周一(4月11日)倫敦金開盤報1946.14美元/盎司，截至發(fā)稿，倫敦金暫錄得1943.52美元/盎司，跌幅0.21%。

本輪緊縮周期以來，美聯儲在“臺面上”的鷹派表現可謂讓市場頗為意外。上周四晚些時候，美聯儲“鷹王”布拉德再度為緊縮貨幣政策火上澆油。布拉德稱，以泰勒規(guī)則定價，“目前的政策利率低了約300個基點”。這表明美聯儲應該加息至3.5%左右才能擺脫通脹失控，這意味著還有很長的路要走。

如下圖所示，當前美國通脹高達8%左右，而上一次通脹達到如此高的水平時，聯邦基金利率為12%，這使布拉德的提議聽起來是理智的。

不過，布拉德的言論可能帶給市場的驚嚇程度有限，他向來立場激進，曾在3月份建議加息50個基點。然而，周二，此前被認為是所有美聯儲理事中最為鴿派的布雷納德的態(tài)度出現大轉變。她強調，美聯儲可能會以比市場預期更快的速度縮減資產負債表。這著實讓市場嗅到了危險氣息。

目前不止一位華爾街策略師認為，聯邦基金利率不會攀升到1%以上。法國興業(yè)銀行的常駐專家阿爾伯特?愛德華茲(Albert Edwards)寫道：“美聯儲迅速收縮資產負債表的前景已經嚇壞了市場。”

美聯儲資產負債表從2018年底的不足4萬億美元擴大到近9萬億美元，相當于“影子利率”降至-5%。隨著美聯儲結束量化寬松，加上加息25個基點，這意味著“影子利率”從-5%上升2.5%，即已經加息225個基點。

市場普遍預期，在美聯儲下次衰退與開始降息前，利率將升至3%的高位。如果所羅門關于美聯儲將難以將聯邦基金利率上調至1%或以上的預測是正確的，這顯然與市場普遍預期存在巨大分歧。從下圖可以看出，美聯儲在疫情期間的寬松政策相當于降息了約800個基點。

如果按照70%的MTE比率，前一個周期政策寬松800個基點，這意味著接下來的收緊幅度應該達到約550個基點，那么“影子利率”將很可能躍升至峰值。這將迫使美聯儲不僅提前結束緊縮政策，而且匆忙進入下一輪寬松周期。

俄羅斯日前似乎對其入侵烏克蘭作出了迄今為止最嚴重的評估，稱部隊損失慘重是“悲劇”，并稱經濟遭遇30年來最嚴重的沖擊。與此同時烏克蘭人正從東部城市撤離，預期俄羅斯將在那里展開大規(guī)模進攻。

俄烏戰(zhàn)爭及其引發(fā)的大宗商品價格震蕩，加上新冠疫情對供應鏈的影響猶存，令消費者物價面臨更多壓力，許多趨勢出現重大變化。

Kitco Metals高級分析師Jim Wycoff表示：“一旦通脹開始再度升溫，形勢將(對倫敦金)有利，即便在美聯儲采取激進貨幣政策的情況下?！?/p>

但Fitch Solutions在4月7日的報告中卻持有相反意見，金價因為烏克蘭局勢不確定性、快速通脹和新冠疫情持續(xù)而受到支持，但美聯儲打壓通脹的積極立場、債券收益率回升、美元走強和疫苗接種率上升促使疫情管控限制放寬，這些因素將對金價形成壓制。

圖為倫敦金15分鐘走勢圖，價格持續(xù)走高，且正交投于斐波那契61.8%延展位1941.59上方，若價格繼續(xù)上行，短線或測試斐波那契78.6%延展位1945.39阻力，突破后后市或將進一步看漲至斐波那契100.0%延展位1950.23。

若價格下行，短線或測試1941.59支撐，跌破后盤中需關注甘氏基準線，未來或將進一步測試斐波那契50.0%延展位1938.92支撐。

圖為倫敦金日線走勢圖，價格短線走高，且正交投于斐波那契23.6%回調位1932.66上方，若價格持續(xù)上行，上方較近阻力位為斐波那契38.2%回調位1958.98，突破后或將進一步看漲至斐波那契50.0%回調位1980.24。

若價格下行，下方較近支撐位為1932.66，跌破后或將測試前低1890.12支撐。