鑒于兩年前人民幣兌美元匯率最低貶至7.1左右，目前看人民幣匯率水平仍相對穩(wěn)定。但亦有觀點呼吁下一步支撐匯率的著力點，在于穩(wěn)增長“真招實招”的盡快落地，貨幣政策要抓緊謀劃增量政策工具，推動有效信貸需求企穩(wěn)回升。汪濤預計，中國央行將在匯率和其他政策目標之間尋求平衡。雖然人民幣走弱與經濟基本面變化以及現(xiàn)行貨幣政策方向基本一致，但相信央行不會將人民幣貶值作為拉動經濟增長的工具。央行會避免市場對于人民幣形成持續(xù)的單邊走勢預期，因為這將導致金融市場劇烈波動。招聯(lián)金融首席研究員、復旦大學金融研究院兼職研究員董希淼則對券商中國記者表示，制造業(yè)PMI連續(xù)兩個月處于榮枯線下，顯示出目前實體經濟收縮進一步加快。從近期金融數(shù)據(jù)和實際調研情況看，我國企業(yè)和居民有效信貸需求不足等問題有加劇的趨勢。應高度重視有效信貸需求不足等問題，采取切實的措施，提振市場主體信心。從貨幣政策看，應更加積極有為，主動發(fā)力，加大跨周期和逆周期調節(jié)力度，繼續(xù)適時實施降準降息，更好地發(fā)揮結構性貨幣政策工具的作用，把穩(wěn)增長放在更加突出的位置。在總量貨幣政策方面，董希淼認為，要繼續(xù)引導市場利率繼續(xù)下行，降低實體經濟融資成本，激發(fā)市場主體的有效需求。雖然目前實體經濟貸款利率已經處于低位，但市場主體獲得感并不強，寬信用效果還有待提高?！袄?，引導5年期LPR下調，不僅可以降低個人住房貸款償付成本，從而刺激消費需求；也可以降低企業(yè)中長期貸款的償付成本，激發(fā)企業(yè)中長期貸款需求?！倍ｍ捣Q，下一步，應適時通過降準、調降政策利率以及壓降銀行負債成本等，推動1年期和5年期以上LPR同步下行。不過，鑒于歐美通脹“高燒不退”下，我國也面臨一定的輸入型通脹壓力，穩(wěn)物價的貨幣政策目標約束下，總量貨幣政策進一步寬松面臨掣肘，這也是為何近期結構性貨幣政策工具“出鏡率”較高的一個重要原因。根據(jù)統(tǒng)計，4月以來相關部門已先后宣布推出總計超4400億元的各類再貸款工具。具體包括2000億元科技創(chuàng)新再貸款，400億元普惠養(yǎng)老領域再貸款，1000億元再貸款支持交通運輸、物流倉儲業(yè)融資，以及再增加1000億元支持煤炭清潔高效利用專項再貸款額度等。此外，央行近期還透露，增加支農支小再貸款和民航專項再貸款。根據(jù)央行5月6日發(fā)布的政策研究文章顯示，2022年3月末，全國再貸款再貼現(xiàn)余額達到2.47萬億元，同比增加5263億元。中信證券首席經濟學家明明認為，疫情之下經濟承壓，貨幣政策總體要維持寬松取向，穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價目標下貨幣政策存在總量寬松的空間，但由于傳統(tǒng)貨幣政策空間隨著前期大量政策落地而收窄，疊加海外緊縮周期對于我國央行政策實施的制約，后續(xù)更多還是傾向于結構性工具，促消費、穩(wěn)地產、支持三農小微和科創(chuàng)企業(yè)、保障糧食和能源生產供應和物流暢通等將是后續(xù)政策的著力點。中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，疫情帶來的經濟停擺對市場的沖擊主要是現(xiàn)金流的沖擊，社會的消費和投資意愿趨于減弱。然而，現(xiàn)在大量的金融政策主要是支持企業(yè)加杠桿，但是由于市場主體受疫情防控的影響而沒有現(xiàn)金流，加杠桿的意愿也不高。面對疫情防控，不能指望貨幣政策能包打天下，應該加強財政貨幣政策的協(xié)調聯(lián)動，以及宏觀政策與其他包括公共衛(wèi)生政策在內的協(xié)調聯(lián)動。由于疫情帶來的沖擊是非對稱的，貨幣政策除了總量層面的管控之外，也應該聚焦結構性貨幣政策工具的使用。