剛剛，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2021年7月20日貸款市場報價利率(LPR)為1年期LPR為3.85%、5年期以上LPR為4.65%，LPR報價連續(xù)15個月保持不變。

此前，7月15日，央行實施1000億MLF操作，操作利率為2.95%。當日全面降準落地，釋放的長期資金中一部分用來置換當日到期的4000億MLF。

1年期MLF操作利率是1年期LPR報價的參考基礎(chǔ)。自2019年9月以來，二者一直保持同步調(diào)整，點差固定在90個基點。因此，7月MLF利率不動，意味著當月LPR報價基礎(chǔ)未發(fā)生變化。東方金誠首席宏觀分析師王青解讀稱，7月MLF操作利率保持不變，表明當前促進小微企業(yè)綜合融資成本下降尚無需下調(diào)政策利率，也意味著全面降準并非貨幣政策全面轉(zhuǎn)向?qū)捤伞?/p>

根據(jù)公開數(shù)據(jù)，在MLF利率不變時降準，五年期LPR均未變。一年期LPR有時降、有時不降：降的情況有一次(2019年9月)，不變的情況有四次(2019年10月、2019年11月、2020年1月、2020年3月)。業(yè)界觀點認為，此次降準降低銀行資金成本130億元，但沒有達到5個基點的調(diào)整步長，一年期LPR大概率保持不變。

此外，考慮到地產(chǎn)調(diào)控因素，7月五年期LPR也保持不變。王青表示，考慮到當前房地產(chǎn)市場調(diào)控態(tài)勢，即使1年期LPR報價下調(diào)，主要針對居民房貸的5年期LPR報價也不會隨之下調(diào)。

值得關(guān)注的是，在被問及在此次全面降準的基礎(chǔ)上未來是否還有進一步降準甚至降息的必要性時，央行貨幣政策司司長孫國峰近日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，此次降準是貨幣政策回歸常態(tài)后的常規(guī)流動性操作，穩(wěn)健貨幣政策取向沒有發(fā)生改變。