【主編觀市】

上周市場(chǎng)情緒終于出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，高層及時(shí)喊話及美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的落地是其中兩大關(guān)鍵因素。恒指從最低點(diǎn)18235點(diǎn)反彈到了21500點(diǎn)附近 。

周末市場(chǎng)對(duì)于中美元首視頻會(huì)談都給與了相對(duì)積極評(píng)價(jià)，中概股的繼續(xù)反彈將對(duì)港股形成正反饋。

本周行情能否是持續(xù)高舉高打還是回補(bǔ)跳空缺口取決于政策面是否持續(xù)推進(jìn)。如周一的LPR是否降低，上周五地產(chǎn)股的異動(dòng)有這方面的預(yù)期。另外，證監(jiān)會(huì)正在會(huì)同相關(guān)部委，進(jìn)一步深入推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施REITs試點(diǎn)，完善制度機(jī)制，拓寬試點(diǎn)范圍，更好發(fā)揮公募REITs的功能作用，進(jìn)一步促進(jìn)投融資良性循環(huán)，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展?；愔档藐P(guān)注。

疫情方面，國(guó)內(nèi)這波有好轉(zhuǎn)的跡象，深圳已經(jīng)完成了三輪全員核酸檢測(cè)，基本實(shí)現(xiàn)了動(dòng)態(tài)清零，觀察疫情修復(fù)題材如餐飲、博彩、航空、旅游等。

醫(yī)藥方面，國(guó)家衛(wèi)健委消息稱針對(duì)奧密克戎變異株單價(jià)以及多價(jià)的疫苗研發(fā)已經(jīng)取得了積極進(jìn)展。相關(guān)個(gè)股預(yù)計(jì)反復(fù)活躍。

【本周金股】

小鵬汽車（09868）

近日，隨著供應(yīng)鏈價(jià)格上漲，小鵬，特斯拉等紛紛上調(diào)汽車售價(jià)。3月21日起小鵬汽車全系漲價(jià)10010-20000元不等，這是小鵬在1月11日平均提價(jià)5000元后的整體漲價(jià)，股價(jià)短期走勢(shì)有望領(lǐng)先中概股反彈。

基本面來(lái)看，銷量端P7有望沖擊1萬(wàn)輛/月的交付新高，P5預(yù)計(jì)于4月解決產(chǎn)能問題后加大從宣傳，到生產(chǎn)交付力度，兩款走量車型拉動(dòng)下，銷量有望達(dá)到20萬(wàn)輛或以上，銷量同比+100%。

技術(shù)端，城市輔助駕駛方面，2022年H1將通過(guò)OTA從廣深開始鋪開城市NGP功能，這一功能將拉開與其他車企的輔助駕駛體驗(yàn)差距。在電動(dòng)方面G9 將率先搭載800V+Sic技術(shù)，提升補(bǔ)能體驗(yàn)。

【產(chǎn)業(yè)觀察】

今年年初，海外電解鋁減產(chǎn)，廣西疫情，北方地區(qū)環(huán)保限產(chǎn)多重因素影響下，電解鋁供應(yīng)擾動(dòng)繼續(xù)擴(kuò)大，倫鋁價(jià)格迭創(chuàng)新高。展望2022年，鋁需求端將繼續(xù)受到出口旺盛、穩(wěn)增長(zhǎng)和新興領(lǐng)域消費(fèi)增長(zhǎng)的三重支撐，價(jià)格漲勢(shì)有望持續(xù)。

本周隨著海外風(fēng)險(xiǎn)事件影響走弱，電解鋁價(jià)格走勢(shì)趨向于基本面情況。伴隨旺季來(lái)臨，鋁棒、鋁合金錠及電解鋁庫(kù)存均呈去庫(kù)趨勢(shì)，即便電解鋁有效產(chǎn)能逐漸修復(fù)。但在旺季沖擊與鋁價(jià)企穩(wěn)補(bǔ)庫(kù)訴求下，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存下降明顯，基本掃清前期市場(chǎng)對(duì)鋁下游消費(fèi)的擔(dān)憂。中游補(bǔ)庫(kù)預(yù)期有望兌現(xiàn)，疊加海外鋁溢價(jià)環(huán)境下，國(guó)內(nèi)鋁需求有望呈現(xiàn)有效恢復(fù)情景。

與價(jià)格已創(chuàng)新高且市場(chǎng)熱度較高的鋁相比，銅具備更大的預(yù)期差。當(dāng)前銅價(jià)震蕩主要受到貨幣政策擾動(dòng)，實(shí)際在歷史上每一輪美聯(lián)儲(chǔ)的加息周期中，銅價(jià)均表現(xiàn)為上漲。經(jīng)歷了貨幣超發(fā)-成本上升，2022年需求的回暖將成為銅價(jià)配釀上行動(dòng)能的核心要素，銅作為能源轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵品種 ，在穩(wěn)增長(zhǎng)和新經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)下，板塊有望強(qiáng)勁反彈。

銅供應(yīng)方面，疫情封鎖高速出口影響國(guó)內(nèi)冶煉廠發(fā)貨及倉(cāng)庫(kù)運(yùn)輸，現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)緊缺，本周上期所庫(kù)存大減3.22萬(wàn)噸。往后看，美國(guó)加息落地，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好回升，政府工作會(huì)議釋放穩(wěn)增長(zhǎng)強(qiáng)烈信號(hào)，市場(chǎng)信心重新回歸。隨著旺季來(lái)臨銅庫(kù)存加速去化帶動(dòng)市場(chǎng)情緒持續(xù)改善，價(jià)格有望維持高位運(yùn)行。

建議關(guān)注電解鋁漲價(jià)彈性標(biāo)的中國(guó)鋁業(yè)（02600），以及具備成長(zhǎng)性的銅礦標(biāo)的紫金礦業(yè)（02899）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（03993）和中國(guó)有色礦業(yè)（01258）。

【數(shù)據(jù)看盤】

港交所公布數(shù)據(jù)顯示，截至上周五，恒生期指(三月)未平倉(cāng)合約總數(shù)為118289張，未平倉(cāng)凈數(shù)30391張。恒生期指結(jié)算日03月30號(hào)。

從恒生指數(shù)牛熊街貨分布情況看，21412點(diǎn)位置，熊證密集區(qū)靠近利于市場(chǎng)繼續(xù)反彈，尤其是恒生科技股指數(shù)反彈高度是關(guān)鍵。港股的估值，和它的歷史水平比較，是2008年以來(lái)最便宜的。市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)，中概互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)對(duì)港股的影響同步。港股恒生指數(shù)本周看漲。

【主編感言】

行情要從反彈過(guò)渡到反轉(zhuǎn)需要時(shí)間。就市場(chǎng)而言，流動(dòng)性危機(jī)解決后已進(jìn)入可以精選個(gè)股、"越跌越買"的底部戰(zhàn)略布局區(qū)間，但當(dāng)前時(shí)間點(diǎn)，并不建議盲目追高。

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