要求 " 強(qiáng)制放假 "。

不同于柔宇科技所展示給員工的泰然自若，4 月 13 日，中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)企業(yè)研究中心主任、研究員劉姝威發(fā)文《拯救柔宇》，呼吁各級(jí)政府積極幫助柔宇科技解決資金短缺問題。

作為柔宇科技的獨(dú)立董事，劉姝威有權(quán)利，甚至有義務(wù)為深陷泥潭的柔宇尋得一線生機(jī)，但文章中對(duì)于柔宇自主技術(shù)及量產(chǎn)能力的描述卻有待商榷。

更重要的問題是，對(duì)于一家沒有自主造血能力的公司，政府和資本真有必要伸出援手嗎？

三星追趕柔宇？還要等到 2024 年？

2017 年，柔宇科技在深圳市龍崗區(qū)投建了第一條可折疊全柔性顯示屏量產(chǎn)線。在此之前，柔宇科技先后通過債權(quán)融資和 D 輪融資獲得 8 億美元的項(xiàng)目資金，其投資陣容堪稱豪華，包括 WARMSUN Holding Group、漢富資本、檀實(shí)資本在內(nèi)的一眾國(guó)內(nèi)外金融巨頭悉數(shù)到場(chǎng)。

這條產(chǎn)線在投產(chǎn)之初就引發(fā)了業(yè)界的廣泛討論，關(guān)注點(diǎn)多集中于這條產(chǎn)線的價(jià)格，根據(jù)柔宇科技官方網(wǎng)站的信息，這條產(chǎn)線的總投資額約為110 億元。而在此之前，業(yè)界同樣的 6 代產(chǎn)線造價(jià)普遍在450 億元 -500 億元左右。

按照劉姝威的說法，柔宇科技這是在" 用最少的錢，辦最大的事 "。

" 可折疊全柔性顯示屏量產(chǎn)線，投資額僅為相同產(chǎn)量規(guī)模的傳統(tǒng)顯示面板產(chǎn)線的 1/7 ( 65 億元 VS 465 億元 ) "

劉姝威特意強(qiáng)調(diào)了" 相同量產(chǎn)規(guī)模 "，那么行業(yè)投資 465 億元對(duì)應(yīng)的量產(chǎn)規(guī)模是多少呢？

這里可以參照去年年底投產(chǎn)的京東方重慶 6 代 AMOLED 產(chǎn)線，該條產(chǎn)線總投資額剛好是 465 億元，設(shè)計(jì)產(chǎn)能達(dá)到了48K/ 月。而柔宇科技此前公布的招股書顯示，2018 年，公司設(shè)計(jì)產(chǎn)能為 11.67 千張，實(shí)際產(chǎn)能僅為 1.76 千張。

也就是說，所謂的柔宇科技產(chǎn)線投資額大幅減小，并不是其技術(shù)領(lǐng)先帶來的提升，而僅僅是因?yàn)楫a(chǎn)能低效。況且，劉姝威所提到的 65 億投資額與柔宇科技官方公布 110 億的口徑亦有出入。

不僅是產(chǎn)能方面存在問題，柔宇科技引以為傲的 ULT-NSSP 技術(shù)（超低溫非硅智程集成技術(shù)）究竟含金量幾何也是一個(gè)疑問。

在《拯救柔宇》一文中，劉姝威對(duì)比了 ULT-NSSP 技術(shù)與傳統(tǒng) LTPS 技術(shù)路線，并表示前者" 制造成本低于韓國(guó)三星主導(dǎo)的 LTPS 技術(shù)，具有更高的良品率、更好的彎折性能。"

" 韓國(guó)已將與柔宇科技的 ULT-NSSP 技術(shù)相類似的非硅混合物半導(dǎo)體顯示技術(shù)路線列為繼 LTPS/LTPO 之后的下一代國(guó)家級(jí)研究項(xiàng)目，由三星主導(dǎo)承接開發(fā)，計(jì)劃 2024 年完成。"

這番言論著實(shí)顛覆了人們心中的傳統(tǒng)認(rèn)知：由于國(guó)內(nèi) OLED 行業(yè)起步較晚，中國(guó)面板廠商在這一領(lǐng)域中長(zhǎng)期扮演著技術(shù)追趕者的角色。這一點(diǎn)在市場(chǎng)份額上表現(xiàn)得尤為明顯，CINNO Research 數(shù)據(jù)顯示，2021 年全年，三星顯示 AMOLED 面板出貨量達(dá)到 4.8 億，以 72.3% 的全球市場(chǎng)份額保持著巨大優(yōu)勢(shì)。

而現(xiàn)在，三星顯示要回頭學(xué)習(xí)柔宇的技術(shù)路線？

雖然聽起來不可思議，但虎嗅還是本著求是的原則向三星顯示方面求證，一位三星顯示技術(shù)開發(fā)負(fù)責(zé)人明確表示，" 兩年前我們考察過這個(gè)技術(shù)，但并沒有跟進(jìn)的打算。"

相比 LTPS 技術(shù)，劍走偏鋒的柔宇恐不占優(yōu)勢(shì)

與三星學(xué)習(xí)柔宇相比，更令人詫異的是后者足以讓業(yè)內(nèi)汗顏的良率。

迪顯咨詢總經(jīng)理崔吉龍認(rèn)為，" 目前中國(guó)大陸面板廠商的 OLED 業(yè)務(wù)基本都處于虧損狀態(tài)，最重要的原因有兩個(gè)，其一是行業(yè)內(nèi)的供過于求，其二就是良率問題。"但對(duì)于柔宇科技而言，良率似乎不是問題。

"2021 第四季度，深圳市政府聘請(qǐng)多家專業(yè)機(jī)構(gòu)對(duì)柔宇科技的全柔性屏頭片生產(chǎn)線進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)考核，歷時(shí) 1 個(gè)月，考核投片良率 81.6%。"

這一水平已經(jīng)與國(guó)內(nèi) OLED 巨頭京東方相齊平，甚至略高于后者。但在柔宇科技的招股書上，產(chǎn)量數(shù)據(jù)似乎與這個(gè)數(shù)字不相匹配。

崔吉龍告訴虎嗅，" 在不考慮庫存的情況下，面板廠商的實(shí)際產(chǎn)量由設(shè)計(jì)產(chǎn)能、稼動(dòng)率和良率三方面來決定。"

柔宇科技的招股書顯示，2020 年 1-6 月，公司設(shè)計(jì)產(chǎn)能為 23.33 千張，同期產(chǎn)能利用率（稼動(dòng)率）為 5%，如果以 81.6% 的良率計(jì)算，那么可以算出 2020 年上半年柔宇科技的實(shí)際產(chǎn)量為 952 張大板。

通常情況下，一張 6 代 AMOLED 產(chǎn)線的大板能夠切割成 150-200 個(gè)小片，考慮到折疊屏屏幕尺寸較大，即使以 100 個(gè)小片來計(jì)算，那么柔宇科技在這一時(shí)期生產(chǎn)的屏幕小片也應(yīng)該是95200 張。

但柔宇科技的招股書中，同時(shí)期屏幕小片的產(chǎn)量?jī)H為48600 張。前后矛盾的數(shù)據(jù)，或許只能用兩個(gè)原因來解釋：

要么柔宇科技設(shè)計(jì)產(chǎn)能虛報(bào)，要么是良率存在問題。

柔宇沒有機(jī)會(huì)

就在《拯救柔宇》引發(fā)外界討論的次日，劉姝威再度發(fā)文，這次她給出了更加詳細(xì)的解救方案：

" 第一步，柔宇科技進(jìn)行從 0 到 1 的基礎(chǔ)研究。第二步，柔宇科技與客戶一起進(jìn)行從 1 到 N 的研發(fā)。最難的就是第二步！類似柔宇科技這樣的高科技公司尋找客戶，正是他們的軟肋 "。

柔宇科技過去沒有機(jī)會(huì)嗎？恰恰相反，它曾經(jīng)可能是最有機(jī)會(huì)的科技公司，早在 2014 年，柔宇科技就發(fā)布了世界最薄彩色柔性顯示屏，盡管此時(shí)的柔性屏尚無法滿足量產(chǎn)需求，但在這一時(shí)期，國(guó)內(nèi)京東方等廠商甚至還沒有對(duì)同類產(chǎn)品予以立項(xiàng)。

伴隨柔性顯示屏的成功，各路資本開始涌向柔宇科技，IDG 資本、松禾資本、深創(chuàng)投 ……這些初創(chuàng)公司想都不敢想的名字出現(xiàn)在柔宇科技的投資方名單中，就連知名天使投資人徐小平也曾表示對(duì)錯(cuò)過柔宇的投資而懊悔不已。

此時(shí)的柔宇科技如果按照理想劇本發(fā)展，應(yīng)該在日后掌控國(guó)內(nèi)折疊屏行業(yè)的半壁江山，但令人意外的是，隨著折疊屏手機(jī)的商業(yè)化落地，柔宇科技并沒有打入任何一家頭部手機(jī)廠商的供應(yīng)鏈中，相反在 2018 年推出了自己的終端品牌 " 柔派 "。

在智能手機(jī)的紅海時(shí)代，不坐在產(chǎn)業(yè)鏈上游靠核心技術(shù)攫取利潤(rùn)，相反親自下場(chǎng)做手機(jī)，這種戰(zhàn)略讓人不解。

一位產(chǎn)業(yè)鏈從業(yè)人士向虎嗅透露，" 不是沒有與終端廠商接觸過，而是終端廠都不買賬，才不得已建立品牌自我消化。"

關(guān)于柔宇科技被拋棄的原因，這位知情人并沒有多說，但不難猜出，柔宇科技的折疊屏面板恐怕并沒有宣傳那么好。

如今來看，" 柔派 " 的誕生更像是柔宇科技的無奈之舉

實(shí)際上，劉姝威提議的 " 與客戶一起進(jìn)行從 1 到 N 的研發(fā) " 正是手機(jī)產(chǎn)業(yè)當(dāng)下最時(shí)興的風(fēng)向之一。

這種合作模式好處在于，產(chǎn)業(yè)鏈可以通過優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，快速實(shí)現(xiàn)新技術(shù)的商業(yè)落地。比如在去年大火的屏下攝像技術(shù)發(fā)布前，OPPO 與京東方、小米與 TCL 華星、中興與維信諾都達(dá)成了類似的上下游產(chǎn)業(yè)同盟——手機(jī)廠負(fù)責(zé)解決算法問題，面板廠負(fù)責(zé)解決屏幕材質(zhì)問題。

但對(duì)于柔宇科技而言，抬頭望去，產(chǎn)業(yè)鏈中卻沒有自己的一席之地。

此后的柔宇科技將全部希望寄托于終端品牌柔派，但在消費(fèi)市場(chǎng)，這家公司同樣折戟沉沙。柔宇科技的招股書顯示，2020 年上半年，公司消費(fèi)者產(chǎn)品營(yíng)收為 8768.69 萬元，即使全部按折疊屏手機(jī)出貨來算，考慮到 FlexPai 2 8788 元的定價(jià)，柔派折疊屏手機(jī)銷量仍不過萬臺(tái)。

在 B 端市場(chǎng)不受產(chǎn)業(yè)鏈待見，在 C 端市場(chǎng)不被消費(fèi)者買賬，這就是當(dāng)下柔宇科技最真實(shí)的寫照。

寫在最后

有人將柔宇科技的失敗歸結(jié)于過分依賴深圳市政府的支持，但回顧國(guó)內(nèi)顯示行業(yè)過去二十年，從京東方到華星光電，再到惠科、深天馬，哪個(gè)不是地方財(cái)政大筆資金投入后的結(jié)果？

不同的是，這些公司能夠認(rèn)真考慮眼前的現(xiàn)實(shí)問題，并且在每一次的顯示行業(yè)的變革中謹(jǐn)慎前行，最終成為能夠左右全球顯示行業(yè)的關(guān)鍵力量。

但在當(dāng)前行業(yè)大背景下，哪怕柔宇科技腳踏實(shí)地地做屏幕，行業(yè)都無法再提供過去的寶貴機(jī)會(huì)，因?yàn)楫?dāng)前中國(guó)顯示行業(yè)的風(fēng)向是如何限制產(chǎn)能過剩和廠商的無序擴(kuò)產(chǎn)，而不是刺激產(chǎn)能增長(zhǎng)。

錯(cuò)過歷史機(jī)遇的柔宇科技，就像是一面鏡子，映射著國(guó)內(nèi) " 概念公司 " 們的一次次空想 。