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我們預(yù)計(jì)美國(guó)2022年第四季度的增長(zhǎng)將放緩至0.3%，反映出財(cái)政的巨大拖累和金融環(huán)境收緊所帶來(lái)的負(fù)面影響。我們認(rèn)為明年進(jìn)入衰退的可能性為35%，不過(guò)我們認(rèn)為任何衰退都可能是溫和的。此外，盡管供應(yīng)鏈中斷、更強(qiáng)勁的工資增長(zhǎng)或更強(qiáng)勁的住房通脹可能會(huì)使通脹在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持在較高水平，但預(yù)計(jì)到2022年底，核心PCE將下降到4.5%。再者，預(yù)計(jì)到2022年底失業(yè)率將升至3.6%，2023年底升至4.1%，2024年底升至4.2%。最后，盡管我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)有上調(diào)利率峰值的風(fēng)險(xiǎn)，以扭轉(zhuǎn)經(jīng)濟(jì)過(guò)熱，從而降低通脹，但仍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在11月加息75個(gè)基點(diǎn)，隨后在12月加息50個(gè)基點(diǎn)，在2月加息25個(gè)基點(diǎn)，使基金利率的峰值達(dá)到4.5-4.75%。在財(cái)政政策方面，如果中期選舉后美國(guó)民主黨繼續(xù)控制國(guó)會(huì)，我們預(yù)計(jì)會(huì)有更多的財(cái)政立法，但如果出現(xiàn)分裂或共和黨控制國(guó)會(huì)的情況，可能只會(huì)在衰退時(shí)期通過(guò)有限的財(cái)政方案。