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美元兌歐元和澳元周四接近七周高點(diǎn)，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)可能繼續(xù)走激進(jìn)的加息道路的預(yù)期，上一次政策會(huì)議紀(jì)要強(qiáng)化了這一預(yù)期，為市場(chǎng)定下了基調(diào)。周四凌晨FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，幾乎所有美聯(lián)儲(chǔ)決策者都贊成在美國(guó)央行上一次政策會(huì)議上縮小加息步伐。然而，他們也表示，遏制不可接受的高通脹將是需要進(jìn)一步加息的“關(guān)鍵因素”。美元在數(shù)據(jù)發(fā)布后大幅上漲后，周四暫停上漲。歐元周四小幅走高至1.0608美元，但被固定在前一交易日觸及的約七周低點(diǎn)1.0598美元附近。同樣，澳元在周三下跌逾0.15%后上漲0.6815%至0.7美元，因上季度澳大利亞工資增長(zhǎng)預(yù)測(cè)失誤而進(jìn)一步承壓。周四交易清淡，日本市場(chǎng)因假期休市。亞匯市場(chǎng)韓國(guó)央行周四維持利率不變，符合市場(chǎng)預(yù)期，并結(jié)束了連續(xù)一年的加息。韓國(guó)央行貨幣政策委員會(huì)將其政策利率穩(wěn)定在3.50%，與路透社調(diào)查中42位經(jīng)濟(jì)學(xué)家的一致預(yù)期一致。中央銀行沒(méi)有詳細(xì)說(shuō)明就宣布了這一決定。李昌鏞州長(zhǎng)定于周四舉行新聞發(fā)布會(huì)。當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)對(duì)這一決定反應(yīng)遲鈍，投資者在等待新聞發(fā)布會(huì)。央行還發(fā)布了今年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和通脹的修正預(yù)測(cè)，分別為1.6%和3.5%，均低于11月的1.7%和3.6%。歐洲市場(chǎng)周四沒(méi)有主要數(shù)據(jù)，大部分?jǐn)?shù)據(jù)都是對(duì)之前發(fā)布的數(shù)據(jù)進(jìn)行修訂，特別是歐元區(qū)1月CPI和美國(guó)第四季度GDP。最重要的數(shù)據(jù)可能是美國(guó)的失業(yè)救濟(jì)申請(qǐng)數(shù)據(jù)，但在就業(yè)形勢(shì)仍然相當(dāng)健康的情況下，數(shù)據(jù)似乎不太可能發(fā)生重大變化。因此，市場(chǎng)的焦點(diǎn)很可能停留在中央銀行政策和股市表現(xiàn)的任何線索上。在央行方面，英國(guó)貨幣政策委員會(huì)成員曼恩和坎利夫?qū)l(fā)表演講。曼恩是一位成熟的鷹派人士，如果聽(tīng)到她在3月的會(huì)議上呼吁繼續(xù)加息趨勢(shì)，那將是一件令人驚訝的事?？怖虻牧?chǎng)不太明確，因?yàn)樗^(guò)去曾表達(dá)過(guò)一些較為鴿派的觀點(diǎn)，但當(dāng)他談到跨境支付時(shí)，他很可能不會(huì)談到貨幣政策。目前來(lái)看，英國(guó)曲線在3月份的會(huì)議上已經(jīng)完全確定了25個(gè)基點(diǎn)的加息，這使得人們很容易得出這樣的結(jié)論，即英國(guó)利率和英鎊從此只會(huì)下跌。雖然這可能適用于英國(guó)利率，但至少在短期內(nèi)是如此，但對(duì)英鎊來(lái)說(shuō)并非如此，因?yàn)橄鄬?duì)于當(dāng)前利差，英鎊已經(jīng)顯得有點(diǎn)便宜了。此外，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行3月加息75個(gè)基點(diǎn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了定價(jià)，因此歐元收益率也可能存在一些下行風(fēng)險(xiǎn)。由于曼恩是唯一一個(gè)肯定會(huì)對(duì)政策發(fā)表評(píng)論的貨幣政策委員會(huì)成員，因此歐元/英鎊的風(fēng)險(xiǎn)目前被加權(quán)為下行。否則，外匯市場(chǎng)很可能主要由股市走勢(shì)驅(qū)動(dòng)。本周股市走軟支撐了美元，歐元/美元擠壓1.06支撐區(qū)，盡管沒(méi)有對(duì)美元有利的利差變動(dòng)。疲軟的股市基調(diào)反映了一種市場(chǎng)觀點(diǎn)，即隨著實(shí)際收益率大幅上升，美國(guó)股市開(kāi)始變得昂貴，只要這種觀點(diǎn)持續(xù)存在，美元就會(huì)繼續(xù)受到壓力，尤其是當(dāng)市場(chǎng)開(kāi)始考慮美聯(lián)儲(chǔ)采取更積極政策的可能性時(shí)。目前，市場(chǎng)仍然只是按照美聯(lián)儲(chǔ)在12月會(huì)議上表明的立場(chǎng)進(jìn)行定價(jià)，但從聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）成員最近的評(píng)論來(lái)看，顯然存在更加激進(jìn)的政策收緊風(fēng)險(xiǎn)。然而，我們今年看到的美國(guó)收益率上升部分反映了通脹略高于預(yù)期，但可能更多是對(duì)更強(qiáng)勁的實(shí)體部門(mén)數(shù)據(jù)的反應(yīng)。因此，對(duì)股票的影響是雙重的，因?yàn)殡m然利率預(yù)期可能會(huì)被修正得更高，但盈利預(yù)期也應(yīng)該會(huì)改善。盡管如此，在這個(gè)實(shí)際收益率水平上，美國(guó)市場(chǎng)可能看起來(lái)有點(diǎn)貴。但歐洲市場(chǎng)的情況卻并非如此，歐洲市場(chǎng)的價(jià)格看起來(lái)要便宜得多，而歐洲強(qiáng)勁的數(shù)據(jù)主要是房地產(chǎn)行業(yè)，而非通脹，這意味著也可能出現(xiàn)盈利升級(jí)。短期內(nèi)，歐洲市場(chǎng)將傾向于由美國(guó)推動(dòng)，如果美國(guó)股市下跌，歐元將很難上漲。但歐洲市場(chǎng)的相對(duì)價(jià)值可能會(huì)限制歐洲股市和歐元的下跌。美國(guó)市場(chǎng)北京時(shí)間周四凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)公布了1月31日至2月1日的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）貨幣政策會(huì)議的紀(jì)要。紀(jì)要顯示，在上次會(huì)議上，幾乎所有美聯(lián)儲(chǔ)官員都支持加息25個(gè)基點(diǎn)，“所有與會(huì)者繼續(xù)預(yù)期，持續(xù)上調(diào)聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間對(duì)于實(shí)現(xiàn)委員會(huì)的目標(biāo)是合適的”。美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為上行通脹風(fēng)險(xiǎn)是影響前景的關(guān)鍵因素。“暫停加息”一詞在會(huì)議紀(jì)要中只出現(xiàn)了一次，而且是談及其他央行時(shí)提及的。少數(shù)與會(huì)者表示，他們贊成在此次會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)，或者他們本可以支持加息50個(gè)基點(diǎn)。支持加息50個(gè)基點(diǎn)的與會(huì)者指出，考慮到他們對(duì)及時(shí)實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)的看法，更大幅度的加息將更快地使目標(biāo)區(qū)間接近他們認(rèn)為能夠?qū)崿F(xiàn)充分限制立場(chǎng)的水平。BBH全球外匯策略主管Win Thin表示，美聯(lián)儲(chǔ)提出了“少數(shù)”與會(huì)者贊成加息50個(gè)基點(diǎn)，但我認(rèn)為“少數(shù)”可能意味著不只是梅斯特和布拉德。我認(rèn)為本次會(huì)議紀(jì)要比預(yù)期的更為鷹派，而且請(qǐng)記住，1月份的美國(guó)CPI數(shù)據(jù)并沒(méi)有讓他們感到十分滿意，因此預(yù)計(jì)今后他們甚至可能變得更加鷹派。在討論當(dāng)前經(jīng)濟(jì)狀況時(shí)，與會(huì)者指出，最近的指標(biāo)顯示支出和生產(chǎn)出現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。盡管如此，最近幾個(gè)月就業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，失業(yè)率保持在較低水平。通貨膨脹有所緩解，但仍處于高位。與會(huì)者一致認(rèn)為通貨膨脹率高得不可接受。多位與會(huì)者指出了長(zhǎng)期通脹預(yù)期保持穩(wěn)定的重要性，并指出通脹保持在高位的時(shí)間越長(zhǎng)，通脹預(yù)期失控的風(fēng)險(xiǎn)就越大。與會(huì)者認(rèn)識(shí)到，俄烏沖突正在造成巨大的經(jīng)濟(jì)困難，并加劇了全球的不確定性。在此背景下，與會(huì)者繼續(xù)高度關(guān)注通脹風(fēng)險(xiǎn)。一些與會(huì)者指出，限制性不夠強(qiáng)的政策立場(chǎng)可能會(huì)阻礙近期在緩和通脹壓力方面取得的進(jìn)展。不過(guò)，有幾位與會(huì)者指出，過(guò)去幾個(gè)月，一些金融狀況的指標(biāo)有所緩和。一些與會(huì)者指出，市場(chǎng)參與者對(duì)通脹將迅速下降的信心增強(qiáng)，似乎導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)聯(lián)邦基金利率走勢(shì)的預(yù)期在短期后下降。與會(huì)者指出，重要的是，整體金融狀況與委員會(huì)為使通脹回到2%的目標(biāo)而實(shí)施的政策約束程度保持一致。美聯(lián)儲(chǔ)研究員們?yōu)榇舜螘?huì)議準(zhǔn)備的美國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)顯示，實(shí)際GDP水平的增長(zhǎng)路徑略高于12月份的預(yù)測(cè)，失業(yè)率的增長(zhǎng)路徑略低于12月份的預(yù)測(cè)，這反映了最近的數(shù)據(jù)以及美元貶值對(duì)產(chǎn)出的小幅額外提振。美聯(lián)儲(chǔ)研究員在四個(gè)季度的變化基礎(chǔ)上，預(yù)計(jì)2023年個(gè)人消費(fèi)價(jià)格總通脹將為2.8%，核心通脹預(yù)計(jì)為3.2%，均低于12月的預(yù)測(cè)。與會(huì)者一致認(rèn)為，迄今為止的累計(jì)政策收緊已經(jīng)減緩了住房等經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的需求。與會(huì)者指出，2022年的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增長(zhǎng)低于長(zhǎng)期趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2023年實(shí)際GDP增長(zhǎng)將進(jìn)一步放緩。由于通貨膨脹仍然處于不可接受的高水平，與會(huì)者預(yù)計(jì)實(shí)際國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值將需要一段時(shí)間的低于趨勢(shì)的增長(zhǎng)，以使總需求與總供給更好地平衡，從而減輕通脹壓力。一些與會(huì)者認(rèn)為，最近的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表明，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)持續(xù)低迷的可能性有所提高，通脹將隨著時(shí)間的推移下降到委員會(huì)的長(zhǎng)期目標(biāo)2%，盡管一些與會(huì)者指出，經(jīng)濟(jì)在2023年進(jìn)入衰退的可能性仍然很高。一些決策者表達(dá)了對(duì)金融環(huán)境寬松的擔(dān)憂。多名與會(huì)者認(rèn)為，過(guò)去幾個(gè)月金融環(huán)境的一些指標(biāo)已經(jīng)寬松。他們指出，為了讓通脹率回到2%的目標(biāo)，整體金融環(huán)境要與委員會(huì)實(shí)施的政策限制程度保持一致，這點(diǎn)很重要。與會(huì)者還指出，資產(chǎn)估值壓力仍然十分明顯。住宅和商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)的估值指標(biāo)仍然很高，房地產(chǎn)價(jià)格大幅下跌的可能性仍然高于往常水平。他們同時(shí)指出，標(biāo)普500成份股公司的遠(yuǎn)期市盈率仍高于中位值價(jià)值。談及金融穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，多名官員強(qiáng)調(diào)，上調(diào)債務(wù)上限的漫長(zhǎng)談判可能對(duì)金融系統(tǒng)和更廣泛的經(jīng)濟(jì)構(gòu)成重大風(fēng)險(xiǎn)。