智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券表示，當(dāng)前A股依然處于風(fēng)格間和板塊內(nèi)的平衡過程中，并進(jìn)入了政策觀察期，市場(chǎng)重心將逐步從成長(zhǎng)向價(jià)值偏移，成長(zhǎng)內(nèi)部則從高位賽道向低位賽道轉(zhuǎn)換，在三季度末風(fēng)格切換之前，配置上堅(jiān)持成長(zhǎng)制造和價(jià)值消費(fèi)兩手抓。

首先，近期國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)整體偏弱，但市場(chǎng)反映已比較充分，預(yù)計(jì)8月末本輪散點(diǎn)疫情擾動(dòng)會(huì)消散，9月末基本面預(yù)期開始修復(fù)。同時(shí)，信用風(fēng)險(xiǎn)對(duì)市場(chǎng)的壓制緩解，但有序釋放還需時(shí)間。

其次，政策進(jìn)入重要的觀察期，預(yù)計(jì)“降準(zhǔn)+MLF縮量”組合下，貨幣政策將保持流動(dòng)性合理充裕，專項(xiàng)債趕進(jìn)度發(fā)行將提速，財(cái)政政策將發(fā)力布局跨年和跨周期調(diào)節(jié)。另外，市場(chǎng)已從對(duì)個(gè)別行業(yè)政策全面擴(kuò)散的極端反應(yīng)中修復(fù)。

最后，美聯(lián)儲(chǔ)Taper方案落地漸行漸近，A股市場(chǎng)流動(dòng)性依然維持緊平衡狀態(tài)，資金蹺蹺板效應(yīng)明顯。

中信證券表示，預(yù)計(jì)市場(chǎng)重心將逐步從成長(zhǎng)向價(jià)值偏移，但基本面因素制約下，風(fēng)格切換要等到三季度末，當(dāng)前配置上依然建議在成長(zhǎng)制造和價(jià)值消費(fèi)間保持均衡，其中，建議在成長(zhǎng)板塊里從高位賽道轉(zhuǎn)向相對(duì)低位賽道轉(zhuǎn)換，同時(shí)左側(cè)布局價(jià)值板塊中高景氣的消費(fèi)和醫(yī)藥。