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7月的7天逆回購(gòu)出現(xiàn)多次20億元至30億元的地量，使得資金做多的意愿進(jìn)一步降低。板塊間輪動(dòng)乏力，主要原因在于兩個(gè)：一是多數(shù)行業(yè)二季度甚至下半年的復(fù)蘇節(jié)奏都存在較大不確定性，特別是地產(chǎn)鏈和大消費(fèi)；二是今年中報(bào)季權(quán)重股基本面壓力比較大，醫(yī)藥、消費(fèi)、中游制造等眾多龍頭股中報(bào)呈現(xiàn)一定壓力，也導(dǎo)致了全市場(chǎng)板塊輪動(dòng)較為乏力。

從實(shí)際7月份市場(chǎng)的表現(xiàn)來(lái)看，風(fēng)格分化極大。小市值表現(xiàn)更好，而龍頭風(fēng)格則出現(xiàn)了明顯的調(diào)整；背后反映出兩個(gè)問(wèn)題，一是今年上半年整體偏股型基金發(fā)行規(guī)模較去年同期出現(xiàn)較大回落，承接資金不足，影響了權(quán)重股的表現(xiàn)；二是成長(zhǎng)景氣細(xì)分的選擇和吸引力在提升：從7月指數(shù)風(fēng)格上而言，中證1000等中小風(fēng)格指數(shù)明顯走強(qiáng)，說(shuō)明市場(chǎng)的主線(xiàn)其實(shí)還在景氣和成長(zhǎng)上面，只不過(guò)市值上有進(jìn)一步的下沉。

具體配置方面，在存量資金博弈、宏觀求穩(wěn)的基調(diào)下，8月看好確定性更強(qiáng)的成長(zhǎng)方向，以及上游成本壓力緩解的制造方向；行業(yè)主要為光伏和風(fēng)電（細(xì)分行業(yè)需求景氣）、新材料（成本端壓力緩解、景氣度上行）、軍工（信息化、元件、材料、分系統(tǒng)及總裝）。