兩周前，市場分析師NeilsChristensen強(qiáng)調(diào)了黃金市場的潛在優(yōu)勢，在債券收益率不斷上升的情況下，金價(jià)在每盎司1900美元至1950美元之間企穩(wěn)。如今，這一主題繼續(xù)主導(dǎo)著貴金屬市場。上周，10年期國債收益率突破2.6%，創(chuàng)下三年新高，而黃金價(jià)格上周收盤上漲1%，處于接近1950美元區(qū)間的頂部。在這種環(huán)境下，要弄清黃金價(jià)格走勢到底有多令人印象深刻，是一件很有挑戰(zhàn)性的事情。10年期國債收益率已經(jīng)打破了上世紀(jì)80年代中期的趨勢線。這一突破意味著，我們可能正在見證37年來最大的債券熊市的開始。傳統(tǒng)上，債券收益率上升對(duì)黃金不利，因?yàn)樗岣吡诉@種貴金屬的機(jī)會(huì)成本。隨著投資者為美聯(lián)儲(chǔ)(進(jìn)入一個(gè)相當(dāng)激進(jìn)的緊縮周期做準(zhǔn)備，國債收益率正在走高。盛寶銀行(SaxoBank)大宗商品策略主管漢森(OleHansen)對(duì)過去一周金價(jià)走勢的描述最為恰當(dāng)。他在上周的評(píng)論中表示：“在經(jīng)歷了震蕩，以及幾位美聯(lián)儲(chǔ)官員的講話后，我相信金價(jià)可能會(huì)走高?！?月份貨幣政策會(huì)議的紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)官員認(rèn)為，在接下來的兩次會(huì)議上，美聯(lián)儲(chǔ)有可能加息50個(gè)基點(diǎn)。與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將在5月開始縮減資產(chǎn)負(fù)債表。盡管市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)今年將利率提高到3%，但仍將遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于通脹曲線。一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，今年的通脹率將在4%到6%之間上升，因此實(shí)際利率仍將為負(fù)。這就是黃金的用武之地。波動(dòng)性正在摧毀股票市場的資本。與此同時(shí)，隨著收益率上升，投資者的債券投資正在賠錢。由于沒有什么可以求助的地方，投資者正將黃金視為對(duì)沖通脹和避險(xiǎn)資產(chǎn)。一份來自法國興業(yè)銀行的報(bào)告引起了市場的注意。這家法國銀行說，在其多重資產(chǎn)組合中，大宗商品的倉位上限為10%，一半是黃金?，F(xiàn)貨黃金日線圖北京時(shí)間4月11日10:18，現(xiàn)貨黃金報(bào)1942.09美元/盎司。