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影響黃金價(jià)格的因素有很多，其中，占主導(dǎo)位置的是美元。有專家從近30年的歷史統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來看，美元與黃金保持著大概80%的負(fù)相關(guān)關(guān)系。

在“二戰(zhàn)”后建立起來的布雷頓森林體系里，美元是最主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣，美元與黃金直接掛鉤，各國(guó)貨幣則與美元掛鉤，并可按35美元一盎司的官價(jià)向美國(guó)兌換黃金。后來由于歐洲和日本的復(fù)興，各國(guó)大量使用美元套購(gòu)黃金，導(dǎo)致該體系崩潰。

雖然布雷頓森林體系解體后，美元不再與黃金直接掛鉤，但國(guó)際市場(chǎng)上的黃金仍然以美元計(jì)價(jià)，美元依舊是世界貨幣，在全球貿(mào)易、金融、經(jīng)濟(jì)的地位舉足輕重。

美元與黃金的關(guān)系主要體現(xiàn)在三個(gè)方面。一是美元是國(guó)際黃金市場(chǎng)上的標(biāo)價(jià)貨幣，假設(shè)金價(jià)本身價(jià)值未有變動(dòng)，美元下跌，那金價(jià)在價(jià)格上就表現(xiàn)為上漲。二是黃金作為美元資產(chǎn)的替代投資工具，美元的堅(jiān)挺和穩(wěn)定就削弱了黃金作為儲(chǔ)備資產(chǎn)和保值功能的地位。三是世界經(jīng)濟(jì)深受美國(guó)經(jīng)濟(jì)總量、對(duì)外貿(mào)易總額的影響，顯然黃金價(jià)格與世界經(jīng)濟(jì)好壞成反比例關(guān)系。比如，20世紀(jì)末金價(jià)走入低谷，人們紛紛拋出黃金，就與美國(guó)經(jīng)濟(jì)連續(xù)100個(gè)月保持增長(zhǎng)、美元堅(jiān)挺關(guān)系密切。

美元是當(dāng)今世界主要的交易清算貨幣和儲(chǔ)備貨幣，但它本質(zhì)上是一種“信用貨幣”，信用貨幣的發(fā)行是需要有“誠(chéng)實(shí)的貨幣”來監(jiān)督的，這種“誠(chéng)實(shí)的貨幣”就是黃金。黃金是貴金屬，因其具有商品和貨幣雙重屬性，它更代表著人們的財(cái)富儲(chǔ)備和避險(xiǎn)意愿，被視為最后的清償手段。

所以，當(dāng)美元的地位發(fā)生動(dòng)搖，以美元為中心所建立起來的信用體系將逐漸失去支撐，以美元為標(biāo)價(jià)物的眾多商品價(jià)格必將跟隨大傾上漲，從而引發(fā)全球性通脹，此時(shí)黃金的地位會(huì)凸顯出來。因此，在美元處于弱市的時(shí)候，投資者會(huì)減少其資本對(duì)美元的投資，轉(zhuǎn)而投向金市，推動(dòng)金價(jià)的上漲；相反，如果美元的走勢(shì)強(qiáng)勁，投資美元就會(huì)有更大的收益，黃金的價(jià)格就會(huì)下跌。

當(dāng)然，黃金和美元有時(shí)也會(huì)走出與普遍關(guān)系不相符的行情：如2008年年底到2009年年初全球經(jīng)濟(jì)危機(jī)加劇時(shí)期，兩者同時(shí)充當(dāng)避險(xiǎn)工具，同時(shí)上漲。