基本消息面

【資料圖】

周二（2月14日），美元指數(shù)窄幅震蕩，目前交投于103.30附近。周二美元指數(shù)沖高回落，早些時(shí)候因?yàn)槭袌?chǎng)預(yù)期美國(guó)1月份通脹增速回升，美元一度逼近逾一個(gè)月高位，最高觸及103.84，但隨后這種預(yù)期有所降溫，而且紐約聯(lián)儲(chǔ)周一表示，1月美國(guó)民眾仍預(yù)計(jì)近期通脹壓力將較高，長(zhǎng)期通脹更為溫和，民眾還降低了對(duì)未來收入增長(zhǎng)的預(yù)期。美元指數(shù)由漲轉(zhuǎn)跌，周一收?qǐng)?bào)103.27，跌幅約0.29%。

一些人在周一也重新調(diào)整了預(yù)期，認(rèn)為CPI可能會(huì)略低一點(diǎn)。

品浩經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，“我們預(yù)計(jì)核心CPI(環(huán)比)上升0.3%，略低于分析師的平均預(yù)期，與最近的核心通脹步伐一致?！?/p>

美元兌對(duì)利率敏感的日元升至六周高點(diǎn)，因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持緊縮貨幣政策。這一觀點(diǎn)將受到CPI數(shù)據(jù)的挑戰(zhàn)或證實(shí)。

支付公司Convera駐華盛頓的高級(jí)市場(chǎng)分析師Joe Manimbo表示，“股票上漲和收益率下降導(dǎo)致美元在明天的通脹數(shù)據(jù)公布前稍作喘息，風(fēng)險(xiǎn)交易也對(duì)日元構(gòu)成壓力，而日本央行下一任總裁可能不一定會(huì)發(fā)出馬上改變負(fù)利率政策的信號(hào)，這對(duì)日元也并無幫助?！?/p>

美元兌日元周一盤中一度升至132.91日元，為1月6日以來最高。 紐約尾盤回落至132.35，漲幅漲幅約0.75%。

美國(guó)國(guó)債收益率上升是推動(dòng)日元走軟的一個(gè)主要因素。10年期美國(guó)公債收益率周一創(chuàng)下3.755%的六周新高，兩年期美債收益率創(chuàng)下11月底以來最高4.56%。盡管尾盤美債收益率回落，但美元兌日元仍守住了大部分漲幅。

紐約Bannockburn Forex的首席市場(chǎng)策略師Marc Chandler說，“市場(chǎng)不希望在周二的CPI公布之前做空美元兌日元?！?/p>

由于美國(guó)利率上升，而日本利率保持在零附近，日元兌美元去年大幅下跌至32年來最低151.94日元。

今年，隨著美國(guó)利率似乎接近峰值，以及對(duì)日本央行將擺脫超寬松立場(chǎng)的預(yù)期上升，日元收復(fù)失地，但這兩種情況現(xiàn)在看起來都被推遲了。

兩位知情的政府官員周五告訴媒體，日本政府可能會(huì)提名日本央行政策委員會(huì)前成員植田和男為央行下任行長(zhǎng)。在同一天的采訪中，植田和男表示，日本央行維持目前的超寬松政策是合適的。

在美國(guó)，貨幣市場(chǎng)預(yù)計(jì)美國(guó)利率將在7月左右達(dá)到5.2%的峰值，而美聯(lián)儲(chǔ)目前的指標(biāo)利率目標(biāo)區(qū)間為4.5-4.75%，但市場(chǎng)大多收回了今年晚些時(shí)候大幅降息的預(yù)期。

美元在上周大漲后，周一在震蕩交投中下滑，受股市走強(qiáng)和長(zhǎng)期公債收益率下降的影響，投資者在周二關(guān)鍵的美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)公布前整固頭寸。

“在上周強(qiáng)勁上漲后，美元出現(xiàn)溫和回調(diào)，”Bannockburn的Chandler說，“我認(rèn)為我們還沒有突破關(guān)鍵水平。但在上周的走勢(shì)之后，在周二的CPI之前，我們正在整固一些頭寸?！?/p>

路透的調(diào)查顯示，投資者預(yù)計(jì)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，1月整體CPI環(huán)比上升0.5%，12月下降0.1%，核心CPI升幅將從上月的0.3%升至0.4%。

歐元兌美元周一紐約尾盤上漲0.4%，報(bào)1.0719美元，在亞洲時(shí)段交易中觸及1.0656美元的一個(gè)月低點(diǎn)。周一英鎊兌美元上漲0.67%，至1.2134美元，上周觸及1.1961美元的一個(gè)月低點(diǎn)。

瑞士公布的通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期后，瑞郎走強(qiáng)。美元兌瑞士法郎最低下滑至0.9193，紐約尾盤下跌0.4%，報(bào)0.9197法郎。

澳元和紐元周一震蕩走高，全球股市周一普遍上漲，反應(yīng)市場(chǎng)冒險(xiǎn)意愿回升，給商品貨幣提供上漲動(dòng)能。澳元兌美元周一上漲0.66%，收?qǐng)?bào)0.6964；紐元兌美元周一上漲0.81%，收?qǐng)?bào)0.6358。

基本面利空因素

1.美元周一在震蕩交投中下滑，受股市走強(qiáng)和長(zhǎng)期國(guó)債收益率下降的影響，投資者在周二關(guān)鍵的美國(guó)消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)公布前整固頭寸。

2.美元兌對(duì)利率敏感的日元升至六周高點(diǎn)，因預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在更長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)保持緊縮貨幣政策。這一觀點(diǎn)將受到CPI數(shù)據(jù)的挑戰(zhàn)或證實(shí)。支付公司Convera駐華盛頓的高級(jí)市場(chǎng)分析師Joe Manimbo表示，“股票上漲和收益率下降導(dǎo)致美元在明天的通脹數(shù)據(jù)公布前稍作喘息，風(fēng)險(xiǎn)交易也對(duì)日元構(gòu)成壓力，而日本央行下一任行長(zhǎng)可能不一定會(huì)發(fā)出馬上改變負(fù)利率政策的信號(hào)，這對(duì)日元也并無幫助?！?/p>

基本面利多因素

1.路透的調(diào)查顯示，投資者預(yù)計(jì)周二公布的數(shù)據(jù)顯示，1月整體CPI環(huán)比上升0.5%，12月下降0.1%，核心CPI升幅將從上月的0.3%升至0.4%。

2.兩位知情的政府官員周五告訴路透，日本政府可能會(huì)提名日本央行政策委員會(huì)前成員植田和男為央行下任行長(zhǎng)裁。在同一天的采訪中，植田和男表示，日本央行維持目前的超寬松政策是合適的。

機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

中信證券明明：2023年降準(zhǔn)、降息都具備操作的空間和可能

金十?dāng)?shù)據(jù)2月14日訊，中信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家明明認(rèn)為，考慮到住房貸款本身會(huì)滯后于銷售數(shù)據(jù)，因此居民中長(zhǎng)貸的反彈可能還須等待至一季度以后，不過企業(yè)貸款依然可以成為重要支撐，一季度新增信貸仍有望達(dá)到9萬億~10萬億元。今年貨幣政策的核心還是支持經(jīng)濟(jì)修復(fù)、推動(dòng)“穩(wěn)增長(zhǎng)”進(jìn)程，具體將體現(xiàn)在兩方面：總量方面要維持足夠的流動(dòng)性供給，但同時(shí)也要關(guān)注經(jīng)濟(jì)修復(fù)中的結(jié)構(gòu)性問題，持續(xù)加大對(duì)普惠小微、科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、基礎(chǔ)設(shè)施等重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。因此預(yù)計(jì)還將繼續(xù)落實(shí)好一系列結(jié)構(gòu)性貨幣政策，結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具有望呈現(xiàn)“增量、擴(kuò)面、降價(jià)”等特征，可能繼續(xù)使用或者增加額度，也存在創(chuàng)設(shè)新工具的可能。

巴倫周刊：美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)數(shù)據(jù)的極度依賴是一種風(fēng)險(xiǎn)策略

巴倫周刊稱，美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)數(shù)據(jù)的極度依賴意味著，其將全部精力放在與其預(yù)測(cè)相符的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上。在高度動(dòng)蕩的全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，這是一個(gè)冒險(xiǎn)的策略。與普遍看法相反，過去幾年的經(jīng)驗(yàn)一再表明，經(jīng)濟(jì)發(fā)展很少是線性的。在2022年中期，通脹率并沒有逐漸升至9%，而是突然加速。同樣，市場(chǎng)也不應(yīng)指望通脹率會(huì)以線性方式回落。最近，勞動(dòng)力市場(chǎng)也變得難以解讀?，F(xiàn)在正處于一個(gè)獨(dú)特的商業(yè)周期，不確定性和數(shù)據(jù)波動(dòng)性無處不在?，F(xiàn)在還不是美聯(lián)儲(chǔ)失去對(duì)貨幣政策敘述的控制的時(shí)候，因?yàn)樵谖磥韼讉€(gè)月，政策的重新調(diào)整無疑是必要的。

美國(guó)1月通脹料創(chuàng)3個(gè)月來最大環(huán)比增幅，多項(xiàng)因素或阻止通脹回落

美聯(lián)儲(chǔ)的抗通脹之路可能不會(huì)是一帆風(fēng)順的，預(yù)計(jì)周二公布的CPI報(bào)告將顯示物價(jià)漲幅較前月略有回升。受汽油價(jià)格上漲及其他多種因素影響，1月美國(guó)CPI可能增長(zhǎng)0.5%，創(chuàng)下三個(gè)月來最大增幅。此外，美國(guó)勞工部調(diào)整CPI分項(xiàng)權(quán)重及計(jì)算方法帶來的影響也會(huì)反映在1月份的數(shù)據(jù)中。在強(qiáng)勁的1月份非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，如果CPI報(bào)告顯示通脹壓力揮之不去，將加大市場(chǎng)對(duì)通脹持續(xù)的擔(dān)憂，并為美聯(lián)儲(chǔ)官員近期有關(guān)加息的評(píng)論提供更多支持。Jefferies LLC首席金融經(jīng)濟(jì)學(xué)家Aneta Markowska表示，先是勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然火熱，如果現(xiàn)在通脹也開始加速，那么預(yù)計(jì)這將增加美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)加息的可能性。

中金：美國(guó)“真實(shí)”通脹可能已經(jīng)降到5%左右

中金研報(bào)指出，CPI和PCE是衡量美國(guó)通脹的兩個(gè)主要指標(biāo)。兩者走勢(shì)基本一致，但由于統(tǒng)計(jì)方式和權(quán)重不同，兩者的絕對(duì)水平一直存在1ppt左右的差異，高通脹時(shí)期差異加大。我們測(cè)算當(dāng)前mark-to-market的CPI已經(jīng)接近5%。PCE已經(jīng)在5%水平，mark-to-market水平在4%左右。未來權(quán)重計(jì)算方式調(diào)整后CPI或向PCE逐步收斂，但難以完全擬合。因此CPI到5%基本沒有懸念，5%以后的回落速度和程度更為重要。

加拿大蒙特利爾銀行：美國(guó)CPI數(shù)據(jù)有上行風(fēng)險(xiǎn)

加拿大蒙特利爾銀行表示，無論美國(guó)CPI數(shù)據(jù)錄得什么數(shù)值，強(qiáng)勁的就業(yè)市場(chǎng)將影響（核心）通脹。畢竟，核心通脹要么表明美聯(lián)儲(chǔ)“明顯”需要進(jìn)一步收緊政策，要么反映出美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者在抗擊通脹預(yù)期方面取得的進(jìn)展。就目前情況來看，投資者傾向于認(rèn)為，市場(chǎng)對(duì)核心CPI月率將增長(zhǎng)0.4%的預(yù)期有上行風(fēng)險(xiǎn)。如果CPI與預(yù)期一致或更低（可能性不大），將引發(fā)美國(guó)國(guó)債價(jià)格大幅反彈。（指股網(wǎng)編輯：章天）