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歐洲中央銀行（ECB）在9月8日的理事會上，決定把基準利率提高0.75％。這是1999年歐元誕生以來首次出現(xiàn)0.75％的加息幅度。在歐洲，由于烏克蘭危機導致的資源價格走高，通貨膨脹率在年內(nèi)提高至10％左右的可能性已出現(xiàn)。歐洲央行將通過達到通常（0.25％）3倍的大幅加息，在意識到經(jīng)濟衰退風險的情況下遏制高通貨膨脹。歐洲央行連續(xù)2次會議啟動大幅加息。雖然與美國同樣迅速推進加息，但歐洲面臨俄羅斯的天然氣供應(yīng)停止等嚴重能源問題，能否通過加息遏制通貨膨脹難以預(yù)料。通貨膨脹和經(jīng)濟衰退同時出現(xiàn)的“滯脹”風險正在提高。在意識到經(jīng)濟衰退風險的情況下，歐洲央行依舊加快加息，是因為遲遲未能遏制歐元區(qū)的通貨膨脹。歐元區(qū)8月的物價漲幅達到9.1％，連續(xù)4個月創(chuàng)出歷史新高。與開始出現(xiàn)通脹見頂跡象的美國不同，在天然氣和電力持續(xù)漲價的歐洲，難以看到情況改善。美國高盛預(yù)測稱，物價漲幅將在年底之前逼近10％。歐洲的能源價格比2021年同月上漲約4成，食品上漲約1成，以收入低的階層為中心造成負面影響。荷蘭、比利時、西班牙的物價漲幅超過10％，波羅的海三國超過20％。歐元兌美元匯率創(chuàng)20年來新低。歐元貶值正在加劇通貨膨脹，為了遏制貨幣貶值，更加需要加息。問題是歐洲受到能源采購困擾，經(jīng)濟失去勢頭，能否承受歐洲央行的加息還是未知數(shù)。美國通過積極的財政政策，給家庭帶來2萬億～3萬億美元的過剩儲蓄。紐約聯(lián)邦儲備銀行的分析顯示，美國通貨膨脹的6成源自需求因素。而歐元區(qū)受到能源價格上漲和歐元貶值影響，購買力正在下降，歐元區(qū)經(jīng)濟明顯惡化的風險遠高于美國。歐元區(qū)6月的貿(mào)易收支為逆差246億歐元，相比1年前的順差172億歐元大幅惡化。原因是能源價格上漲。由于收入流出等影響，歐元區(qū)的消費者信心指數(shù)7月下滑至歷史最低水平。俄羅斯天然氣公司（Gazprom）自8月底開始停止對德國供應(yīng)天然氣。到冬季，局勢有可能進一步惡化，能源價格上漲正在加劇歐洲電力企業(yè)的信用風險。德意志銀行的首席執(zhí)行官（CEO）Christian Sewing于7日表示，德國經(jīng)濟衰退“已經(jīng)難以避免”。標普全球（S&P Global）發(fā)布的歐元區(qū)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）連續(xù)2個月低于50的榮枯線。美國摩根士丹利認為，歐元區(qū)的增長率10～12月將為-0.3％，到2023年1～3月為-0.2％，將連續(xù)2個季度下滑，陷入蕭條。與此同時，此前處于低水平的企業(yè)破產(chǎn)數(shù)也開始增加。德國哈勒經(jīng)濟研究所（IWH）的數(shù)據(jù)顯示，8月的德國企業(yè)破產(chǎn)數(shù)為718家，比上年同月增加26％。IWH的Steffen Müller表示，“破產(chǎn)數(shù)的趨勢發(fā)生逆轉(zhuǎn)”。加息會導致利息支付負擔增加，擠壓背負過度債務(wù)的國家和企業(yè)的財務(wù)狀況。在債券市場，政府債務(wù)占國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的比重提高至140～150％的意大利日益容易被對沖基金等盯上。金融市場上的意大利國債融券規(guī)模（體現(xiàn)出做空的規(guī)模）8月一度提高至2008年金融危機以來的最高水平。意大利國債與德國國債的收益率之差則從年初的約1.3％擴大至目前的約2.2％。歐洲各國正尋求通過通貨膨脹對策增加財政支出，但政府的負債率有可能進一步攀升。如果為了緩解民眾對通貨膨脹的不滿而競相實施財政刺激，有可能被投機資金瞄準。以財政狀況糟糕的南歐國家為中心，存在或?qū)⒁l(fā)新一輪債務(wù)危機的風險。