指股網(wǎng)獲悉，國信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，永磁同步電機(jī)憑借功率密度高、運(yùn)行效率高、結(jié)構(gòu)簡(jiǎn)潔緊湊、轉(zhuǎn)矩大且平順、調(diào)速性能好等優(yōu)勢(shì)已在國內(nèi)新能源汽車驅(qū)動(dòng)電機(jī)市場(chǎng)中占絕對(duì)主流地位。根據(jù)GGII的數(shù)據(jù)，永磁同步電機(jī)2021年的裝車量占比高達(dá)94%;2021年，國內(nèi)驅(qū)動(dòng)電機(jī)裝車量排名前五的企業(yè)分別是比亞迪/特斯拉/方正電機(jī)/寧波雙林/蔚然動(dòng)力，裝車量分別為62/40/25/20/18萬臺(tái)，占比分別為18%/12%/7%/6%/5%。受益于新能源乘用車快速增長(zhǎng)，電機(jī)性能提升以及雙電機(jī)配置車型占比提高，該行預(yù)計(jì)2025年新能源乘用車驅(qū)動(dòng)電機(jī)的市場(chǎng)空間有望達(dá)到385億元。推薦優(yōu)質(zhì)的第三方電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)供應(yīng)商：精進(jìn)電動(dòng)(專家治企，自主研發(fā)，打入小鵬供應(yīng)鏈);方正電機(jī)(客戶開拓順利，電機(jī)龍頭加速成長(zhǎng));巨一科技(智能裝備與電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)齊頭并進(jìn));大洋電機(jī)(布局全面，全球電機(jī)及驅(qū)動(dòng)控制系統(tǒng)的優(yōu)質(zhì)供應(yīng)商)。

國信證券主要觀點(diǎn)如下：

發(fā)展趨勢(shì)：扁線，油冷，多合一

扁線電機(jī)相比傳統(tǒng)圓線電機(jī)，裸銅槽滿率可提升20%-30%，總銅耗下降了21%，效率提高大約1%。油冷技術(shù)下冷卻油可直接與電機(jī)發(fā)熱部件接觸，散熱效率遠(yuǎn)高于傳統(tǒng)的水冷散熱系統(tǒng)，且油介質(zhì)具有絕緣性好、介電常數(shù)高、凝固點(diǎn)低和沸點(diǎn)高等優(yōu)勢(shì)。比亞迪DMI的驅(qū)動(dòng)電機(jī)采用直噴式轉(zhuǎn)子油冷技術(shù)，可提升電機(jī)功率密度32%。多合一電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)即將電機(jī)、減速器、控制器等零部件集成，共享殼體線束等零件，實(shí)現(xiàn)集成、降本、輕量。扁線電機(jī)的扁銅線之間間隙較大，冷卻油易于滲透，促進(jìn)了直接油冷技術(shù)的應(yīng)用。同時(shí)，冷卻油擁有良好的絕緣性，可在多場(chǎng)景下復(fù)用，加速了整車熱管理系統(tǒng)集成化的進(jìn)程，推動(dòng)了多合一電驅(qū)動(dòng)系統(tǒng)總成的落地普及。

標(biāo)桿企業(yè)：特斯拉、比亞迪持續(xù)創(chuàng)新，第三方電機(jī)廠快速進(jìn)步

特斯拉采用內(nèi)置永磁同步磁阻電機(jī)緩解了永磁電機(jī)在高轉(zhuǎn)速工況下的局限性，以優(yōu)秀的生產(chǎn)工藝給電機(jī)轉(zhuǎn)子添加碳纖維保護(hù)層，并開發(fā)出了10層扁線繞組電機(jī)。比亞迪在E平臺(tái)3.0上采用了前驅(qū)感應(yīng)異步電機(jī)+后驅(qū)永磁同步電機(jī)的技術(shù)方案，落地了全球首個(gè)八合一動(dòng)力總成。比亞迪在插混系統(tǒng)上的EHS電混系統(tǒng)采用了雙電機(jī)+雙電控的集成化設(shè)計(jì)，扁線油冷電機(jī)的功率密度提升至44.3KW/L，體積和重量減小了30%。此外，比亞迪通過齒圈結(jié)構(gòu)帶動(dòng)永磁體轉(zhuǎn)動(dòng)，緩解了永磁同步電機(jī)的弱磁控制問題。精進(jìn)電動(dòng)、巨一科技、方正電機(jī)、大洋電機(jī)等優(yōu)質(zhì)第三方電機(jī)廠則開發(fā)并量產(chǎn)配套了各自的電驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新能源汽車銷量不及預(yù)期;行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局惡化;新品開發(fā)量產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。

本文來源于國信研究微信公眾號(hào)，分析師：唐旭霞，智通財(cái)經(jīng)編輯：楊萬林