上周國(guó)際油價(jià)飆升， 3月8日WTI原油期貨收盤上漲至 123 美元/桶，而倫敦布倫特原油期貨收盤上漲至128 美元。到了本周，原油價(jià)格開始大幅回落，WTI原油和布倫特基準(zhǔn)原油價(jià)格均下跌超過 25%，周四一度跌至每桶 100美元以下，周五有所反彈。

WTI原油周線圖

盡管如此，現(xiàn)在的價(jià)格與2021 年底相比仍然很高。截止發(fā)稿，油價(jià)已經(jīng)再次站穩(wěn) 100 美元的關(guān)口。

雖然地緣沖突仍未解決，但市場(chǎng)已經(jīng)出現(xiàn)了一些利空原油的因素。

1，多頭回補(bǔ)

雖然俄烏沖突可能導(dǎo)致能源供應(yīng)中斷，但并不足以證明創(chuàng)紀(jì)錄的價(jià)格是合理的。自地緣沖突爆發(fā)以來，油價(jià)的暴漲并沒有令歐佩克考慮擴(kuò)大產(chǎn)量。

除了基本面情況以外，交易員的情緒也在影響原油的價(jià)格走勢(shì)。

基于對(duì)俄烏沖突導(dǎo)致市場(chǎng)混亂的擔(dān)憂，油價(jià)的上漲是合理的，不確定性也助長(zhǎng)了價(jià)格上漲。但隨著時(shí)間的推移，這種擔(dān)憂似乎有所緩和，尤其是在制裁的不確定性不斷增加的情況下。

也有分析師認(rèn)為，油價(jià)近期的回調(diào)可能是受多頭回補(bǔ)和交易員調(diào)倉(cāng)換月的影響。

2. 歐洲不會(huì)停止購(gòu)買俄羅斯能源

歐洲不能，也不會(huì)。在沖突初期，人們認(rèn)為歐洲可能會(huì)切斷與俄羅斯石油、天然氣和煤炭的聯(lián)系，但現(xiàn)在看來，歐洲國(guó)家似乎對(duì)俄羅斯能源的依賴太強(qiáng)了。

例如，德國(guó)不可能也不會(huì)將自己與俄羅斯的能源供應(yīng)切斷。歐洲不會(huì)為了外交而犧牲自己的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)福祉。既然這一點(diǎn)已經(jīng)表現(xiàn)得非常清楚，那么原油價(jià)格回調(diào)就是合理的。

3. 其他國(guó)家也在購(gòu)買俄羅斯能源

本周有消息稱，印度正在以折扣價(jià)購(gòu)買俄羅斯石油，而且可能會(huì)加大購(gòu)買量。

世界上有太多需要廉價(jià)石油的市場(chǎng)。這意味著無論是美國(guó)還是其他任何人都無法阻止這些市場(chǎng)向俄羅斯購(gòu)買石油。

擁有超過 13 億人口的印度需要而且必須找到價(jià)格實(shí)惠的原油，包括俄羅斯石油。

由于西方國(guó)家制裁的政治壓力，俄羅斯石油的價(jià)格十分便宜。當(dāng)俄羅斯以折扣價(jià)出售石油時(shí)，國(guó)際油價(jià)的下跌并不令人意外。

影響油價(jià)的其他因素

原油市場(chǎng)仍然受到極端波動(dòng)的影響，任何事件都可能導(dǎo)致價(jià)格波動(dòng)，交易員在繼續(xù)評(píng)估市場(chǎng)時(shí)，還需要評(píng)估其他潛在的因素:

烏克蘭和俄羅斯之間的談判可能破裂，俄羅斯的軍事活動(dòng)增加；

亞洲疫情趨于緊張；

隨著進(jìn)入溫暖的月份以及旅行季節(jié)的到來，對(duì)汽油和航空燃料的需求增加；

如果俄羅斯無法出售足夠的石油并且儲(chǔ)油量不足，俄羅斯的石油產(chǎn)量就會(huì)下降。

歐佩克+目前逐步增產(chǎn)的政策在 3 月 31 日后召開會(huì)議時(shí)可能發(fā)生改變；

美國(guó)或其他國(guó)家對(duì)俄羅斯能源的新制裁或額外制裁；

伊朗核協(xié)議可能會(huì)成功簽署；

美國(guó)全球的通貨膨脹率持續(xù)高企。美元貶值會(huì)刺激石油價(jià)格上漲，因?yàn)樗ǔＲ悦涝灰?。不過，若全球經(jīng)濟(jì)放緩則將會(huì)導(dǎo)致石油需求減少，進(jìn)而降低石油價(jià)格。

本文選編自“英為財(cái)情Investing”，智通財(cái)經(jīng)編輯：秦志洲