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9月14日，歐盟委員會(huì)發(fā)布了緊急干預(yù)措施草案。9月30日，歐盟成員國(guó)能源部長(zhǎng)會(huì)議批準(zhǔn)了歐盟委員會(huì)提出的緊急干預(yù)市場(chǎng)以控制能源價(jià)格的一系列措施。該措施包括強(qiáng)制減少用電量、設(shè)置低成本發(fā)電商電價(jià)收入上限、向化石能源生產(chǎn)商征收暴利稅等。這些措施將于10月初以書(shū)面形式正式通過(guò)。一、一為抑制需求，二為限價(jià)今年6月以來(lái)，俄羅斯以設(shè)備檢修為由，不斷壓低“北溪1號(hào)”管道的輸氣量，直至9月初已將這條管道徹底關(guān)閉。“北溪1號(hào)”的斷氣預(yù)期曾致歐洲電價(jià)與氣價(jià)在8月底沖至歷史新高。該方案主要措施中，第一項(xiàng)為抑制需求——?dú)W盟成員國(guó)自愿減少總用電量10%，以及在用電高峰期強(qiáng)制減少5%用電量。歐盟將在2022年12月1日至2023年3月31日期間設(shè)定10%的高峰時(shí)段。對(duì)于抑制需求措施的效果預(yù)期，削減需求可以有效降低當(dāng)前高企的批發(fā)電價(jià)。但電力使用下降將帶來(lái)居民生產(chǎn)生活不便、企業(yè)生產(chǎn)效率下降，或?qū)?jīng)濟(jì)有潛在的負(fù)面影響。因此，削減電力需求可成為一種短期的輔助手段，僅針對(duì)某些非剛性電力需求進(jìn)行小范幅度削減，對(duì)電價(jià)帶來(lái)的抑制效果有限。第二項(xiàng)措施為限制價(jià)格——對(duì)成本較低的發(fā)電企業(yè)（例如核能和可再生能源企業(yè)）設(shè)置收入上限，當(dāng)電價(jià)超過(guò)180歐元/兆瓦時(shí)，其收入將由各成員國(guó)政府征收，用于補(bǔ)貼居民和工商業(yè)電力消費(fèi)者提供收入支持和退稅，還可用于投資可再生能源、能源效率或去碳化技術(shù)。歐盟指出，低成本發(fā)電商在過(guò)去幾個(gè)月中獲得了意外的巨額財(cái)務(wù)收益，但運(yùn)營(yíng)成本并未增加。這是因?yàn)槊禾亢吞烊粴獾倪呺H定價(jià)作用，在目前抬高了電力的最終價(jià)格。歐洲電力現(xiàn)貨市場(chǎng)交易采用邊際定價(jià)機(jī)制。歐洲電力市場(chǎng)中，發(fā)電廠根據(jù)邊際成本確定電力價(jià)格，電力從最便宜的能源到最昂貴的能源依次競(jìng)標(biāo)，一旦全部電力需求得到滿足，電力價(jià)格以最后一個(gè)被購(gòu)買的價(jià)格為準(zhǔn)。該定價(jià)機(jī)制的優(yōu)勢(shì)在于，可再生能源會(huì)被市場(chǎng)優(yōu)先交易，并逐步壓制傳統(tǒng)能源的供給，導(dǎo)致產(chǎn)量和價(jià)格下降，最終壓降總發(fā)電成本，推動(dòng)能源系統(tǒng)轉(zhuǎn)型。但今年以來(lái)，歐洲天然氣緊缺，氣價(jià)飛漲，導(dǎo)致天然氣機(jī)組的邊際成本快速拉升，歐洲電價(jià)隨之攀升。二、以較低成本調(diào)節(jié)盈利該舉措可以在不改變歐洲當(dāng)前電力定價(jià)體系的情況下，以較低成本實(shí)現(xiàn)利益調(diào)節(jié)，實(shí)現(xiàn)電力市場(chǎng)利益的再分配，以彌補(bǔ)當(dāng)前歐盟電力定價(jià)體系在極端情況下的缺陷。據(jù)歐盟預(yù)計(jì)，通過(guò)臨時(shí)限價(jià)措施，歐盟成員國(guó)每年可收取高達(dá)1170億歐元的費(fèi)用。相比180歐元/兆瓦時(shí)的電價(jià)上限，中信期貨統(tǒng)計(jì)，歐洲光伏、風(fēng)電的度電成本僅40-60歐元/兆瓦時(shí),核電度電成本約65歐元/兆瓦時(shí)，仍遠(yuǎn)低于此次限價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，還有較大的盈利空間。但是這種做法也可能會(huì)對(duì)歐洲在2021-2030年間增加清潔能源裝機(jī)以及其長(zhǎng)期能源轉(zhuǎn)型產(chǎn)生影響，或削弱投資者的信心，導(dǎo)致他們認(rèn)為監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)加劇，并增加新資產(chǎn)融資的資本成本。歐盟第三項(xiàng)干預(yù)能源市場(chǎng)的措施是轉(zhuǎn)移支付——對(duì)燃油、天然氣和煤炭企業(yè)的超額收益征收暴利稅，征稅門檻是：今年利潤(rùn)超出過(guò)去三年平均利潤(rùn)20%以上的部分，同樣用于補(bǔ)貼消費(fèi)者。歐盟預(yù)計(jì)，這一措施能帶來(lái)約250億歐元的收入，該筆收入將在高電價(jià)下用于扶持弱勢(shì)用電家庭和受到重創(chuàng)的企業(yè)，支持對(duì)可再生能源和提高能源效率的投資。我們認(rèn)為，如果以上政策順利落地，消費(fèi)端電價(jià)壓力或?qū)⒕徑猓珰W洲的整體社會(huì)電力及能源成本仍難以下降。上述政策主要通過(guò)均攤超額利潤(rùn)補(bǔ)貼消費(fèi)者，部分緩解了能源消費(fèi)者與高企電價(jià)之間的矛盾，但沒(méi)有解決歐洲能源成本本身處于高位的問(wèn)題。短期來(lái)看，歐洲電力價(jià)格會(huì)出現(xiàn)小幅重心回落，但仍然將保持高位。值得關(guān)注的是，此次會(huì)議籠罩在“北溪”輸氣管道泄漏事故的疑云中。俄烏沖突爆發(fā)以來(lái)，歐洲逐步陷入形勢(shì)空前的能源危機(jī)，能源安全挑戰(zhàn)加劇。9月26日起，俄羅斯向歐洲輸送天然氣的“北溪”管道發(fā)生了多起爆炸泄漏事故，到目前為止發(fā)現(xiàn)了四處泄漏點(diǎn)，各方均認(rèn)為不排除事故是蓄意破壞所致。