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債券回購是指債券交易的雙方在進(jìn)行債券交易的同時，以契約方式約定在將來某一日期以約定的價格（本金和按約定回購利率計(jì)算的利息），由債券的“賣方”（正回購方）向“買方”（逆回購方）再次購回該筆債券的交易行為。從交易發(fā)起人的角度出發(fā)，凡是抵押出債券，借入資金的交易就稱為進(jìn)行債券正回購；凡是主動借出資金，獲取債券質(zhì)押的交易就稱為進(jìn)行逆回購。

債券回購有風(fēng)險嗎？

相對其他的交易來說，由于融資方必須有足額的債券作抵押，因此債券回購作為一種安全性高、收益穩(wěn)定的投資品種，已成為一些機(jī)構(gòu)對資金進(jìn)行流動性管理的工具之一。

但是運(yùn)用回購也會面臨違約風(fēng)險和操作風(fēng)險。由于開放式回購引入不履約制度，允許融券方與融資方以放棄履約金的方式擺脫到期還券或收券義務(wù)，具有鎖定還券價格上限和收券價格下限的期權(quán)性質(zhì)。交易雙方在衡量后可以選擇放棄履約金而違約，例如逆回購放手中倉位價值大大超出遠(yuǎn)期價格，或正回購方市場價格大大低于遠(yuǎn)期價格，可能導(dǎo)致惡性違約。當(dāng)然也存在由于流動性不足導(dǎo)致的被迫違約。履約金在一定程度上鎖定了損失上限，也能調(diào)節(jié)市場參與的活躍程度。