本周A股走勢(shì)分析

(相關(guān)資料圖)

上周A股在周一一度大幅向下探底，不過(guò)最終探底回升，周二至周五嚴(yán)重分化，上證指數(shù)小幅上漲，創(chuàng)業(yè)板則是持續(xù)走低，一周下來(lái)三大指數(shù)差距明顯，上證指數(shù)小幅上漲，創(chuàng)業(yè)板則是跌幅較大，具體周漲跌是 上證指數(shù) +0.14%，深成指-2.47%， 創(chuàng)業(yè)板指 -3.36%。本周主力資金只前兩天小幅流出，后三天持續(xù)流入，數(shù)據(jù)顯示滬股通本周流入112.13億，深股通本周凈流入出37.7億，合計(jì)流大幅流入74.43億。

六大機(jī)構(gòu)下周策略

華安證券:鋰電未來(lái)5年需求增速45%以上 估值仍有向上空間

鋰電未來(lái)5年需求增速45%以上，估值仍有向上空間新能源車進(jìn)入加速滲透期，儲(chǔ)能高速增長(zhǎng)，需求井噴下鋰電產(chǎn)業(yè)鏈積極擴(kuò)張，鋰電行業(yè)未來(lái)5年年均增速 45%以上，而當(dāng)前產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的對(duì)應(yīng)2022年平均估值不足50倍，部分環(huán)節(jié)僅20—30倍，考慮到高增長(zhǎng)的確定性，估值仍有向上空間我國(guó)新能源車已由初期的政策驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)變?yōu)槭袌?chǎng)驅(qū)動(dòng)，2021年1—7月滲透率 10.2%，相較于2020年的 5.4%大幅提升歐洲新能源車滲透率在 2021年以來(lái)也已超過(guò)15%，補(bǔ)貼政策強(qiáng)力支持以及碳排放的高要求下高增長(zhǎng)將延續(xù)美國(guó)新能源車也在 2021年迎來(lái)顯著增長(zhǎng)，2021年1—7月滲透率3.4%，同比提升1.2pct，拜登政府設(shè)定了2030年電動(dòng)車占新車銷量比例達(dá)到50%的增長(zhǎng)目標(biāo)，增長(zhǎng)空間大GGII 數(shù)據(jù)，2020年全球儲(chǔ)能鋰電池出貨27GWh，同比增長(zhǎng)58.8%，其中中國(guó)儲(chǔ)能鋰電池出貨量16.2GWh，同比增長(zhǎng)70.5%，預(yù)計(jì)2025年儲(chǔ)能電池出貨量將達(dá)到416GWh，5年復(fù)合增速72.8%綜合考慮新能源車與儲(chǔ)能兩大高增長(zhǎng)領(lǐng)域，鋰電未來(lái)五年年均需求增速在45%以上。

天風(fēng)證券:鋯，銻，鉬，鎂相關(guān)公司股價(jià)可能滯漲

鋯，銻，鉬，鎂相關(guān)公司股價(jià)可能滯漲有色金屬的生產(chǎn)加工成本相對(duì)固定，在漲價(jià)中，擁有資源的企業(yè)可以充分享受漲價(jià)帶來(lái)的利潤(rùn)上升，加工類公司也可以通過(guò)存貨收益獲得超額利潤(rùn)按此推斷，有色金屬利潤(rùn)的增幅應(yīng)高于產(chǎn)品價(jià)格的漲幅，假設(shè)市場(chǎng)環(huán)境不發(fā)生大的變化，股價(jià)漲幅理應(yīng)高于產(chǎn)品價(jià)格漲幅我們看到的小金屬品種中，鋯，鉬，銻，鎂幾種小金屬的相關(guān)公司漲幅等于或低于產(chǎn)品價(jià)格漲幅，因此股價(jià)存在滯漲可能。

國(guó)產(chǎn)鋯英砂價(jià)格出現(xiàn)大幅上漲鋯主要用于陶瓷具有較強(qiáng)的房地產(chǎn)后周期屬性，21年有望成為國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)的竣工高峰，在需求帶動(dòng)下，國(guó)產(chǎn)鋯英砂年初至今上漲91.33%，氧化鋯上漲74.19%鋯的潛力應(yīng)用在于核電鋯管，國(guó)內(nèi)核電再次重啟可能再次帶來(lái)海綿鋯的需求增長(zhǎng)。

信達(dá)證券:建議關(guān)注氫氧化鋰產(chǎn)能大且鋰資源自給率高的企業(yè)

氫氧化鋰有望持續(xù)享受高溢價(jià)伴隨著三元鋰離子電池加速向高鎳化趨勢(shì)發(fā)展，氫氧化鋰需求快速增長(zhǎng)而供給端，一方面在鋰資源供應(yīng)緊缺的格局下，氫氧化鋰產(chǎn)能受限，另一方面日韓等國(guó)際電池龍頭對(duì)氫氧化鋰生產(chǎn)商認(rèn)證嚴(yán)苛，目前通過(guò)認(rèn)證的企業(yè)屈指可數(shù)，因此高端氫氧化鋰產(chǎn)能供應(yīng)有限在供需緊缺的格局下，氫氧化鋰價(jià)格有望持續(xù)上漲并創(chuàng)歷史新高，同時(shí)氫氧化鋰生產(chǎn)商可持續(xù)享受高溢價(jià)對(duì)于利用鋰輝石生產(chǎn)高端氫氧化鋰的企業(yè)，可以通過(guò)跟國(guó)際電池大廠簽訂長(zhǎng)協(xié)保證一定盈利空間，對(duì)于通過(guò)碳酸鋰苛化生產(chǎn)氫氧化鋰的企業(yè)，可以保證相對(duì)碳酸鋰的溢價(jià)。

由于海外車企及電池廠商早于中國(guó)步入高鎳三元電池時(shí)代，已通過(guò)日韓等國(guó)際電池廠或車廠認(rèn)證的氫氧化鋰企業(yè)將率先受益于高速增長(zhǎng)的需求，業(yè)績(jī)加速釋放同時(shí)，本輪鋰價(jià)上漲主要由于鋰資源供應(yīng)緊缺，鋰精礦競(jìng)價(jià)成交價(jià)已經(jīng)創(chuàng)歷史新高，此時(shí)擁有豐富鋰資源儲(chǔ)備或鋰資源自給率高的企業(yè)將在成本剛性的條件下最大限度享受鋰價(jià)上漲帶來(lái)的業(yè)績(jī)彈性，建議關(guān)注氫氧化鋰產(chǎn)能大且鋰資源自給率高的企業(yè)。

中國(guó)銀河證券:新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈景氣度火熱 繼續(xù)推進(jìn)鋰行業(yè)的投資機(jī)會(huì)

新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈景氣度火熱，行業(yè)供需矛盾進(jìn)一步催化電池級(jí)碳酸鋰，工業(yè)級(jí)碳酸鋰，氫氧化鋰，鋰精礦價(jià)格出現(xiàn)全面性的上漲而部分鋰行業(yè)企業(yè)所已公布的半年報(bào)則顯示了在鋰價(jià)大幅上漲下鋰企業(yè)爆發(fā)性的業(yè)績(jī)彈性與超強(qiáng)的盈利能力，繼續(xù)推進(jìn)鋰行業(yè)的投資機(jī)會(huì)。

此外，在四川地區(qū)之前停產(chǎn)產(chǎn)能未能復(fù)產(chǎn)，廣東地區(qū)繼續(xù)停產(chǎn)，受限海運(yùn)成本影響美國(guó)礦進(jìn)口數(shù)量有限，緬甸礦因疫情影響無(wú)法進(jìn)口，市場(chǎng)的供應(yīng)仍將處于緊張狀況的情況下，稀土價(jià)格有望在旺季來(lái)臨下重新進(jìn)入上漲通道。

開(kāi)源證券:2021—2022年行業(yè)供需持續(xù)偏緊 鋰價(jià)易漲難跌

根據(jù)我們測(cè)算，預(yù)計(jì)2021—2022年全球鋰行業(yè)供需偏緊態(tài)勢(shì)難以改變，剛性缺口下鋰礦易漲難跌為了判斷鋰價(jià)波動(dòng)區(qū)間，我們繼續(xù)從供給端出發(fā)，畫(huà)出鋰精礦成本曲線，研究發(fā)現(xiàn)位于成本曲線最右端的鋰礦完全成本已經(jīng)達(dá)到700美金/噸，其對(duì)應(yīng)的碳酸鋰生產(chǎn)成本接近7萬(wàn)元/噸加上增值稅以后，碳酸鋰底部?jī)r(jià)格已經(jīng)接近8萬(wàn)元/噸當(dāng)然8萬(wàn)元只是底部?jī)r(jià)格，目前最新電池級(jí)碳酸鋰市場(chǎng)報(bào)價(jià)已經(jīng)遠(yuǎn)超此水平，我們認(rèn)為在2023年之前鋰鹽剛性缺口難以彌補(bǔ)之際，長(zhǎng)時(shí)間的供不應(yīng)求容易導(dǎo)致價(jià)格持續(xù)飆漲，甚至沖擊前期16萬(wàn)元的歷史高位水平而鋰鹽價(jià)格大漲，我們需考慮下游接受程度，經(jīng)過(guò)測(cè)算，以一輛65Kwh的電動(dòng)車為例，當(dāng)碳酸鋰價(jià)格分別上漲到15萬(wàn)元，18萬(wàn)元時(shí)，整車電池成本相較于當(dāng)前分別上升1726元，2761元，鋰價(jià)上漲對(duì)整車成本影響可控。

光大證券:鋰價(jià)格復(fù)盤及展望！預(yù)計(jì)2025年鋰電力需求達(dá)到1223GWh

鋰資源主要為鋰礦石和鹽湖兩大類，兩者的資源稟賦和產(chǎn)成品有所區(qū)別鋰礦石生產(chǎn)鋰鹽品質(zhì)更高，雜質(zhì)更少，一致性更高，鹽湖生產(chǎn)鋰鹽成本更低，鋰礦石可直接制成氫氧化鋰和碳酸鋰，但鹽湖需先制成碳酸鋰再苛化制成氫氧化鋰。

鋰資源下游分為動(dòng)力電池，儲(chǔ)能和消費(fèi)電子等領(lǐng)域，未來(lái)動(dòng)力電池將是鋰資源需求主要增長(zhǎng)點(diǎn)根據(jù)德勤咨詢數(shù)據(jù)，2020年鋰電池總需求279GWh，其中動(dòng)力電池需求為152GWh，占比54.5%2021—2025年鋰電池需求將會(huì)高速增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2025年鋰電力需求達(dá)到1223GWh，CAGR達(dá)到34.4%。

鋰資源供需缺口持續(xù)存在的情況下，我國(guó)鋰資源稀缺性和重要性提升，鹽湖提鋰成為我國(guó)鋰資源供給重要環(huán)節(jié)我國(guó)鹽湖資源儲(chǔ)量豐富，80%以上鋰資源以鹽湖鹵水形式存在，為鹽湖提鋰奠定資源基礎(chǔ)我國(guó)鹽湖鋰資源稟賦并不出色，鋰離子濃度低，鎂鋰比高，但最近幾年來(lái)國(guó)內(nèi)企業(yè)積極研發(fā)各種提鋰技術(shù)，實(shí)施一湖一策推動(dòng)鋰資源量產(chǎn)。

鋰價(jià)格復(fù)盤及展望，2015年至2020年鋰價(jià)走過(guò)完整的周期，2021年開(kāi)啟新征程，價(jià)格有望維持高位本輪鋰價(jià)上漲的市場(chǎng)環(huán)境相比2015年有較多變化，需求端更旺盛，供給端更穩(wěn)定，價(jià)格上漲更平穩(wěn)，預(yù)計(jì)鋰礦價(jià)格將長(zhǎng)期維持高價(jià)。

(亞匯網(wǎng)編輯：熙云）