最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月份CPI同比上漲5.8%創(chuàng)歷史新高，高于上月5.1%，也高于預(yù)期的5.6%。是官方目標(biāo)值的近三倍。與此同時，歐洲新冠疫情基本呈好轉(zhuǎn)態(tài)勢，而俄烏沖突升級使得本已高昂的能源成本進(jìn)一步飆升，并有可能抑制歐洲的貿(mào)易活動和投資。

在面臨極度不確定性的情況下，歐洲央行面臨的挑戰(zhàn)將是在不允許價格失控的情況下繼續(xù)提供政策支持。歐洲央行的政策制定者誓言要靈活有力地做出反應(yīng)，但他們?nèi)匀徽J(rèn)為，結(jié)束零利率和多年債券購買的道路仍然是合適的，不過現(xiàn)在實現(xiàn)這一目標(biāo)可能需要更長的時間。

智通財經(jīng)APP了解到，盡管一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家繼續(xù)預(yù)測，歐洲央行將在2022年進(jìn)行加息，同時他們預(yù)計，歐洲央行管理委員會在3月9日至10日召開的利率會議上，不會就退出刺激措施做出非常明確的承諾。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計歐洲央行今年將上調(diào)存款利率

但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)計刺激性貨幣政策仍將繼續(xù)實施，主要原因是歐央行需要時間來評估俄羅斯與烏克蘭沖突升級可能對歐洲經(jīng)濟(jì)造成的損害。此前，該會議被認(rèn)為是取消刺激措施的關(guān)鍵時間點。受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計歐洲央行可能將6月到9月作為凈債券購買計劃的結(jié)束日期，只有一位受訪者預(yù)計到2023年還會繼續(xù)。

歐洲央行預(yù)計未來6個月將逐步縮減資產(chǎn)購買

“如果俄羅斯和烏克蘭之間的沖突持續(xù)數(shù)月，這可能會在一定程度上推遲退出刺激性貨幣政策的計劃?！?Zuercher Kantonalbank高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Martin Weder表示?！叭欢?，更高的通脹壓力仍將推動政策制定者出臺逐步實現(xiàn)政策正?；姆桨?，進(jìn)度可能沒預(yù)期那么快。”

歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萊恩(Philip Lane)表示，考慮到俄羅斯的軍事行動以及歐元區(qū)最新創(chuàng)紀(jì)錄的通脹數(shù)據(jù)，歐洲央行已修訂了定于下周公布的歐洲央行權(quán)威預(yù)測數(shù)據(jù)。他上周公布的初步預(yù)測數(shù)據(jù)顯示，由于俄烏沖突，歐元區(qū)今年的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張可能會放緩0.3至0.4個百分點。

歐洲企業(yè)對俄烏沖突的反應(yīng)表明，這可能會拖累他們至少在今年的業(yè)績增長。包括大眾汽車(VWAGY.US)和寶馬汽車(BMWYY.US)在內(nèi)的汽車制造商已停止在俄羅斯的生產(chǎn)和出口。西門子能源將停止在俄羅斯的新業(yè)務(wù)活動，而鹿特丹港口在入侵行動當(dāng)天表示，非常擔(dān)心西方制裁將帶來更高的能源價格。

在大宗商品市場，原油價格10年來首次逼近每桶120美元，這可能會推高從燃料到食品等所有商品的價格。

Bloomberg Economics經(jīng)濟(jì)學(xué)家 David Powell 及Maeva Cousin表示：“能源價格將是歐洲央行做出最終決定的重要決定性因素。能源成本大幅增長，再加上市場情緒受到?jīng)_擊，將抑制市場的需求。我們預(yù)計央行管理委員會將更多地關(guān)注這個問題，而不是更高通脹對工資構(gòu)成的風(fēng)險?！?/p>

德國央行在周三警告稱，德國今年的平均通脹率可能達(dá)到5%，而去年12月曾預(yù)測為3.6%。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計，到2022年，歐元區(qū)消費價格指數(shù)(CPI)將上漲4.6%，之后的兩年每年上漲約2%——到那時才會與歐洲央行的目標(biāo)一致。

歐洲央行或?qū)⒃谀茉次C(jī)之際上調(diào)消費者價格預(yù)期

荷蘭合作銀行高級宏觀策略師Bas van Geffen表示，歐洲央行的官員們面臨著艱難的選擇，是對抗目前的高通脹，還是支持看起來脆弱的經(jīng)濟(jì)增長前景。他表示：“在我看來，最大限度減少損失的策略是歐洲央行仍應(yīng)謹(jǐn)慎地逐步撤出一些刺激性措施。”

歐洲央行政策制定者曾多次強(qiáng)調(diào)，數(shù)據(jù)將決定他們的行動。萊恩本周表示，他們可能還將根據(jù)需要考慮新的貨幣政策工具。

對此，有分析人士認(rèn)為，如果歐洲經(jīng)濟(jì)受到俄烏沖突升級帶來的嚴(yán)重打擊，金融環(huán)境穩(wěn)定面臨風(fēng)險，或者當(dāng)前歐元區(qū)的某些特定領(lǐng)域需要更有針對性的援助，那么這樣的舉措或許是有必要的，但下周的會議不太可能重點討論這一特殊情況。

“歐洲央行將強(qiáng)調(diào)其對數(shù)據(jù)的依賴，以及保持有利融資條件的必要性，” DWS Group分析師Ulrike Kastens表示?！皻W洲央行并沒有預(yù)先承諾在每次會議上的貨幣政策立場在后續(xù)是否仍然合適?！?/p>