【資料圖】

指股網(wǎng)——股指期貨：市場(chǎng)風(fēng)格切換，中證1000股指漲逾2%【今日漲跌】四大期指漲跌互現(xiàn)。IH2301收盤價(jià)為2614.0，收跌0.31%；IF2301收盤價(jià)為3853，收漲0.34%；IC2301收盤價(jià)為5860.6，收漲1.48%；IM2301收盤價(jià)為6285.2，收漲2.15%。【市場(chǎng)表現(xiàn)】今日新能源、國(guó)防軍工、電子等板塊漲幅居前，帶動(dòng)中小盤表現(xiàn)偏強(qiáng)。IC和IM震蕩上行，午后窄幅震蕩，而IH午后加速回調(diào)。市場(chǎng)成交額重回6000億元關(guān)口，今日增量389.68億元至6246.01億元。因圣誕假期影響，今日滬深股通繼續(xù)閉市。市場(chǎng)成交額連續(xù)4個(gè)交易日在5000億元、6000億元之間橫跳，市場(chǎng)情緒依舊較差，短期看不到太大的反彈力量。【基本面】第一，目前內(nèi)外需均在走弱，11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均不及市場(chǎng)預(yù)期，比市場(chǎng)預(yù)期得要更差，經(jīng)濟(jì)下行壓力很大，預(yù)計(jì)12月也不會(huì)非常樂(lè)觀。第二，隨著國(guó)內(nèi)疫情優(yōu)化進(jìn)程的加速，各地進(jìn)入疫情爆發(fā)階段，對(duì)于疫情感染的恐慌以及被感染后的癥狀影響使得居民外出減少，更多企業(yè)選擇居家辦公或者輪班制辦公，導(dǎo)致現(xiàn)實(shí)偏弱，盤面很難出現(xiàn)較為強(qiáng)勢(shì)的反彈力量。第三，12月的中央政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議已接連召開(kāi)完畢，但整體上增量信息不是很多，對(duì)于市場(chǎng)影響偏為利空。年末歲初的這個(gè)時(shí)候，盡管明年整體的預(yù)期偏強(qiáng)，下方存有支撐，但疫情防控政策全面優(yōu)化使得現(xiàn)實(shí)偏弱，導(dǎo)致市場(chǎng)情緒不佳，股指表現(xiàn)偏弱。反彈的話，我們認(rèn)為要看到進(jìn)一步的政策出來(lái)或者要等到大家對(duì)疫情的敏感期過(guò)去，讓需求恢復(fù)帶來(lái)的景氣度向好預(yù)期推動(dòng)市場(chǎng)。觀點(diǎn)及建議：短期股指震蕩為主，未看到明顯的反彈力量，主要關(guān)注量能能否出現(xiàn)顯著回升。從市場(chǎng)風(fēng)格來(lái)看，今日風(fēng)格切換，IM重新強(qiáng)于IH，但持續(xù)性有待驗(yàn)證。貴金屬：實(shí)際利率默默走強(qiáng)，金銀上方壓制或有所增加【今日行情】金銀漲跌互現(xiàn)。AU2302收盤價(jià)為407.24，收跌0.22%；AG2302收盤價(jià)為5326收漲0.78%。美國(guó)11月核心PCE物價(jià)指數(shù)如期下降，美元指數(shù)維持在104上方窄幅震蕩，對(duì)短期金銀影響有限，中期仍以支撐為主。但近期實(shí)際利率帶動(dòng)十年期美債收益率在默默走強(qiáng)，在一定程度上對(duì)金銀壓制有所增強(qiáng)?！就顿Y需求】在ETF持倉(cāng)方面，12月23日全球最大黃金ETF—SPDR持倉(cāng)減少0.87噸至913.01噸，全球最大白銀ETF—SLV持倉(cāng)維持不變?yōu)?4541.10噸?！净久妗拷诎ㄉ暾?qǐng)失業(yè)金人數(shù)、GDP等多個(gè)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，加劇市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)緊縮終點(diǎn)和持續(xù)時(shí)間的鷹派預(yù)期，短期金銀未能突破震蕩區(qū)間上沿的壓力位，重回震蕩。12月議息會(huì)議尚未看到美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)降息松口，且強(qiáng)調(diào)對(duì)通脹目標(biāo)的堅(jiān)持，點(diǎn)陣圖對(duì)于2023年的終端利率預(yù)期也升至5.0%-5.25%，明顯高于9月點(diǎn)陣圖所傳遞的加息終點(diǎn)，中期限制金銀向上空間。觀點(diǎn)及建議：短期重回震蕩，中期底部明朗觀點(diǎn)未變，金銀震蕩中中樞有望逐漸上移。焦炭：補(bǔ)庫(kù)仍在進(jìn)行時(shí)，雙焦整體保持高位運(yùn)行價(jià)格：今日05合約2722.5，港口準(zhǔn)一級(jí)倉(cāng)單成本2989元/噸。焦炭市場(chǎng)全面落實(shí)四輪漲價(jià)后暫穩(wěn)運(yùn)行供應(yīng)端：隨著盈利能力回升開(kāi)工逐步提升，不過(guò)當(dāng)前焦企場(chǎng)內(nèi)多保持低位或者零庫(kù)存狀態(tài)，需求端：下游鋼廠仍有一定邊際利潤(rùn)生產(chǎn)相對(duì)穩(wěn)定，當(dāng)前增庫(kù)受制于運(yùn)力以及供應(yīng)吃緊增庫(kù)相對(duì)緩慢，考慮年關(guān)剛性補(bǔ)庫(kù)，短期焦炭呈現(xiàn)偏強(qiáng)走勢(shì)，后期關(guān)注原料以及鋼材的價(jià)格表現(xiàn)。觀點(diǎn)及建議：雙焦短期沒(méi)有新的驅(qū)動(dòng)讓盤面延續(xù)再創(chuàng)新高的上行趨勢(shì)，但在實(shí)際補(bǔ)庫(kù)需求和成本支撐下，仍能保持高位運(yùn)行。螺紋鋼：消息面相對(duì)平淡，盤面短期整理為主價(jià)格：螺紋鋼2305合約周五夜盤尾盤出現(xiàn)迅速下行，今天早間開(kāi)盤繼續(xù)下行后逐漸震蕩回升，日K收十字星。收盤價(jià)4006元/噸，小幅收漲0.68%。上海中天現(xiàn)貨價(jià)4040元/噸，較上周五價(jià)格暫穩(wěn)。供應(yīng)端：受鋼廠利潤(rùn)不佳影響，螺紋供應(yīng)繼續(xù)小幅下滑。上周螺紋鋼產(chǎn)量276.94萬(wàn)噸，環(huán)比減少7.99萬(wàn)噸。目前焦炭第四輪提漲全面落地，鋼廠利潤(rùn)受到擠壓。疊加未來(lái)春節(jié)臨近，常規(guī)檢修和停產(chǎn)放假或?qū)⒃龆?。供?yīng)增加動(dòng)力不足。需求端：最近各地感染人數(shù)陡增，對(duì)需求沖擊較大。受天氣轉(zhuǎn)冷和疫情加重雙重影響，需求明顯轉(zhuǎn)淡。上周表需環(huán)比減少32.16萬(wàn)噸，周五建材成交量11.15萬(wàn)噸。弱需求依舊對(duì)盤面有所壓制。而疫情達(dá)峰后恢復(fù)經(jīng)濟(jì)的速度還具有不確定性，或?qū)ξ磥?lái)強(qiáng)預(yù)期帶來(lái)一定擾動(dòng)。觀點(diǎn)與建議：最近消息面相對(duì)平淡，未來(lái)在房住不炒的基礎(chǔ)上，穩(wěn)地產(chǎn)的方向并沒(méi)有變化，復(fù)蘇預(yù)期仍在。而短期疫情沖擊下，現(xiàn)實(shí)需求偏弱。盤面整體整理為主，趨勢(shì)動(dòng)力不足。原油：國(guó)內(nèi)第一波疫情，原油企穩(wěn)回升期貨市場(chǎng)，國(guó)內(nèi)SC2302合約小幅收漲，收盤價(jià)559.4。宏觀方面：美國(guó)勞工部公布數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)11月CPI同比上漲7.1%，為2021年底以來(lái)最小增幅，低于市場(chǎng)預(yù)期的7.3%，前值為7.7%；11月CPI環(huán)比上漲0.1%，低于預(yù)期值0.3%和前值0.4%。美國(guó)11月核心CPI同比上漲6.0%，環(huán)比上漲0.2%，也均低于市場(chǎng)預(yù)期。歐洲央行如期加息50個(gè)基點(diǎn)，在連續(xù)兩次加息75個(gè)基點(diǎn)后放緩緊縮步伐，利率水平達(dá)2008年12月以來(lái)最高。供應(yīng):OPEC+同意維持200萬(wàn)桶/日的石油減產(chǎn)政策不變。俄羅斯總統(tǒng)普京表示，俄羅斯可能會(huì)削減石油產(chǎn)量，并將拒絕向任何對(duì)俄石油實(shí)施價(jià)格上限的國(guó)家出售石油。IEA預(yù)測(cè)明年一季度俄羅斯原因供應(yīng)或下降14%。美國(guó)Keystone管道已修復(fù)，但重啟日期推遲一周。需求：EIA報(bào)告對(duì)明年的全球需求增速預(yù)測(cè)減少了16萬(wàn)桶/日。IEA對(duì)明年需求預(yù)測(cè)提高了約30萬(wàn)桶。國(guó)內(nèi)疫情政策調(diào)整，需求恢復(fù)需要時(shí)間。庫(kù)存:截至12月16日，API原油庫(kù)存下降307萬(wàn)桶，汽油庫(kù)存上升451萬(wàn)桶，餾分油庫(kù)存增加22.4萬(wàn)桶。美國(guó)至12月16日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存-589.5萬(wàn)桶，預(yù)期-165.7萬(wàn)桶，前值1023.1萬(wàn)桶。觀點(diǎn)及建議：目前原油的運(yùn)行主邏輯依舊是需求端疲軟和供應(yīng)端的擾動(dòng)，供應(yīng)端OPEC本月會(huì)議并未對(duì)原油產(chǎn)量做出改變，國(guó)內(nèi)雖然疫情政策有所調(diào)整，但需求端依舊有待恢復(fù)，近期美國(guó)EIA數(shù)據(jù)顯示原油需求尚可，原油庫(kù)存下降超預(yù)期，短期原油價(jià)格震蕩偏多運(yùn)行，中期我們持有看多的觀點(diǎn)不變。甲醇:國(guó)內(nèi)供大于求，短期甲醇震蕩調(diào)整為主期貨市場(chǎng)，甲醇2305合約小幅收漲，收盤價(jià)2498。現(xiàn)貨端，港口庫(kù)存低，目前現(xiàn)貨依舊強(qiáng)勢(shì)于期貨。供應(yīng)端:甲醇產(chǎn)量為157.37萬(wàn)噸，較上周增加1.55萬(wàn)噸，裝置產(chǎn)能利用率為75.91%，環(huán)比+0.98%。海外裝置逐漸恢復(fù)，關(guān)注明年伊朗裝置的開(kāi)工動(dòng)態(tài)和新增裝置情況。需求端：國(guó)內(nèi)甲醇制烯烴裝置產(chǎn)能利用率較上周小幅提升。周內(nèi)華東地區(qū)部分MTO裝置負(fù)荷小幅提升以及青海鹽湖裝置穩(wěn)定滿負(fù)荷，其他裝置均維持前期水平生產(chǎn)傳統(tǒng)需求表現(xiàn)沒(méi)有亮點(diǎn)，拉動(dòng)有限，維持前期水平。庫(kù)存：甲醇港口庫(kù)存窄幅波動(dòng)，進(jìn)口船貨抵港速度尚可，但部分船只目前尚在卸貨，華東提貨維持略低水平，華南港口庫(kù)存寬幅累庫(kù)，內(nèi)地企業(yè)庫(kù)存同比偏高，企業(yè)為避免脹庫(kù)，積極排庫(kù)為主。觀點(diǎn)及建議:目前甲醇主要受宏觀和市場(chǎng)情緒的影響，基本面目前甲醇供強(qiáng)需弱，基本面變動(dòng)不大，短期甲醇震蕩調(diào)整為主，中期在國(guó)內(nèi)調(diào)整疫情政策后，需求回暖，我們持有震蕩偏強(qiáng)的觀點(diǎn)。棕櫚油：短期棕油或觸底，但并不意味著反彈開(kāi)始棕櫚油2305合約日內(nèi)漲3.64%，收盤7894元/噸；廣州市場(chǎng)棕櫚油7630元/噸。最新消息：截至上周，全國(guó)重點(diǎn)地區(qū)棕櫚油商業(yè)庫(kù)存約104.96萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.51萬(wàn)噸，增幅2.45%；同比2021年第47周棕櫚油商業(yè)庫(kù)存增加56.26萬(wàn)噸，增幅115.52%。供應(yīng)：東南亞進(jìn)入減產(chǎn)季，馬棕產(chǎn)量下滑，棕櫚油供應(yīng)仍存在一定擔(dān)憂。國(guó)際消息：歐盟新法案阻止進(jìn)口與森林砍伐有關(guān)的商品，歐盟棕櫚油在生物柴油和食品中的份額將大幅下降；印尼將在2023年開(kāi)始實(shí)施B35生物柴油計(jì)劃，其分配量定為1315萬(wàn)千升，對(duì)棕櫚油形成一定支撐；原油維持弱勢(shì)，全球需求擔(dān)憂不降，油脂需求前景不樂(lè)觀；美國(guó)生柴政策不及預(yù)期，美豆油消費(fèi)前景生變，壓制油脂市場(chǎng)。國(guó)內(nèi)情況：國(guó)內(nèi)棕櫚油大量到港，庫(kù)存壓力較大，壓制盤面價(jià)格，且冬季棕油消費(fèi)較為平淡；防疫政策雖然放松，但各地陽(yáng)性病例較多，國(guó)內(nèi)餐飲業(yè)等恢復(fù)并不及預(yù)期，反而有更差的趨勢(shì)，油脂需求依然提振不足，觀察各地陽(yáng)性病例達(dá)峰的情況?？偨Y(jié)：棕櫚油短期受油脂走弱影響，加上基本面提振有限，或維持偏弱運(yùn)行。觀點(diǎn)及建議：今日棕櫚油止跌上漲，但基本面有明顯提振前或較難維持反彈，仍偏弱思路對(duì)待即可。豆粕：阿根廷干旱嚴(yán)重，豆粕再度走強(qiáng)豆粕2305合約日內(nèi)漲2.73%，收盤價(jià)3878元/噸，現(xiàn)貨張家港43%蛋白豆粕4700元/噸最新消息：阿根廷羅薩里奧谷物交易所稱，預(yù)計(jì)阿根廷2022/23年度作物產(chǎn)量料為20年來(lái)最低水平，因該國(guó)目前的農(nóng)田土壤濕度較2008/09年度時(shí)的水平還要低，而當(dāng)時(shí)該國(guó)的大豆產(chǎn)量只有3100萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)該國(guó)今年大豆產(chǎn)量料超過(guò)4800萬(wàn)噸，但干燥天氣或?qū)е略搰?guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估被下調(diào)。在今年12月至明年2月期間，該國(guó)主要農(nóng)業(yè)生產(chǎn)區(qū)，包括布宜諾斯艾利斯省北部和圣塔菲省的南部地區(qū)等的降水量將低于正常水平，這可能導(dǎo)致當(dāng)?shù)刈魑锊シN面積縮減。產(chǎn)地供應(yīng)端：目前中國(guó)對(duì)大豆買船興趣不減，且阿根廷干旱風(fēng)險(xiǎn)加劇，南美大豆定產(chǎn)前，美豆依然維持高位。國(guó)內(nèi)供應(yīng)：國(guó)內(nèi)大豆到港補(bǔ)足，原料庫(kù)存觸底回升，隨著油廠開(kāi)機(jī)，豆粕整體緊張情緒緩解，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格小幅回落；且豆粕庫(kù)存近日開(kāi)始累庫(kù)，供應(yīng)壓力逐漸加大。需求端：底豬肉需求尚可，飼料需求維持剛性，且明年春節(jié)時(shí)間較早，下游企業(yè)備貨提前開(kāi)啟；但臨近年底，留意生豬大量出欄對(duì)豆粕需求造成的沖擊。其它因素：黑海協(xié)議雖然延長(zhǎng)，但俄烏沖突下仍易擾動(dòng)油脂油料市場(chǎng)?？偨Y(jié)：供應(yīng)端緊缺問(wèn)題逐漸改善，目前雖有需求和宏觀利好，但旺季過(guò)后豆粕價(jià)格或隨著成本的降低而逐漸下移。觀點(diǎn)及建議：國(guó)內(nèi)供應(yīng)緊張情緒逐漸緩解，但短期南美天氣擾動(dòng)仍存，美豆高位支撐市場(chǎng)，建議短期震蕩偏強(qiáng)思路對(duì)待。