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指股網——股指:權重調整，股指觀望；近期股市權重板塊出現回調，白酒龍頭顯著下挫，非銀金融也有所回落，基建板塊轉為震蕩，部分炒作的概念也顯著回落。帶頭效應出現技術性回調，拖累股指回落。刺激經濟層面上，政策穩(wěn)定經濟的力量將會延續(xù)，基本面預期仍然樂觀。股指暫時觀望。國債：利率小幅波動，國債觀望；在穩(wěn)定經濟層面上，政策持續(xù)推行低利率，住房貸款新“老”利率差異導致提前還貸需求快速上升。消費貸款利率方面，部分銀行引導消費信貸持續(xù)低利率，消費信貸增速預期較為樂觀。實體經濟在低利率下需求回升，從而導致銀行間貨幣需求上升，銀行間利率回暖，國債現券市場利率波動較大，國債轉為觀望。銅鋁：海外資產壓力再起內盤銅鋁震蕩承壓；2月臨近收官，全球金融市場在多項重磅數據和風險事件后迎來向下壓力，此前因海外通脹猶在和聯儲會議紀要后鷹派信號超預期，以及俄烏沖突難平息與中美高層對話關系趨緊影響，考慮到國際大國關系趨緊與地緣形勢不確定性極大，金融在海外衰退預期和國內復蘇交易中快速切換交易，國際有色金屬整體再度承壓中。截至上周五收盤，倫銅期貨收報8694.5美元/噸，下跌2.08%，倫鋁期貨收報2342美元/噸，下跌1.99%，國內銅鋁期貨夜盤承壓為主，滬銅期貨Cu2304收報68550元/噸，下跌1.44%，滬鋁期貨Al2304收報18365元/噸，下跌1.34%。近階段，國內外資產價格提前上演的春季躁動顯著降溫，內盤銅鋁在宏觀變化與供需預期多空交織影響下震蕩承壓，目前滬銅期貨失守七萬整數關口后，下方測試67000-68000附近獲得支撐，而滬鋁期貨盡管面對國內累庫壓力較高，但后市仍依賴消費好轉預期支撐信心，更多實際消費真?zhèn)闻c否需要觀察我國有色下游企業(yè)復產補貨情況，2023年以來銅鋁等大宗商品大起大落，此前因宏觀政策預期改善刺激推動下短期累計漲幅已回吐大半，預計三月份銅等有色金屬市場大概率將維持寬幅振蕩，投資者警惕3月初市場可能在重大政策會議前后順周期性資產沖高后回落的風險，建議短線操作為主，產業(yè)客戶強化套期保值鎖定3月敏感時點價格異動風險。貴金屬：PCE通脹超預期金銀持續(xù)承壓；周五晚間，COMEX黃金期貨下跌0.5%，報1817.10美元/盎司，COMEX白銀期貨下跌2.3%，報20.810美元/盎司。國內夜盤方面，滬金2304主力合約報412.62元/克，上漲0.18%；滬銀2306主力合約4909元/千克，下跌0.87%。美國1月核心PCE物價指數環(huán)比升0.6%創(chuàng)去年8月來最大增幅，同比升4.7%，均高于市場預期，市場預期3月美聯儲加息50bp概率升至30%，市場的緊縮預期加強繼續(xù)施壓貴金屬。近期零售銷售、CPI等經濟數據偏強使市場前期積極的3月后停止加息預期，推后至5-6月，仍在向美聯儲2月會議和前期點陣圖中所反映的現實回歸的過程中，但已較為充分。盡管長線驅動貴金屬上漲的衰退預期、美聯儲加息放緩和央行購金未改變，但中短期看市場或需等待預期充分調整，并有更多數據指向衰退預期和降息預期的情況下，方能迎來下一波上行。工業(yè)硅：供需雙增，偏弱震蕩；周五工業(yè)硅主力合約較前一交易日持平，收盤于17635元/噸?，F貨市場方面，上周現貨市場成交平穩(wěn)，下游按需采購。在供給端，北方開工率高位，供應充足，南方枯水季，產量維持低位，云南怒江區(qū)本周硅廠限產，但影響的量有限。需求端，有機硅產量增速較快，需求轉好；多晶硅價格維持高位，企業(yè)開工率高企，但行業(yè)庫存也在快速攀升；鋁合金需求相對低迷。庫存方面，港口庫存和工廠庫存略有增加，庫存高企施壓硅價。整體來看，工業(yè)硅供需雙增，庫存高企，短線偏弱震蕩概率較高，但因云南限產和內蒙古煤礦事件影響，下行空間有限，交易上逢低做多，17000元/噸左右有安全邊際。生豬:市場觀望情緒上升后期關注消費恢復程度；根據豬易信息，周末生豬現貨穩(wěn)定為主，小幅漲跌為主，在多地反彈至16元/公斤附近后，市場觀望情緒加大。對于后市而言，生豬宰后均重指標仍維持在較高的水平意味著市場此前所擔憂的大豬消化問題還沒有得到充分的解決，但隨著預期的改善，短期形成集中沖擊的可能性不大，而能繁母豬指示的正常標豬出欄將出現低位回升的格局，以季度尺度來看，未來兩個季度內供應亦難有明顯收縮，而需求方面，樣本企業(yè)屠宰量及凍品庫存繼續(xù)回升，其中凍品庫存增幅減緩，表明豬價的反彈對抄底做凍品的意愿形成一定抑制，但二次育肥表現仍較為強勁，繼續(xù)提振著生豬市場，而需求的持續(xù)走強有賴于終端消費的恢復，這也成為未來的關注點。操作上，短線交易為主。玉米:后期供應壓力或緩解玉米震蕩偏強對待；周五夜盤玉米期貨小幅下跌，主力5月合約收于2857元，跌幅0.31%?，F貨方面，據潤農資訊，周末山東地區(qū)深加工企業(yè)報價上漲增多，東北整體穩(wěn)定為主。對于后市來看，目前國產玉米售糧進度過6成，進口玉米到港雖然較多，但從船期來看難以持續(xù)，從需求來看，深加工利潤偏差，后期終端消費恢復情況成為關鍵，而生豬市場情緒改善，降體重階段性結束，隨著二次育肥進場，后期豬料消費或有企穩(wěn)改善可能，整體而言，國內玉米總體以緊平衡為主，供應壓力后期有逐步緩解可能，后期震蕩偏強為主。操作上，短線交易為主。蘋果：產地惜售情緒仍存蘋果庫存矛盾后移；周五，蘋果期貨大幅上漲。主力合約AP2305震蕩上行，收9234，較上一交易日漲1.25%，增倉0.1萬手，持倉21萬手。據卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計，截至2023年2月23日，全國冷庫目前存儲量約697.08萬噸，處于歷史偏高位置。周度出貨11.64萬噸，走貨速度環(huán)比下滑，低于去年同期水平。產地成交量不大，果農惜售情緒仍較重。庫存矛盾后移，操作建議震蕩偏空思路對待。花生：短期供應偏緊花生延續(xù)強勢；周五，花生期貨小幅上漲。主力合約PK2304偏強震蕩，收11314，較上一交易日漲0.93%，增倉0.5萬手，持倉14萬手。據卓創(chuàng)資訊，主產區(qū)河南駐馬店白沙花生通貨米收購價格11200-11600元/噸，穩(wěn)定運行，目前產地上貨量仍然有限。油廠到貨不多，采購有限，操作建議震蕩思路對待。豆類：谷物市場下挫美豆跟盤走低；周五CBOT大豆期貨收盤下跌，其中基準期約收低0.5%，創(chuàng)下近兩周來的最低水平。周邊谷物小麥玉米市場走低給美豆帶來拖累。美豆似乎依然在巴西大豆上市帶來的出口壓力以及阿根廷減產帶來的支撐中掙扎。5月期約收低8美分，報收1519.25美分/蒲式耳。受此影響，連粕震蕩回落，短線空頭拋壓凸顯，現貨疲軟以及美豆收跌給連粕帶來壓力，隨著基差的收窄，基差帶給連粕的底部支撐正在減弱，關注下方3800一線的支撐，保持短線波段操作。油脂：黑海擔憂減弱國際油脂走低；周五CBOT豆油期貨收盤下跌，其中基準期約收低1.5%，主要原因是黑海出口擔憂有所減弱，豆油出口銷售疲軟。5月期約收低0.96美分，報收61.22美分/磅。與之相比，連豆油高位震蕩。周五BMD棕櫚油期貨下跌，回吐了上個交易日的部分漲幅。因為擔心供應趨緊。5月毛棕櫚油報每噸4,203令吉，較周四下跌32令吉或0.76%。受此影響，連棕油高位窄幅震蕩。周五ICE加油菜籽期貨收盤互有漲跌，雖然加元疲軟給盤面提供了底部支撐，但是美豆油和其他外部市場大幅下挫，對油菜籽市場構成了比價壓力。5月期約收低3加元，報收819.70加元/噸。夜盤鄭菜油低位震蕩收漲。隨著黑海出口擔憂的緩解，國際油脂反彈受阻回落，這使得內盤油脂反彈的支撐減弱，區(qū)間震蕩延續(xù)。操作上保持波段思路對待。聚烯烴：盤面承壓回調；周五夜盤L2305收跌0.52%、PP2305收跌0.48%。新產能陸續(xù)開車，但存量產能負荷下降，內外基差收窄，出口操作窗口有限，短期供應無明顯增量，下游開工繼續(xù)提升，工廠低位剛需采購，高價成交仍有抵觸，短期向上驅動略顯不足。中期看供需預期雙增，低利潤及檢修預期下供給端保持彈性，需求預期進入驗證期，市場或有多配機會，關注油價走勢及需求落地情況。建議逢低試多不追高。PTA：盤面震蕩調整；周五夜盤TA2305收跌0.11%。終端紡織生產基本恢復，聚酯產銷脈沖放量，PTA檢修預期下供應邊際收緊，市場流通貨源減少，期現基差偏強震蕩，需求復蘇仍是后市關注焦點。成本端，PXN價差高位回落，PTA加工費仍然偏低，芳烴檢修背景下，成本端支撐較強。短期油價不大跌的情況下，PTA下方調整空間受限，關注油價走勢及PTA工廠檢修情況，建議逢低短多不追高。原油：油價近期維持區(qū)間震蕩運行；上周五WTI原油上漲1.41%，報收于76.45美元/桶，夜盤國內原油SC2304上漲1.28%，報收于551.8元/桶。由于俄羅斯計劃在3月份將西部港口的石油出口削減至多25%，超過了其宣布的每日減產50萬桶的計劃。市場擔心俄羅斯超計劃減產。本月美國能源企業(yè)的石油和天然氣活躍鉆機數降幅創(chuàng)下2020年6月以來最大，天然氣鉆并數降至2020年4月以來最低。通用電氣公司的油田服務機構貝克休斯公布的數據顯示，截止2月24日的一周，美國在線鉆探油井數量600座，比前周減少7座；比去年同期增加78座。技術面，WTI油價短期維持73-83美元/桶區(qū)間震蕩運行，SC2304維持在500-580元/桶區(qū)間震蕩運行。操作建議：震蕩思路操作。橡膠：需求向好膠價或有望震蕩反彈；夜盤滬膠RU2305下跌0.63%，報收于12620元/噸。供應端新膠產量隨著低產季影響下釋放減少；需求端，3月份橡膠現貨庫存或迎來去庫拐點。下游輪胎行業(yè)庫存儲備降低情況下，輪胎企業(yè)未來可生產能力有望進一步提升，從而刺激原材料需求快速釋放，因此預計3月橡膠總需求量有望繼續(xù)維持增長趨勢，需求端將對膠價形成有效支撐。技術面，膠價RU2305下跌空間有限，后市或有望震蕩反彈。操作建議：震蕩偏多思路操作。燃料油：原油震蕩走強燃油跌收；周五夜間，國際原油止跌反彈，燃料油震蕩走弱。國際方面，近期航運業(yè)持續(xù)低迷，BDI等主要指數并未見回暖跡象，市場對后市燃料油需求信心有所減弱，前期估值過低的燃料油價格得到一定提振。國內方面，重油二次加工利潤雖有回暖，但是仍表現一般疊加市場供應量相對寬松，現貨價格近期出現小幅度縮水，船用油消費較為平淡，市場信心減弱，觀望態(tài)度較為濃重，建議多頭離場觀望。瀝青：國際原油止跌反彈瀝青走勢震蕩偏弱；周五夜間，國際原油止跌反彈，瀝青走勢震蕩偏弱。近期國內瀝青現貨價格相對穩(wěn)定，整體漲幅不大，春節(jié)后處于瀝青需求傳統(tǒng)淡季，部分工廠排產渣油，瀝青市場供應量相對偏緊，但是整體需求仍表現不佳，截至2023年2月15日，根據百川盈孚數據，全國瀝青煉廠開工率約為32.94%，持續(xù)低位震蕩，總庫存略有回升至32.54%，總體庫存水平偏低，“供需雙弱”格局暫未得到有效緩解，但是瀝青前期漲幅較大，后續(xù)看漲空間有限，建議震蕩偏空思路操作。鐵礦石：情緒波動盤面高位回調；周五夜盤鐵礦石高位回調，截止收盤，05合約跌15.5至893，跌幅1.71%。情緒面，美聯儲加息預期升溫，疊加交易所對炒作打壓，情緒有所轉弱。產業(yè)端，旺季臨近，終端需求快速啟動，鋼廠鐵礦石庫存偏低，有補庫預期，供應端也有所回暖，短期投機需求仍主導盤面，后續(xù)仍需關注實際需求啟動情況。操作上建議短線參與。玻璃：供需弱勢延續(xù)弱勢震蕩；周五夜盤玻璃震蕩走弱，玻璃05合約跌14至1518，跌幅0.91%。玻璃自身供需延續(xù)弱勢，需求孱弱，供應端再次開始下滑，但廠內庫存積累，現貨價格回落。玻璃價格虧損，原料相對強勢，市場對遠期需求有期待，盤面定價升水現貨，但臨近旺季需求沒有啟動跡象，盤面維持弱勢震蕩，難有上行動力，操作上短線操作為主。焦炭焦煤：快速拉漲高位震蕩；周五夜間，焦炭2305高位開盤，震蕩偏弱運行，報收2930.5，下跌7.5，跌幅0.26%。焦企利潤改善，開工環(huán)比回升。終端成交好轉，鋼廠高爐持續(xù)復產，帶動原料消耗量增加。焦企出貨順暢，市場心態(tài)尚可。期貨盤面快速拉升后高位小幅回調，建議短線操作。周五夜間，焦煤2305高位開盤，震蕩偏弱運行，報收2035，下跌5.5，跌幅0.27%。受內蒙古礦難影響，上游開工率下滑，同時引發(fā)市場對安全檢查加強的預期，重要會議臨近，焦煤供應預期收縮。需求端下游利潤好轉，廠內原料庫存低位。需求轉好下適當增庫，建議短多操作。國信期貨公司授權文本由“專注期貨開戶交易及專業(yè)行情分析資訊網站”：【一期貨www.1qh.cn】轉發(fā)