據(jù)一位市場策略師說，盡管市場仍在波動，但預(yù)計未來兩年金價將維持在2000美元/盎司的水平?！　『商m銀行貴金屬高級策略師Georgette Boele在周四(3月10日)發(fā)表的一份報告中說，俄羅斯對烏克蘭的進(jìn)攻創(chuàng)造了一個不確定的環(huán)境，黃金一直是一個有吸引力的安全避風(fēng)港，而也有其他因素支撐著貴金屬的價格?！　　白?月8日以來，黃金價格和波動率指數(shù)之間的關(guān)系變成了正相關(guān)(股市波動率上升，黃金價格上升)，而黃金和實(shí)際收益率之間的關(guān)系仍然是負(fù)的(實(shí)際收益率下降，黃金價格上升)。此外，ETF的倉位有所增加，但不足以證明金價大幅上漲的合理性。這表明，投資者購買黃金是作為一種價值儲存手段，可能也是一種交易單位。他們擔(dān)心通貨膨脹、戰(zhàn)爭和貨幣貶值，青睞實(shí)物黃金?！薄　oele補(bǔ)充稱，她正在上調(diào)對黃金市場的預(yù)測，預(yù)計到今年年底和2023年金價將維持在2000美元左右。她此前預(yù)計金價將在今年年底前跌至1500美元?！　〈饲皫滋?，金價創(chuàng)下了2078.80美元的歷史新高。金價已從近期高點(diǎn)回落，目前正測試2000美元的支撐位?！　oele解釋說，俄羅斯與烏克蘭的戰(zhàn)爭正在顛覆全球經(jīng)濟(jì)，對俄羅斯的嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)制裁將進(jìn)一步破壞包括能源、農(nóng)業(yè)和一些工業(yè)金屬在內(nèi)的關(guān)鍵大宗商品的全球供應(yīng)鏈?！　　拔覀冾A(yù)計，更廣泛的消費(fèi)者價格指數(shù)(CPI)將進(jìn)一步飆升，對信心和消費(fèi)構(gòu)成壓力。我們認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)增長將會減弱，通脹將會上升，各國央行將會以不同的方式應(yīng)對這些新挑戰(zhàn)?！薄拔覀冾A(yù)計，金價在當(dāng)前環(huán)境下受到支撐，但價格也將出現(xiàn)很大波動。”　　盡管未來兩年金價預(yù)計將保持高位，但Boele表示，市場也將面臨一些挑戰(zhàn)。過去兩周，對美聯(lián)儲積極收緊貨幣政策的預(yù)期顯著下降;不過，市場仍在消化今年全年加息的預(yù)期。芝加哥商品交易所聯(lián)儲觀察工具顯示，市場預(yù)計今年利率至少將升至2.25%。　　Boele表示，這種環(huán)境支撐美元走強(qiáng)，而美元走強(qiáng)可能打壓金價?！　oele補(bǔ)充稱，在利率上升的環(huán)境中，通脹上升將有助于支撐金價，因這將使實(shí)際收益率保持在較低水平?！　『商m銀行認(rèn)為的另一個風(fēng)險是，如果沖突和市場不確定性突然上升，黃金也可能陷入大規(guī)模的恐慌性拋售浪潮?！　　皩τ诮饍r來說，嚴(yán)重的避險甚至市場恐慌通常都不是一個積極的環(huán)境(還記得2020年3月新冠疫情恐慌期間的大規(guī)模拋售嗎？)。當(dāng)市場出現(xiàn)恐慌時，投資者會平倉，買入流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)，如美國國債、美元和日元。他們可能還會拋售ETF和其他工具等投機(jī)性黃金頭寸，而這些頭寸非常大?！薄　∽詈?，Boele表示，她預(yù)計在當(dāng)前環(huán)境下，對實(shí)物黃金的需求將超過紙面ETF市場。　　“如果投資者擔(dān)心戰(zhàn)爭或嚴(yán)重壓力，他們也會青睞黃金。這些投資者經(jīng)常購買實(shí)物黃金，比如金幣或金條，或者可以交割實(shí)物黃金的期貨?！薄　∷a(bǔ)充稱，與強(qiáng)勁的實(shí)物需求相比，ETF的恐慌性拋售對價格的影響可能更大。