(相關(guān)資料圖)

去年遭受打擊的美國(guó)股市在2023年初幾周飆升，引領(lǐng)市場(chǎng)走高。一些投資者認(rèn)為這種趨勢(shì)不太可能持續(xù)下去。英偉達(dá)（Nvidia）、Netflix（Netflix）和Meta Platform等公司股價(jià)的驚人漲幅正在提振在去年拋售中苦苦掙扎的行業(yè)，包括科技和通信服務(wù)。2022 年暴跌的小型股票也大跌：高盛一籃子無(wú)利可圖的科技股在 2022 年暴跌超過(guò) 60%，但在 2023 年反彈了 21%，使標(biāo)準(zhǔn)普爾 500 指數(shù) 6.5% 的漲幅相形見(jiàn)絀。一系列因素正在推動(dòng)這些舉措，包括受挫的股票的吸引力，債券收益率下降的順風(fēng)以及市場(chǎng)參與者對(duì)股票的看跌押注。然而，一些投資者對(duì)漲幅能否持續(xù)持懷疑態(tài)度，特別是如果市場(chǎng)繼續(xù)重新調(diào)整對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)今年需要加息多高以保持通脹降溫的預(yù)期。雖然在一年開(kāi)始時(shí)看到趨勢(shì)逆轉(zhuǎn)并不罕見(jiàn)，但“它發(fā)生的程度非常戲劇化，”Greenwood Capital首席投資官Walter Todd表示?！八?dāng)然不能繼續(xù)走極端。格林伍德資本最近出售了至少部分 2023 年獲獎(jiǎng)?wù)叩牟糠止煞?，包?Meta 平臺(tái)和 Netflix。今年到目前為止，Meta上漲了45%，而Netflix上漲了近18%。這些股票去年分別下跌了64%和51%。標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)1月份上漲6.2%，因?yàn)樵S多投資者在去年削減股票頭寸后急于提高股票頭寸，受到幾個(gè)月來(lái)寬松通脹數(shù)據(jù)的鼓舞。德意志銀行2月3日發(fā)布的一份報(bào)告顯示，一項(xiàng)衡量標(biāo)準(zhǔn)，即系統(tǒng)投資者的股票頭寸，已攀升至一年來(lái)的最高水平。隨著美聯(lián)儲(chǔ)提高利率以應(yīng)對(duì)飆升的通脹，債券收益率在 2022 年飆升，這為去年的輸家提供了支撐?；鶞?zhǔn)10年期美國(guó)國(guó)債收益率在去年達(dá)到15年高點(diǎn)后，在今年前幾周下跌約40個(gè)基點(diǎn)至2月初的3.4%。雖然收益率下降通常會(huì)增加股票的吸引力，但它們對(duì)科技股和成長(zhǎng)股尤其有利，這些股票的估值在 2022 年收益率飆升時(shí)受到影響?！爱?dāng)利率下降時(shí)，質(zhì)量較低、期限較長(zhǎng)的資產(chǎn)表現(xiàn)良好，”MFS Investment Management全球投資策略師Rob Almeida表示。然而，最近幾天收益率再次走高，因?yàn)橥顿Y者提高了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將加息多高以及央行將利率維持在峰值水平多長(zhǎng)時(shí)間的估計(jì)。這在最近一周打壓了股市，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在連續(xù)兩周上漲后下跌1.1%。“迄今為止的市場(chǎng)領(lǐng)導(dǎo)者…容易受到長(zhǎng)期利率上升和經(jīng)濟(jì)放緩的影響，“富國(guó)銀行投資研究所的策略師周四在一份報(bào)告中表示?！拔覀儾徽J(rèn)為最近的廣度和領(lǐng)導(dǎo)力是可持續(xù)的 - 并且寧愿在這個(gè)時(shí)候不追逐股市反彈。投資者將密切關(guān)注周二公布的美國(guó)消費(fèi)者價(jià)格數(shù)據(jù)，以尋找通脹繼續(xù)溫和的跡象。Cumberland Advisors首席投資官David Kotok對(duì)最近的反彈以及一些領(lǐng)先當(dāng)前走勢(shì)的股票持懷疑態(tài)度。他的公司減持了許多在2023年反彈的大型科技和成長(zhǎng)股，更喜歡醫(yī)療保健和國(guó)防股，并保持大量現(xiàn)金配置。“要么去年被高估的空間惡化已經(jīng)結(jié)束，要么這是一個(gè)受傷的大板塊的死貓反彈，去年的熊市還沒(méi)有結(jié)束，”科托克說(shuō)?！拔以诤笠粋€(gè)陣營(yíng)。”可以肯定的是，有一些跡象表明領(lǐng)導(dǎo)人可能會(huì)繼續(xù)表現(xiàn)良好。根據(jù)投資研究公司CFRA Research的數(shù)據(jù)，自1990年以來(lái)，1月份表現(xiàn)最好的三個(gè)行業(yè)在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)的平均回報(bào)率為11.3%，而標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在此期間的平均回報(bào)率為9.3%。西北互惠財(cái)富管理公司（Northwestern Mutual Wealth Management Company）高級(jí)投資組合經(jīng)理馬特·斯塔基（Matt Stucky）表示，隨著投資者回避更多空頭頭寸，去年一些最受打擊的股票可能會(huì)在短期內(nèi)繼續(xù)走高。根據(jù)金融和分析公司S3 Partners的數(shù)據(jù)，到2023年，賣空者已經(jīng)覆蓋了510億美元的看跌押注，約占做空股票總數(shù)的6%，其中包括與亞馬遜和Alphabet股票相關(guān)的超過(guò)10億美元的空頭?！斑@能持續(xù)一兩刻鐘嗎？是的，“斯塔基說(shuō)?！八艹掷m(xù)整個(gè)2023年還是多年嗎？應(yīng)該不會(huì)。