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由弗朗西斯科·布蘭奇(Francisco Blanch)領(lǐng)導(dǎo)的美國銀行大宗商品策略團隊認為，黃金還有更遠的路要走。在最近發(fā)布的一份全面的2023年大宗商品展望報告中，美國銀行表示，明年金價可能超過2,000美元/盎司，因為當美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向時，在所有貴金屬中黃金漲幅將最大。

美國銀行表示：“由于商業(yè)用途相對有限，黃金一直受到投資者需求的推動，而這種需求又會受到借貸成本和美元的影響，因為黃金是以美元計價的。因此到2023年遠離激進的加息應(yīng)該會讓新買家重返市場?！?/p>

一些重量級的買家已經(jīng)亮出了他們的牌。美國銀行觀察到，各國央行的購買量在2022年出現(xiàn)反彈，土耳其、埃及、伊拉克、印度和愛爾蘭的貨幣當局都增加了持有量。

世界黃金協(xié)會的最新調(diào)查表明，這一趨勢不太可能改變，25%的央行預(yù)計將進一步增加對貴金屬的敞口，而去年這一比例為21%。

然而，中央銀行僅占美國銀行所稱的黃金“總隱含投資”的20%左右，因此它們的興趣不足以真正推動漲勢。為此，黃金需要增加對金條囤積、實物支持的ETF、場外交易凈投資和官方部門購買的需求。

美國銀行說：“年初至今的年度黃金購買量將黃金市場直接置于1,500 美元/盎司和2,000美元/盎司的范圍內(nèi)。令人鼓舞的是，要使黃金跌至該區(qū)間的低端，近期的投資者清算和ETF的資金流出將不得不加速，這不是我們的基本預(yù)設(shè)，因為我們預(yù)計美元將觸底反彈，10年期利率的上行空間將減少?！?/p>

美銀總結(jié)道：“雖然美聯(lián)儲很可能會繼續(xù)收緊貨幣政策，但加息步伐應(yīng)該會開始放緩。這種轉(zhuǎn)變可能會給市場帶來新的投資者。因此，由于一些地區(qū)的實物需求已經(jīng)強勁，我們認為金價應(yīng)該將反彈持續(xù)到2023年下半年。”

最后，這是美國銀行沒有提及的另一個因素。一些市場觀察人士推測，近年來黃金價格沒有像預(yù)期那樣上漲的原因之一是大量潛在投資者被加密貨幣所吸引。由于對加密資產(chǎn)建設(shè)的擔憂，黃金是否現(xiàn)在有吸引其中一些參與者的可能性。