業(yè)績(jī)大幅虧損，人造肉第一股 BeyondMeat " 跌 " 出市場(chǎng)預(yù)期。

美東時(shí)間 5 月 11 日美股盤(pán)后，BeyondMeat 發(fā)表了第一季度財(cái)報(bào)，業(yè)績(jī)虧損超出市場(chǎng)預(yù)期。財(cái)報(bào)顯示，第一季度凈營(yíng)收為 1.095 億美元，同比增長(zhǎng) 1.2%；凈虧損為 1.005 億美元，高于上年同期的凈虧損 2727 萬(wàn)美元。非 GAAP 準(zhǔn)則下調(diào)整后 EBITDA 為虧損 7890 萬(wàn)美元，占凈收入的 -72.1%，上年同期則為虧損 1084 萬(wàn)美元，占凈收入的 -10.0%。

圖片來(lái)源：Beyond Meat 財(cái)報(bào)

Beyond Meat 2009 年創(chuàng)立于美國(guó)加利福尼亞州，提供植物性肉制品服務(wù)， 產(chǎn)品包括 The Beyond Burger 和 Beyond Sausage 等品牌的即食肉類(lèi)、冷凍肉。2019 年，BeyondMeat 在美股上市，股價(jià)曾一度暴漲數(shù)倍，去年 1 月最高達(dá)到過(guò) 221 美元的高位。

第一季度財(cái)報(bào)發(fā)布后，Beyond Meat 股價(jià)在盤(pán)后暴跌 25% 至 20.58 美元，首次跌破 2019 年公開(kāi)上市時(shí)的發(fā)行價(jià) 25 美元。而在過(guò)去一年，公司股價(jià)也已較 2019 年夏天的最高峰 234.90 美元跌去八成。

毛利虧損擴(kuò)大，餐飲渠道受挫

財(cái)報(bào)披露，BeyondMeatQ1毛利率下降，主要是由于第一季度新推出了采用復(fù)雜且高成本制造工藝的植物牛肉干產(chǎn)品Beyond Meat Jerky。不過(guò)，從 2022 年下半年開(kāi)始，隨著流程優(yōu)化，與 Beyond Meat Jerky 相關(guān)的制造成本預(yù)計(jì)將顯著放緩。

除 Beyond Meat Jerky 導(dǎo)致的毛利率下降之外，Beyond Meat 經(jīng)營(yíng)虧損也在擴(kuò)大，2022 年第一季度的運(yùn)營(yíng)虧損為 9760 萬(wàn)美元，而去年同期為 2460 萬(wàn)美元。

BeyondMeat表示，經(jīng)營(yíng)虧損擴(kuò)大主要是由于對(duì)營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)的投資增加，特別是支持餐飲服務(wù)客戶的舉措、非生產(chǎn)員工人數(shù)與去年同期相比有所增長(zhǎng)、一般和持續(xù)咨詢協(xié)議推動(dòng)的管理費(fèi)用，及主要由于出境運(yùn)費(fèi)增加導(dǎo)致的銷(xiāo)售費(fèi)用增加。

從產(chǎn)品銷(xiāo)售量看，與去年第一季度相比，BeyondMeat 銷(xiāo)售總量增加了 12.4%，很大程度上被每磅凈收入減少約 10% 所抵消。而這部分凈收入的減少主要是由于貿(mào)易折扣增加、歐盟標(biāo)價(jià)降低、銷(xiāo)售組合變化及外匯匯率的負(fù)面影響。

分地區(qū)來(lái)看，BeyondMeat 在美國(guó)本土市場(chǎng)的銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng) 4％，主要得益于其植物肉干在零售雜貨店的推出。

具體在渠道方面，BeyondMeat 美國(guó)零售渠道凈收入同比增長(zhǎng) 6.9%，但這一部分的增長(zhǎng)被美國(guó)餐飲服務(wù)及國(guó)際零售和餐飲服務(wù)渠道凈收入的下降部分所抵消。

財(cái)報(bào)披露，美國(guó)餐飲服務(wù)渠道凈收入的減少主要是由于某客戶停止分銷(xiāo)（包括在去年同期），及較小程度上更高的貿(mào)易折扣。

在美國(guó)本土市場(chǎng)之外，Beyond 的海外國(guó)際銷(xiāo)售額下降了 6.9％。國(guó)際零售渠道凈收入下降的主要原因是歐盟降價(jià)、貿(mào)易折扣增加、不利的外匯影響以及銷(xiāo)售組合的變化，部分被銷(xiāo)售英鎊的增加所抵消。國(guó)際餐飲服務(wù)渠道凈收入下降主要是由于銷(xiāo)售組合的變化、貿(mào)易折扣增加及匯率的負(fù)面影響。

Beyond Meat 曾與 Yum！等多家餐廳進(jìn)行合作，餐廳銷(xiāo)售額曾占據(jù) Beyond Meat 業(yè)務(wù)的四分之一。在疫情期間餐飲企業(yè)受到重創(chuàng)的背景下，BeyondMeat 將自己的主戰(zhàn)場(chǎng)從線下餐飲拓展到了更多的商超零售和大型跨國(guó)連鎖企業(yè)。

今年 3 月，Beyond Meat 和百事宣布推出第一款合作產(chǎn)品無(wú)肉牛肉干 Beyond Meat Jerky，同時(shí)助力百事實(shí)現(xiàn)其可持續(xù)發(fā)展和健康目標(biāo)。而二者早前就已成立了一家生產(chǎn)植物基零食和飲料的合資公司。

同月，Beyond Meat 也被傳與麥當(dāng)勞的 McPlant 合作關(guān)系可能是永久性的，盡管隨后被澄清是被誤讀。但該合作如果能被落實(shí)，將成為提高零售業(yè)績(jī)的催化劑，為其提供更穩(wěn)定的收入來(lái)源。

但當(dāng)前，Beyond Meat 在雜貨店和其他零售商的銷(xiāo)售表現(xiàn)并不樂(lè)觀，最近幾個(gè)季度的盈利也令投資者失望。

植物基肉需求或?qū)⒎啪?/p>

除業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)外，和其他零售商一樣，Beyond Meat 正面臨著疫情影響下人工成本上漲和供應(yīng)鏈短缺等問(wèn)題。作為尚在虧損的企業(yè)，美聯(lián)儲(chǔ)收緊資金也將帶來(lái)一定的負(fù)面影響。

Beyond Meat 總裁兼首席執(zhí)行官 Ethan Brown 也在財(cái)報(bào)中指出，公司的經(jīng)營(yíng)環(huán)境繼續(xù)受到與宏觀經(jīng)濟(jì)問(wèn)題相關(guān)的近期不確定性的影響，包括通貨膨脹和利率上升、COVID-19 及其對(duì)消費(fèi)者行為和需求水平、勞動(dòng)力供應(yīng)和供應(yīng)鏈中斷的潛在影響，部分歸因于近期地緣政治緊張局勢(shì)。

與此同時(shí)，植物肉需求或?qū)⒎啪彛麄€(gè)植物肉市場(chǎng)增長(zhǎng)前景也有待觀望。

2019 — 2020 年是植物肉概念在新消費(fèi)品市場(chǎng)得寵的時(shí)間段，資本也大力加注。中國(guó)的植物肉品牌也在此期間百花齊放，但熱鬧過(guò)后，消費(fèi)者是否會(huì)持續(xù)對(duì) Beyond Meat 相類(lèi)似的植物肉品牌買(mǎi)賬？

進(jìn)入 2021 年以來(lái)，植物肉概念進(jìn)入冷靜期，整個(gè)植物肉市場(chǎng)增長(zhǎng)前景也有待觀望。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，2020 年是美國(guó)人造肉增長(zhǎng)最快的行業(yè)之一，全年銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng) 45%，但 2021 年全年總銷(xiāo)售額不增反降 0.5%。

步入 2021 年，Beyond Meat 的營(yíng)收也大幅下滑，2021 年第三季度 Beyond Meat 運(yùn)營(yíng)虧損增至 5400 萬(wàn)美元，是 2020 年同期的三倍。

CNBC 報(bào)道稱，華爾街分析師也在對(duì) Beyond Meat 的增長(zhǎng)潛力表示懷疑，擔(dān)心行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)、市場(chǎng)飽和以及市場(chǎng)對(duì)植物基肉類(lèi)產(chǎn)品的需求整體放緩。

不過(guò)，Beyond Meat 總裁兼首席執(zhí)行官 Ethan Brown 在財(cái)報(bào)中表示：" 在第一季度，Beyond Meat 無(wú)論是在餐飲業(yè)加強(qiáng)戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，還是與百事可樂(lè)的首次產(chǎn)品合作取得市場(chǎng)成功，或是產(chǎn)品在美國(guó)和歐盟不斷獲得好評(píng)，都將繼續(xù)為長(zhǎng)期增長(zhǎng)奠定堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。"

Ethan Brown 補(bǔ)充道，Beyond Meat 今天為支持長(zhǎng)期目標(biāo)而做出的決定對(duì)近期業(yè)績(jī)提出了挑戰(zhàn)，包括由于采取了成本密集型措施來(lái)支持重要的戰(zhàn)略發(fā)布，但對(duì)未來(lái)充滿信心。

展望 2022 年全年業(yè)績(jī)，Beyond Meat 管理層預(yù)計(jì) 2022 年全年凈收入將在 5.6 億美元至 6.2 億美元之間，與 2021 年相比增長(zhǎng) 21% 至 33%。