【資料圖】

鑒于英國央行預(yù)測的經(jīng)濟(jì)衰退將持續(xù)五個(gè)季度，GDP數(shù)據(jù)將是下周的焦點(diǎn)。預(yù)計(jì)6月份的國內(nèi)生產(chǎn)總值將較上月下降1.1%。在美國，7月份的整體通脹率可能會出現(xiàn)自2021年1月以來的最小月度增幅，不包括食品和能源在內(nèi)的年通脹率將從5.9%升至6%。美國：下周的通脹數(shù)據(jù)將顯示，物價(jià)上漲的速度將超過美聯(lián)儲的預(yù)期在美聯(lián)儲(fed)累計(jì)加息225個(gè)基點(diǎn)(包括連續(xù)兩次加息75個(gè)基點(diǎn))之后，金融市場預(yù)計(jì)，未來6個(gè)月的加息幅度略低于110個(gè)基點(diǎn)。盡管美國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)達(dá)到技術(shù)性衰退的要求，今年上半年GDP連續(xù)兩個(gè)季度出現(xiàn)負(fù)增長，但我們?nèi)灶A(yù)計(jì)9月和11月將加息50個(gè)基點(diǎn)，12月將最后加息25個(gè)基點(diǎn)。這主要是由于貿(mào)易和庫存的大幅波動。鑒于失業(yè)率仍在下降，消費(fèi)支出仍在增長，這還不是我們可能稱之為“真正的”衰退。此外，下周公布的通脹數(shù)據(jù)料將顯示，物價(jià)繼續(xù)以高于美聯(lián)儲預(yù)期的速度上漲，不過近期汽油價(jià)格大幅下跌確實(shí)令市場松了一口氣。事實(shí)上，總體CPI環(huán)比漲幅可能僅為0.2%，這將是2021年1月以來的最小月度漲幅，并導(dǎo)致年通脹率從9.1%放緩至8.7%。不過，由于住房成本繼續(xù)提振該指數(shù)，預(yù)計(jì)核心通脹率環(huán)比仍將上漲0.4%。這意味著扣除食品和能源的年度通脹率將從5.9%上升到6%，強(qiáng)化了這樣一個(gè)信息:讓通脹率回到2%的目標(biāo)仍是一場漫長的戰(zhàn)斗。我們將密切關(guān)注的另一個(gè)美國數(shù)據(jù)是密歇根大學(xué)(University of Michigan)情緒指數(shù)。隨著生活成本危機(jī)和股市下跌削弱了消費(fèi)能力和信心，它已經(jīng)大幅下降。然而，現(xiàn)在汽油價(jià)格已經(jīng)從6月的全國平均價(jià)格5美元/加侖下降到8月初的4.15美元以下，這應(yīng)該會提供一些緩解和支持。因此，我們預(yù)計(jì)該指數(shù)的反彈幅度將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過市場普遍預(yù)期，同時(shí)通脹預(yù)期也可能小幅回落。隨著加滿汽油的成本降低，美國家庭的口袋里會有更多的現(xiàn)金。由于貿(mào)易和庫存可能對當(dāng)前季度的增長更有幫助，我們認(rèn)為第三季GDP可能反彈至正水平。我們目前預(yù)計(jì)GDP年增長率為3%。英國：英國國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)數(shù)據(jù)在英格蘭銀行宣布衰退后備受關(guān)注英國央行(Bank of England)預(yù)測，英國將從今年晚些時(shí)候開始陷入為期5個(gè)季度的衰退，有鑒于此，下周公布的英國GDP數(shù)據(jù)具有新的重要意義。實(shí)際上，周五的數(shù)據(jù)——包括6月份(以及整個(gè)第二季度)——將因額外的銀行假期而嚴(yán)重扭曲。在2002/2012年的禧年假期中，制造業(yè)和批發(fā)/零售產(chǎn)出大幅下降，通常會在次月恢復(fù)。與此同時(shí)，英國國家醫(yī)療服務(wù)體系(NHS)的最新數(shù)據(jù)顯示，6月份醫(yī)生預(yù)約數(shù)量下降，這表明醫(yī)療產(chǎn)出環(huán)比下降——這是近期月度GDP數(shù)據(jù)波動的一個(gè)關(guān)鍵來源。簡而言之，很難將通脹上升的影響與雜音區(qū)分開來。但今年冬天經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)無疑正在上升。值得記住的是，英國央行(Bank of England)對經(jīng)濟(jì)衰退的預(yù)測是，GDP從高峰到低谷將達(dá)到2%左右，其前提是:a)未來幾個(gè)月銀行利率將達(dá)到3%(我們認(rèn)為這是不太可能的)，b)沒有進(jìn)一步的財(cái)政支持(這是不現(xiàn)實(shí)的)。就業(yè)市場的強(qiáng)勁勢頭和企業(yè)“囤積勞動力”的可能性也可能有助于限制經(jīng)濟(jì)衰退的規(guī)模。盡管如此，隨著需求走弱，供給側(cè)壓力顯示出放松的跡象(至少從商品價(jià)格來看)，我們認(rèn)為英國央行的緊縮周期已接近尾聲。我們預(yù)計(jì)9月份還會有50個(gè)基點(diǎn)的加息，但可能也差不多了。歐元區(qū)：6月工業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)喜憂參半對于歐元區(qū)來說，日歷上的內(nèi)容就像今年夏天歐洲大陸各地的辦公室一樣空洞。最值得注意的主要指標(biāo)是將于周五公布的6月份工業(yè)生產(chǎn)，該指標(biāo)的信號喜憂參半?？傮w而言，制造業(yè)業(yè)務(wù)預(yù)示著當(dāng)前形勢嚴(yán)峻，新訂單減少，產(chǎn)出萎縮。此外，投入短缺問題已經(jīng)有所緩解，但仍使某些行業(yè)無法實(shí)現(xiàn)全面生產(chǎn)。周五的數(shù)據(jù)將讓人們了解到這些因素對6月份實(shí)際生產(chǎn)數(shù)據(jù)的影響有多大，并讓人們對經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂進(jìn)一步深入。