最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)2月份CPI同比上漲5.8%創(chuàng)歷史新高，高于上月5.1%，也高于預(yù)期的5.6%。是官方目標(biāo)值的近三倍。與此同時(shí)，歐洲新冠疫情基本呈好轉(zhuǎn)態(tài)勢(shì)，而俄烏沖突升級(jí)使得本已高昂的能源成本進(jìn)一步飆升，并有可能抑制歐洲的貿(mào)易活動(dòng)和投資。

在面臨極度不確定性的情況下，歐洲央行面臨的挑戰(zhàn)將是在不允許價(jià)格失控的情況下繼續(xù)提供政策支持。歐洲央行的政策制定者誓言要靈活有力地做出反應(yīng)，但他們?nèi)匀徽J(rèn)為，結(jié)束零利率和多年債券購買的道路仍然是合適的，不過現(xiàn)在實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)可能需要更長的時(shí)間。

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，盡管一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家繼續(xù)預(yù)測(cè)，歐洲央行將在2022年進(jìn)行加息，同時(shí)他們預(yù)計(jì)，歐洲央行管理委員會(huì)在3月9日至10日召開的利率會(huì)議上，不會(huì)就退出刺激措施做出非常明確的承諾。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)歐洲央行今年將上調(diào)存款利率

但經(jīng)濟(jì)學(xué)家們普遍預(yù)計(jì)刺激性貨幣政策仍將繼續(xù)實(shí)施，主要原因是歐央行需要時(shí)間來評(píng)估俄羅斯與烏克蘭沖突升級(jí)可能對(duì)歐洲經(jīng)濟(jì)造成的損害。此前，該會(huì)議被認(rèn)為是取消刺激措施的關(guān)鍵時(shí)間點(diǎn)。受訪經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)計(jì)歐洲央行可能將6月到9月作為凈債券購買計(jì)劃的結(jié)束日期，只有一位受訪者預(yù)計(jì)到2023年還會(huì)繼續(xù)。

歐洲央行預(yù)計(jì)未來6個(gè)月將逐步縮減資產(chǎn)購買

“如果俄羅斯和烏克蘭之間的沖突持續(xù)數(shù)月，這可能會(huì)在一定程度上推遲退出刺激性貨幣政策的計(jì)劃?！?Zuercher Kantonalbank高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Martin Weder表示。“然而，更高的通脹壓力仍將推動(dòng)政策制定者出臺(tái)逐步實(shí)現(xiàn)政策正?；姆桨?，進(jìn)度可能沒預(yù)期那么快?！?/p>

歐洲央行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家萊恩(Philip Lane)表示，考慮到俄羅斯的軍事行動(dòng)以及歐元區(qū)最新創(chuàng)紀(jì)錄的通脹數(shù)據(jù)，歐洲央行已修訂了定于下周公布的歐洲央行權(quán)威預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)。他上周公布的初步預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，由于俄烏沖突，歐元區(qū)今年的經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張可能會(huì)放緩0.3至0.4個(gè)百分點(diǎn)。

歐洲企業(yè)對(duì)俄烏沖突的反應(yīng)表明，這可能會(huì)拖累他們至少在今年的業(yè)績?cè)鲩L。包括大眾汽車(VWAGY.US)和寶馬汽車(BMWYY.US)在內(nèi)的汽車制造商已停止在俄羅斯的生產(chǎn)和出口。西門子能源將停止在俄羅斯的新業(yè)務(wù)活動(dòng)，而鹿特丹港口在入侵行動(dòng)當(dāng)天表示，非常擔(dān)心西方制裁將帶來更高的能源價(jià)格。

在大宗商品市場，原油價(jià)格10年來首次逼近每桶120美元，這可能會(huì)推高從燃料到食品等所有商品的價(jià)格。

Bloomberg Economics經(jīng)濟(jì)學(xué)家 David Powell 及Maeva Cousin表示：“能源價(jià)格將是歐洲央行做出最終決定的重要決定性因素。能源成本大幅增長，再加上市場情緒受到?jīng)_擊，將抑制市場的需求。我們預(yù)計(jì)央行管理委員會(huì)將更多地關(guān)注這個(gè)問題，而不是更高通脹對(duì)工資構(gòu)成的風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

德國央行在周三警告稱，德國今年的平均通脹率可能達(dá)到5%，而去年12月曾預(yù)測(cè)為3.6%。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，到2022年，歐元區(qū)消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)將上漲4.6%，之后的兩年每年上漲約2%——到那時(shí)才會(huì)與歐洲央行的目標(biāo)一致。

歐洲央行或?qū)⒃谀茉次C(jī)之際上調(diào)消費(fèi)者價(jià)格預(yù)期

荷蘭合作銀行高級(jí)宏觀策略師Bas van Geffen表示，歐洲央行的官員們面臨著艱難的選擇，是對(duì)抗目前的高通脹，還是支持看起來脆弱的經(jīng)濟(jì)增長前景。他表示：“在我看來，最大限度減少損失的策略是歐洲央行仍應(yīng)謹(jǐn)慎地逐步撤出一些刺激性措施?！?/p>

歐洲央行政策制定者曾多次強(qiáng)調(diào)，數(shù)據(jù)將決定他們的行動(dòng)。萊恩本周表示，他們可能還將根據(jù)需要考慮新的貨幣政策工具。

對(duì)此，有分析人士認(rèn)為，如果歐洲經(jīng)濟(jì)受到俄烏沖突升級(jí)帶來的嚴(yán)重打擊，金融環(huán)境穩(wěn)定面臨風(fēng)險(xiǎn)，或者當(dāng)前歐元區(qū)的某些特定領(lǐng)域需要更有針對(duì)性的援助，那么這樣的舉措或許是有必要的，但下周的會(huì)議不太可能重點(diǎn)討論這一特殊情況。

“歐洲央行將強(qiáng)調(diào)其對(duì)數(shù)據(jù)的依賴，以及保持有利融資條件的必要性，” DWS Group分析師Ulrike Kastens表示?！皻W洲央行并沒有預(yù)先承諾在每次會(huì)議上的貨幣政策立場在后續(xù)是否仍然合適?！?/p>