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美股公司聚焦最新PMI調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，7月份全球經(jīng)濟(jì)增長放緩至緩慢水平，主要是發(fā)達(dá)國家兩年來首次出現(xiàn)收縮。美國和歐元區(qū)均報(bào)告產(chǎn)出再度下降，英國和日本的擴(kuò)張步伐放緩，但主要新興市場的增長總體上仍保持彈性。全球制造業(yè)產(chǎn)出增長停滯，最近激增的服務(wù)業(yè)活動失去了顯著的勢頭。企業(yè)將不斷惡化的商業(yè)環(huán)境歸咎于財(cái)務(wù)狀況收緊、與烏克蘭戰(zhàn)爭有關(guān)的不確定性加劇、物資短缺，以及最重要的高通脹。對未來一年的樂觀情緒在7月份也進(jìn)一步下降，導(dǎo)致全球招聘減少。令人鼓舞的是，全球通脹壓力減弱，商品和服務(wù)的平均價(jià)格增速降至10個(gè)月來最低水平，這在一定程度上得益于投入成本通脹下降，不過也歸因于近期需求增長放緩。疲軟從工廠蔓延到服務(wù)業(yè)標(biāo)普全球(S&P Global)編制、摩根大通(JPMorgan)贊助的PMI調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，7月份全球經(jīng)濟(jì)增長大幅放緩。涵蓋制造業(yè)和服務(wù)業(yè)產(chǎn)出的整體PMI從6月份的53.5大幅降至7月份的50.8。最新數(shù)據(jù)顯示，中國經(jīng)濟(jì)僅出現(xiàn)小幅增長，是自兩年前開始從大流行封鎖中復(fù)蘇以來最疲弱的增長。除了這幾個(gè)月的封鎖，7月份的數(shù)據(jù)是10年來第二低的，目前的低迷程度僅次于2016年2月的近乎停滯。在目前的水平下，PMI顯示全球GDP年增長率僅為2%。表現(xiàn)最差的是制造業(yè)，中國主導(dǎo)的全球經(jīng)濟(jì)在6月份恢復(fù)增長(在經(jīng)歷了兩個(gè)月的下滑后)，但全球產(chǎn)量沒有變化。然而，服務(wù)業(yè)增長也惡化，降至2020年7月以來的第二慢，僅錄得非常溫和的擴(kuò)張。新興市場報(bào)告稱增長強(qiáng)勁7月份最具彈性的表現(xiàn)再次出現(xiàn)在新興市場。中國大陸的增長略有放緩，但仍處于過去10年的最高水平，這得益于制造業(yè)的持續(xù)增長，以及隨著與歐米康相關(guān)的遏制措施繼續(xù)重啟經(jīng)濟(jì)，服務(wù)需求復(fù)蘇。同樣，強(qiáng)勁的服務(wù)業(yè)擴(kuò)張幫助推動了印度和巴西的強(qiáng)勁增長，盡管這兩個(gè)國家在7月份都失去了增長勢頭，因?yàn)檫@些經(jīng)濟(jì)體重新開放的刺激措施顯示出放緩的跡象。值得一提的是，印度制造業(yè)的加速發(fā)展對經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了額外的提振。服務(wù)業(yè)增長加快也幫助俄羅斯在7月保持?jǐn)U張態(tài)勢，盡管制造業(yè)因戰(zhàn)爭相關(guān)制裁和出口下滑而進(jìn)一步下滑，但俄羅斯7月整體經(jīng)濟(jì)增速觸及13個(gè)月高點(diǎn)。由于服務(wù)業(yè)復(fù)蘇，新興市場總體上保持了較強(qiáng)的韌性，增速為過去十年中最快的之一，盡管與6月份相比有所放緩。美國的產(chǎn)出領(lǐng)先于發(fā)達(dá)國家在主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中，美國產(chǎn)出兩年來首次下降，歐元區(qū)也同樣陷入衰退。排除大流行封鎖月份，這些表現(xiàn)分別是自2009年和2013年以來最糟糕的，代表著今年早些時(shí)候在COVID-19遏制措施后經(jīng)濟(jì)重新開放后出現(xiàn)的快速擴(kuò)張的顯著好轉(zhuǎn)。與此同時(shí)，日本6月的強(qiáng)勁增長在7月被近乎停滯的增長所取代，英國的增長跌至17個(gè)月低點(diǎn)。7月份，全球四大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的制造業(yè)產(chǎn)出均出現(xiàn)收縮，美國服務(wù)業(yè)也出現(xiàn)收縮，其他所有國家的服務(wù)業(yè)增長都有所放緩。發(fā)達(dá)國家因此在7月份出現(xiàn)輕微收縮，產(chǎn)出出現(xiàn)兩年來的首次下降，而且在大流行之前出現(xiàn)了2012年以來的首次下降。需求增長處于兩年來最低水平與此同時(shí)，7月份的需求增長繼續(xù)惡化。全球商品新訂單出現(xiàn)兩年來的首次下降，這是過去十年中最嚴(yán)重的需求下降之一(盡管仍然只是輕微的)，而服務(wù)提供商的新業(yè)務(wù)增長速度是自2021年1月以來第二弱的。由此產(chǎn)生的整體需求增長是兩年來最疲軟的。需求增長的放緩意味著企業(yè)要消耗之前下達(dá)的訂單以保持員工的忙碌，導(dǎo)致積壓工作近一年半來首次減少。平均而言，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)以及發(fā)達(dá)市場和新興市場的積壓數(shù)量都出現(xiàn)了下降，這種情況通常會導(dǎo)致公司減少人員編制。7月份，全球就業(yè)增長僅僅放緩，降至六個(gè)月低點(diǎn)，但積壓數(shù)量的下降提供了一個(gè)強(qiáng)烈信號，表明未來幾個(gè)月就業(yè)趨勢正在減弱，而需求沒有復(fù)蘇。巴西7月份就業(yè)增長最快，其次是英國、美國和歐元區(qū)，盡管所有國家的就業(yè)增長速度都有所放緩。與此同時(shí)，中國大陸的就業(yè)人數(shù)出現(xiàn)凈下降，印度和日本的就業(yè)人數(shù)僅出現(xiàn)溫和增長。對未來一年的樂觀情緒處于22個(gè)月低點(diǎn)不愿招聘還與企業(yè)對未來一年的信心惡化有關(guān)。7月份，全球企業(yè)對未來12個(gè)月產(chǎn)出的預(yù)期降至22個(gè)月來的低點(diǎn)，與2月份的峰值相比，服務(wù)業(yè)和制造業(yè)的預(yù)期分別降至22個(gè)月來的低點(diǎn)和26個(gè)月來的低點(diǎn)。以歷史標(biāo)準(zhǔn)衡量，印度、歐元區(qū)、美國和英國的未來預(yù)期尤其疲弱。另一方面，巴西和日本的市場情緒仍令人鼓舞地高漲，并略高于中國的長期趨勢。更悲觀的前景通常與對未來幾個(gè)月需求彈性的擔(dān)憂有關(guān)，尤其是在許多市場大舉收緊貨幣政策、烏克蘭戰(zhàn)爭繼續(xù)抑制風(fēng)險(xiǎn)偏好的情況下。企業(yè)還繼續(xù)擔(dān)心包括能源在內(nèi)的各種投入的供應(yīng)可用性。成本壓力降至5個(gè)月低點(diǎn)或許最重要的是，企業(yè)也越來越擔(dān)心物價(jià)上漲對消費(fèi)能力的影響，美國和歐洲的消費(fèi)者價(jià)格通脹已達(dá)到40年來的最高水平。然而，7月份PMI調(diào)查在這方面帶來了一些好消息，全球投入成本通脹連續(xù)第二個(gè)月放緩，達(dá)到5個(gè)月低點(diǎn)。價(jià)格壓力的緩和在制造業(yè)表現(xiàn)得最為明顯，服務(wù)業(yè)投入成本通脹目前已超過制造業(yè)，這反映出服務(wù)業(yè)對勞動力成本的敞口加大，7月份工資漲幅有所上升。從全球范圍來看，由于員工成本上升的轉(zhuǎn)嫁而報(bào)告價(jià)格上漲的公司數(shù)量已升至歷史高點(diǎn)，是長期平均水平的三倍多。拋售價(jià)格上漲至10個(gè)月低點(diǎn)盡管工資壓力加大，但由于工業(yè)品價(jià)格下降和能源(尤其是石油)成本下降，投入成本增長總體上有所下降，從而推動全球商品和服務(wù)銷售價(jià)格通脹下降。在這兩個(gè)領(lǐng)域，銷售價(jià)格的增長都是10個(gè)月來最慢的，預(yù)示著消費(fèi)價(jià)格通脹將很快見頂。