近日，檸萌影業(yè)在港交所遞交招股書(shū)，擬在香港IPO上市。公司是一家基于深厚的版權(quán)IP儲(chǔ)備，專(zhuān)注創(chuàng)作精品劇集的中國(guó)頂級(jí)內(nèi)容制作公司。自2014年于上海成立以來(lái)，致力于進(jìn)行劇集的投資、制作、宣傳、營(yíng)銷(xiāo)、衍生授權(quán)等全產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)營(yíng)。

【三沖IPO，二度遞表港交所】

這已經(jīng)是檸萌影業(yè)第三次沖擊IPO。2021年檸檬影業(yè)欲登錄A股，但未取得進(jìn)展，2021年6月28日，輔導(dǎo)券商中金公司在對(duì)檸萌影視的輔導(dǎo)工作終止報(bào)告中稱(chēng)，綜合考量檸萌影視的上市日程安排及戰(zhàn)略規(guī)劃，經(jīng)友好協(xié)商，雙方同意解除輔導(dǎo)協(xié)議，并簽署了《終止輔導(dǎo)協(xié)議》。

或許是巧合，就在當(dāng)時(shí)不久前，制作了《中國(guó)好聲音》的燦星文化二次沖擊創(chuàng)業(yè)板也于2021年2月2日被上市委否決，此后燦星文化轉(zhuǎn)道去了港股。

從港交所方面統(tǒng)計(jì)，目前包括耐看娛樂(lè)、燦星文化，文娛產(chǎn)業(yè)中的樂(lè)華娛樂(lè)、風(fēng)華秋實(shí)等都在“排隊(duì)”。值得注意的是，樂(lè)華娛樂(lè)也是“棄A轉(zhuǎn)港”;風(fēng)華秋實(shí)兩次向港交所遞交招股書(shū);耐看娛樂(lè)遞交招股書(shū)至今還無(wú)明確進(jìn)展。

可能也是看到了港股或有“成功”的機(jī)遇，檸萌影業(yè)于2021年9月，同樣轉(zhuǎn)戰(zhàn)港交所，卻因招股書(shū)失效而作罷。本次公司再度沖刺港股，摩根士丹利、中金公司為其聯(lián)席保薦人。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2020年的收入計(jì)，檸萌影業(yè)在所有中國(guó)劇集公司中排名第四，市場(chǎng)份額約2.9%。

檸萌影業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)為版權(quán)劇、內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)、其他。自2018年至2020年，在該公司已完成制作的八部劇集中，有七部為版權(quán)劇，所占比率為87.5%。該比例在業(yè)內(nèi)的五大制片人中排名第二。2021年，公司已完成制作的所有3部劇集均為版權(quán)劇，所占比率為100%。

此外，自2018年至2020年，檸萌影業(yè)已播映的7部劇集中有5部屬于精品劇集，精品率高達(dá)約71.4%，精品劇集包括《小別離》、《小歡喜》、《小舍得》、《三十而已》、《二十不惑》等。

檸萌影業(yè)表示將致力于多元化發(fā)展戰(zhàn)略，持續(xù)探索內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)、衍生授權(quán)及海外發(fā)行等新增長(zhǎng)渠道，旨在最大化利用專(zhuān)有知識(shí)產(chǎn)權(quán)的商業(yè)價(jià)值，從而鞏固于業(yè)內(nèi)的領(lǐng)先地位。

【明顯的騰訊“依賴癥”?】

招股書(shū)顯示，檸萌影視2019年-2021年?duì)I收分別為17.94億元、14.26億元、12.49億元,營(yíng)收持續(xù)兩年下滑;年內(nèi)利潤(rùn)分別為8039.8萬(wàn)元、6254.5萬(wàn)元、6091.3萬(wàn)元，年內(nèi)利潤(rùn)也逐年減少;毛利則逐年增長(zhǎng)，分別為4億元、5.46億元、5.59億元。

從收入構(gòu)成來(lái)看，檸萌影視的收入主要分為三部分：版權(quán)劇、內(nèi)容營(yíng)銷(xiāo)及其他。其中，版權(quán)劇是公司最主要的收入來(lái)源，2019年至2021年版權(quán)劇收入占比分別達(dá)到91%、84.7%、84.2%?？梢哉f(shuō)幾乎貢獻(xiàn)了檸萌影業(yè)的所有收入。

在2018年至2020年期間，檸萌影視共制作發(fā)行了7部版權(quán)劇。檸萌影業(yè)通過(guò)出售這些劇集的播放權(quán)獲得收益，采購(gòu)方一是電視臺(tái)，二是視頻平臺(tái)，后者的采購(gòu)費(fèi)用明顯更高。

2019年至2021年，檸萌影業(yè)實(shí)現(xiàn)來(lái)自電視臺(tái)的采購(gòu)收入分別為3.33億元、2.76億元、2.69億元;來(lái)自視頻平臺(tái)的采購(gòu)收入分別為12.57億元、8.97億元、7.22億元。

值得一提的是，檸萌影業(yè)創(chuàng)業(yè)之初，恰逢騰訊對(duì)文娛行業(yè)的多方投資，其先后投資華誼、新麗傳媒、寰亞，并于2015年3月為檸萌影業(yè)注資1億元，此后檸萌B、C輪融資中均可見(jiàn)騰訊身影。

目前，在公司市前的股東架構(gòu)中，蘇曉、陳菲、徐曉鷗、周元為公司的主要控股股東，四人持股分別為20.60%、9.56%、9.56%及6.55%，四人為一致行動(dòng)人，合計(jì)持股46.27%。

騰訊則是僅次于檸萌影業(yè)創(chuàng)始人蘇曉的第二大單一股東，其透過(guò)旗下騰訊產(chǎn)業(yè)投資基金持股19.78%，GreatLuminosity持股16.15%，芒果文創(chuàng)持股1.9%。不僅如此，騰訊還是檸萌影業(yè)的五大客戶之一。

招股書(shū)數(shù)據(jù)顯示，2019至2021年，騰訊分別是其第五、第一和第三大客戶，貢獻(xiàn)收入為7990萬(wàn)元、4.67億元及2.11億元，占同年總收入約4.5%、32.7%和16.9%。

【后記】

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，中國(guó)影視劇集市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈。盡管有著騰訊這樣強(qiáng)大的“后盾保障”，但檸萌影業(yè)并不能完全高枕無(wú)憂，眼下如何能在火熱的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境中，持續(xù)制造爆款，獲得資本的多多青睞，或許是上市成功與否的重要的一步。(黃 毅)