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德馨食品IPO，年收超5億負債率過高，據(jù)了解，近日，向蜜雪冰城、瑞幸咖啡等知名消費品牌供貨的浙江德馨食品科技股份有限公司(下稱“德馨食品”)更新了招股書，擬在深市主板上市。近年來，繼瑞幸咖啡在咖啡市場攻城略地，蜜雪冰城也開遍了全國不少的大中小城市。隨之而來的是，它們的供應商也迎來發(fā)展東風。近日，向蜜雪冰城、瑞幸咖啡等知名消費品牌供貨的浙江德馨食品科技股份有限公司(下稱“德馨食品”)更新了招股書，擬在深市主板上市。本次上市，公司擬募資9億元，用于年產(chǎn)3.8萬噸飲品配料生產(chǎn)基地項目、飲品配料和烘焙產(chǎn)品生產(chǎn)線項目、植物基飲料生產(chǎn)線項目、研發(fā)中心建設項目、補充流動資金。IPO日報注意到，德馨食品近年來業(yè)務規(guī)模增長較快，但速動比率、資產(chǎn)負債率等償債能力明顯差于同行可比公司。年收入5.3億元德馨食品成立于2012年，目前主要從事現(xiàn)制飲品配料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括飲品濃漿、風味糖漿、飲品小料等。公司可以為下游企業(yè)提供果蔬汁飲料濃漿、植物蛋白飲料濃漿、NFC茶湯等系列飲品濃漿，咖啡調味糖漿、竹蔗冰糖漿、黑糖糖漿、零卡糖漿等系列風味糖漿，餅干碎、寒天晶球、果凍等系列飲品小料。鑒于產(chǎn)品屬性，公司客戶群體包括百勝中國、麥當勞、星巴克、瑞幸咖啡、7分甜、蜜雪冰城、奈雪的茶、書亦燒仙草、呷哺呷哺、宜家、華萊士、阿華田、樂樂茶、海底撈、永和大王、三只松鼠(21.350,0.14,0.66%)等知名品牌企業(yè)。2019年至2021年以及2022年1-6月(下稱“報告期”)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為39339.39萬元、35711.15萬元、52911.73萬元及23915.36萬元;凈利潤分別為8198.54萬元、6748.86萬元、9580.51萬元及2549.92萬元，營收和凈利潤2021年較2019年分別增長了34.5%和16.86%，業(yè)務規(guī)模整體呈現(xiàn)較快增長的態(tài)勢。其中，前五大客戶貢獻了接近一半的銷售收入。報告期內(nèi)，德馨食品來自前五大客戶的銷售收入分別為21695.99萬元、18180.58萬元、28665.12萬元及11432.61萬元，主要集中在星巴克、瑞幸咖啡、7分甜、書亦燒仙草、蜜雪冰城等客戶。尤其是2021年，德馨食品對瑞幸咖啡的收入增長較多。一方面，瑞幸咖啡業(yè)務規(guī)模大幅增長引致對公司采購增長較快;另一方面，瑞幸咖啡對公司植物蛋白飲料濃漿新產(chǎn)品采購量大幅增加引致公司對瑞幸咖啡銷售的大幅增加。除了瑞幸咖啡對公司植物蛋白飲料濃漿的欣賞，德馨食品還獲得了飲料界流量蜜雪冰城的芳心。報告期內(nèi)，德馨食品的第一大客戶分別為星巴克、星巴克、瑞幸咖啡、蜜雪冰城，蜜雪冰城由不在前五大名單變?yōu)榈谒拇罂蛻羰窃?021年，2022年上半年已躍居第一，占德馨食品2022年上半年銷售收入的14.24%。資產(chǎn)負債率高不過，德馨食品在償債能力上的表現(xiàn)卻并不優(yōu)秀。已于2021年在滬、深交易所上市的佳禾食品(17.830,0.23,1.31%)、千味央廚(78.160,2.41,3.18%)，2019年在滬市上市的日辰股份(46.700,-0.53,-1.12%)，于2020年登陸深市的海融科技(45.510,0.69,1.54%)都是其同行。另外，德馨食品本行業(yè)外資品牌同行業(yè)企業(yè)還包括凱愛瑞、威爾德;國內(nèi)品牌公司安記食品(10.250,0.11,1.08%)、鮮活果汁。報告期各期末，德馨食品速動比率分別為1.01倍、0.69倍、1.23倍和1.35倍，公司流動比率分別為1.60倍、0.98倍、1.67倍和1.75倍。同期同行可比公司速動比率平均值為4.47倍、3.75倍、3.50倍、3.63倍，流動比率平均值為5.1倍、5.61倍、4.14倍、4.40倍，明顯高于德馨食品。報告期各期末，公司資產(chǎn)負債率分別為36.02%、62.68%、36.83%、和32.72%。與同行業(yè)上市公司相比，公司資產(chǎn)負債率也相對較高。這一系列指標，都顯示出公司償債能力弱于同行。對此，德馨食品稱，主要原因系公司融資渠道相對單一，主要依靠銀行融資、自我積累、股東投入;公司因業(yè)務發(fā)展需要新增銀行借款，該等因素引致公司資產(chǎn)負債率相對較高，設備的購買、廠房的建設等產(chǎn)能擴充的資本性投入主要依靠經(jīng)營積累的流動資金。值得一提的是，截至招股說明書簽署日，德馨實業(yè)持有公司75.2937%的股份，為公司控股股東。林志勇持有德馨食品控股股東德馨實業(yè)53.7040%的股權并擔任其執(zhí)行董事、法定代表人，另其通過公司控股股東德馨實業(yè)間接持有公司2，040.75萬股股份，占公司股本總額的40.4357%，并可以間接控制公司控股股東德馨實業(yè)持有的公司3800萬股股份所對應的表決權，占公司股本總額的75.2937%，為公司的實際控制人。