5月19日，資本邦了解到，深圳民爆光電股份有限公司(以下簡稱“民爆光電”)IPO已獲深交所受理，此次發(fā)行上市保薦機構是國信證券股份有限公司。

民爆光電是一家專注于綠色照明業(yè)務領域的高新技術企業(yè)，主要從事LED照明產品的研發(fā)、設計、制造、銷售及服務，致力于成為行業(yè)內一流的綠色照明產品制造商。成立十余年來，民爆光電始終專注于服務境外區(qū)域性品牌商和工程商，并為客戶提供商業(yè)照明和工業(yè)照明領域的ODM產品。

公司始終立足于成為境外區(qū)域性品牌商、工程商客戶穩(wěn)定可靠的產品供應商，以銷售為主導，以產品研發(fā)驅動銷售，針對客戶小批量、多批次、差異化的產品需求特點，為客戶提供燈具外觀定制化設計、照明光效設計、應用功能集成等服務，并開發(fā)符合客戶個性化需求的產品。

2019年至2021年，民爆光電實現營業(yè)收入分別為10.82億元、10.59億元、14.97億元;同期實現歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為2.02億元、1.77億元、1.70億元。

民爆光電本次擬募集不超過2,617.00萬股，募集資金為11.0172億元，扣除發(fā)行費用后的凈額將用于LED照明燈具自動化擴產項目、總部大樓及研發(fā)中心建設項目、補充流動資金項目。

截至本招股說明書簽署日，直接持有公司5%以上股份的主要股東為謝祖華和立勤投資。公司控股股東、實際控制人為謝祖華，其直接持有公司3,892.5031萬股股份，占本次發(fā)行前公司總股本的49.59%，通過立勤投資、睿贛合伙、立鴻合伙分別間接控制民爆光電37.07%、4.44%和4.44%的股權，因此謝祖華合計控制發(fā)行前公司總股本的95.54%。

截至本招股說明書簽署日，公司股權結構如下：

此次選擇登陸創(chuàng)業(yè)板，民爆光電自身還存在以下幾點風險：

(一)毛利率下滑風險

公司主要為客戶提供差異化、個性化的ODM照明燈具，受競爭產品的沖擊、美元匯率波動以及客戶消費需求變化等因素影響，產品的毛利率面臨逐步下滑的壓力。公司產品毛利率主要取決于產品的銷售價格和成本。銷售價格主要受細分市場需求變化、美元匯率波動以及市場競爭等多方面因素影響;產品成本則受到出口稅收政策、材料價格波動、人工成本上升和固定資產投入增加帶來的制造費用上升影響。

報告期內公司的主營業(yè)務毛利率分別為37.51%、34.11%和28.19%，呈現下滑的趨勢。尤其是2020年下半年以來，隨著公司產品所需的主要原材料結構件受鋁材、塑膠等材料采購價格的上漲而波動上漲，以及受人民幣升值趨勢的影響，產品成本持續(xù)上漲而銷售價格調整相對滯后，導致毛利率降幅較大。

同時，公司工業(yè)照明產品的毛利率較高，報告期內分別為41.77%、36.77%和32.61%，隨著同行業(yè)競爭對手陽光照明、光莆股份等逐步進入及開拓該市場，競爭程度將不斷加強，工業(yè)照明產品的高毛利率將逐步與商業(yè)照明產品毛利率水平趨同。

未來如果市場競爭持續(xù)加劇、下游客戶需求發(fā)生較大變化、出口稅收政策發(fā)生重大變化、美元匯率波動加劇、主要材料價格、人工成本大幅上升或是公司不能持續(xù)為客戶提供具有競爭力的新產品，滿足其差異化的需求，公司產品的毛利率將面臨下降導致業(yè)績下滑的風險。

(二)原材料價格波動風險

報告期內，直接材料成本占公司營業(yè)成本的比例較高，三年平均達到了80.88%，因此原材料采購價格的波動將對公司營業(yè)成本產生重大影響。雖然公司在承接客戶訂單時會綜合考慮原材料價格波動等因素進行報價，但如果原材料的市場供應情況和采購價格出現大幅波動，而公司又不能及時、靈活的調整產品銷售價格時，將會對公司經營業(yè)績產生不利影響。

(三)境外經營風險

報告期內，公司以境外銷售為主，將面臨較大的境外銷售風險。近年來，隨著國際照明市場競爭日趨激烈，貿易摩擦日益增多，境外市場的銷售風險也在逐步增加。我國與境外主要進口國之間的照明燈具出口政策風險，主要是中美之間的貿易摩擦。

自2018年以來，受美國301關稅政策變化的影響，公司的LED照明燈具出口美國市場被加征高額關稅，相關情況如下：

由于上述加征的關稅由客戶來承擔，將會提高客戶的采購成本，降低公司產品的競爭能力，對公司擴大在美國市場的銷售規(guī)模造成不利影響。

報告期內，公司對美國地區(qū)銷售收入占公司營業(yè)收入的情況如下：

報告期內，公司向美國客戶銷售產品的收入維持穩(wěn)定，得益于公司采取調整產品檔次及價格、優(yōu)化工藝降低產品成本等積極應對措施，維持了產品的競爭力。但如果未來美國或者其他進口國家、地區(qū)的貿易政策持續(xù)發(fā)生重大變化，對出口產品繼續(xù)加征高額關稅或實施反傾銷、反補貼等政策，導致產品競爭能力大幅下降、市場環(huán)境發(fā)生重大不利變化，將會對公司的生產經營造成重大不利影響。