3月11日，資本邦了解到，廣州極飛科技股份有限公司(下稱“極飛科技”)回復(fù)科創(chuàng)板首輪問詢。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

在科創(chuàng)板首輪問詢中，上交所主要關(guān)注極飛科技主要客戶、科創(chuàng)屬性、市場及產(chǎn)品、持續(xù)經(jīng)營能力、銷售模式、經(jīng)銷模式、研發(fā)費用等30個問題。

關(guān)于科創(chuàng)屬性，上交所要求發(fā)行人說明：(1)“核心模塊”的具體內(nèi)涵，生產(chǎn)、測試核心模塊的技術(shù)難點與技術(shù)壁壘，同行業(yè)自主生產(chǎn)、測試核心模塊的情況;(2)結(jié)合公司機器設(shè)備原值較低、生產(chǎn)流程主要以組裝測試為主、材料成本占比較高的情況，說明公司核心技術(shù)的具體體現(xiàn)，相關(guān)環(huán)節(jié)是否具備較高的技術(shù)要求;(3)結(jié)合發(fā)行人的生產(chǎn)組織形式，分析發(fā)行人機器設(shè)備和電子設(shè)備維持在較低水平與同行業(yè)公司是否存在顯著差異;(4)衡量無人機、農(nóng)業(yè)無人機技術(shù)先進(jìn)性的關(guān)鍵性能指標(biāo)、關(guān)鍵維度，發(fā)行人在相關(guān)指標(biāo)、維度上與競爭對手的對比情況。

極飛科技回復(fù)稱，公司核心產(chǎn)品農(nóng)業(yè)無人機主要包含了飛行控制系統(tǒng)、任務(wù)載荷系統(tǒng)、動力系統(tǒng)三大核心模塊，具體情況如下：

(1)飛行控制系統(tǒng)

飛行控制系統(tǒng)是無人機完成起飛、空中飛行、執(zhí)行任務(wù)和返場回收等整個飛行過程的核心系統(tǒng)，對無人機的性能起到?jīng)Q定性作用。無人機飛行控制系統(tǒng)主要包括飛行控制器、傳輸模塊、IMU、陀螺儀、高度測量模塊、定位模塊等。

(2)任務(wù)載荷系統(tǒng)

任務(wù)載荷系統(tǒng)指無人機攜帶的完成指定任務(wù)的設(shè)備或裝置。農(nóng)業(yè)無人機的任務(wù)載荷系統(tǒng)主要由實現(xiàn)噴灑、播撒功能的子模塊組成。

(3)動力系統(tǒng)

動力系統(tǒng)為無人機提供推力，保證電機和螺旋槳在無人機上的使用、維護、參數(shù)監(jiān)控及故障處置并驅(qū)動電機。無人機動力系統(tǒng)由動力電機、傳動機構(gòu)、電動驅(qū)動、動力電池、電源管理系統(tǒng)等構(gòu)成。

上述核心模塊的整體方案由公司自主設(shè)計開發(fā)，包括核心電路、零部件、生產(chǎn)工藝、軟件算法等。在相關(guān)模塊的生產(chǎn)測試環(huán)節(jié)，公司根據(jù)產(chǎn)品整體設(shè)計方案制定了匹配的裝配工序和專用的測試軟件，公司生產(chǎn)部門完成了定制化零部件的裝配、軟件程序燒錄、老化測試、防水測試、氣密性測試、功能測試等。

公司在生產(chǎn)測試環(huán)節(jié)擁有一定的經(jīng)驗和技術(shù)積累，其中，公司自主開發(fā)的與產(chǎn)品整體設(shè)計方案相匹配的專用測試軟件具備一定的技術(shù)壁壘。

公司農(nóng)業(yè)無人機等產(chǎn)品屬于智能硬件，具有智能化和自動化水平高、作業(yè)復(fù)雜且精準(zhǔn)性強的特性，需要依靠核心技術(shù)對產(chǎn)品進(jìn)行可靠控制，并使產(chǎn)品在導(dǎo)航定位、動態(tài)穩(wěn)定性與魯棒性、避障性能、噴播作業(yè)性能、測繪性能、工業(yè)設(shè)計等諸多維度具有技術(shù)先進(jìn)性，功能和性能均處于行業(yè)先進(jìn)水平。

公司的核心技術(shù)并非傳統(tǒng)制造業(yè)的制造加工能力，而集中于研發(fā)設(shè)計能力上，主要體現(xiàn)在產(chǎn)品整機、核心模塊、控制算法等軟、硬件的綜合研發(fā)設(shè)計環(huán)節(jié)，因此公司不需要大量金額較大的機器設(shè)備等固定資產(chǎn)。公司產(chǎn)品的研發(fā)具有較高的技術(shù)要求，公司已擁有超過1,300項授權(quán)專利。對于所需結(jié)構(gòu)件的機械加工、電子元器件的生產(chǎn)制造等，在產(chǎn)業(yè)鏈上具有專業(yè)分工，公司向成熟的供應(yīng)商采購或委托加工廠商按照公司要求加工取得所需的基礎(chǔ)零部件并加以利用，具有商業(yè)合理性且符合行業(yè)慣例。在生產(chǎn)流程中，公司主要負(fù)責(zé)軟件灌裝、模塊組裝與測試、整機組裝與測試等，通過工程化的方式將研發(fā)成果產(chǎn)業(yè)化，保證在最終產(chǎn)品上有效實現(xiàn)所要求的功能與性能標(biāo)準(zhǔn)并使產(chǎn)品達(dá)到量產(chǎn)水平。

發(fā)行人采用輕資產(chǎn)的運營模式，以產(chǎn)品的研發(fā)設(shè)計為主，而生產(chǎn)過程主要包括產(chǎn)品裝配、軟件燒錄、測試檢查等，基本不涉及機械加工。公司生產(chǎn)產(chǎn)品所需零部件的生產(chǎn)、加工一般在產(chǎn)業(yè)鏈上具有專業(yè)分工，由供應(yīng)商按照公司要求完成。公司生產(chǎn)部門領(lǐng)用產(chǎn)品各個模塊所需的零部件，進(jìn)行模塊組裝與調(diào)試、軟件灌裝與燒錄、整機組裝與調(diào)試、功能及老化測試等，公司所負(fù)責(zé)的生產(chǎn)過程不需要金額較大的機器設(shè)備和電子設(shè)備。

公司同行業(yè)上市公司中，機器設(shè)備與電子設(shè)備原值占營業(yè)收入的比例均較低，公司之間的差異主要系生產(chǎn)模式或生產(chǎn)過程存在差異，各公司自主進(jìn)行的生產(chǎn)工序不完全相同。機器設(shè)備一般包括專門用于研發(fā)或生產(chǎn)的設(shè)備，電子設(shè)備一般包括辦公所需的計算機等設(shè)備。發(fā)行人電子設(shè)備占營業(yè)收入比例與同行業(yè)公司基本相符。在機器設(shè)備方面，公司占比低于同行業(yè)公司平均值2.40個百分點，主要系公司自主進(jìn)行的生產(chǎn)工序在同行業(yè)中屬于較少的，例如，縱橫股份自主進(jìn)行模具生產(chǎn)、金屬部件與碳纖維部件機械加工、無人機機殼生產(chǎn)、結(jié)構(gòu)件生產(chǎn)等工作;中控技術(shù)自主進(jìn)行SMT貼片、THT焊接、防腐蝕涂覆等工作。

發(fā)行人上述生產(chǎn)環(huán)節(jié)所涉零部件主要系在公司自主設(shè)計下，采用成品采購或委外加工的形式由成熟供應(yīng)商完成，因此機器設(shè)備占比略低于同行業(yè)公司。

綜上所述，發(fā)行人以研發(fā)為主的業(yè)務(wù)特點導(dǎo)致對電子設(shè)備、機器設(shè)備的需求和投入較少，同行業(yè)公司電子設(shè)備、機器設(shè)備均維持在較低水平，不存在顯著差異。

關(guān)于持續(xù)經(jīng)營能力，報告期各期，發(fā)行人營業(yè)收入分別為32,176.76萬元、35,654.14萬元、53,039.37萬元和46,876.20萬元，毛利率分別為32.54%、32.74%、35.60%和22.11%，報告期發(fā)行人銷售費用率分別為14.48%、15.94%、24.44%和20.83%，扣非后歸母凈利潤分別為-1,928.23萬元、-4,958.79萬元、-7,146.73萬元和-10,067.43萬元。發(fā)行人收入上升，毛利率2021年下降，銷售費用率在2020年上升，整體扣非后凈利潤逐年下降。公司表示致力于通過規(guī)模效應(yīng)降低產(chǎn)品成本，農(nóng)業(yè)無人機以外其他產(chǎn)品線無法形成規(guī)?；N售的風(fēng)險。2021年經(jīng)營活動現(xiàn)金流為-13,073.76萬元，而2020年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額為22,346.13萬元。

上交所要求發(fā)行人說明：(1)結(jié)合目前的經(jīng)營情況，分析發(fā)行人產(chǎn)品的盈虧平衡點的銷量和收入金額;(2)在發(fā)行人固定資產(chǎn)較少的情況下，發(fā)行人產(chǎn)品的規(guī)模效應(yīng)如何體現(xiàn);(3)結(jié)合發(fā)行人財務(wù)數(shù)據(jù)，分析在收入持續(xù)增長的情況下，扣非后凈利潤虧損增加的原因，發(fā)行人業(yè)績是否短期內(nèi)無法改善，是否存在持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險;(4)結(jié)合同行業(yè)公司經(jīng)營業(yè)績，分析發(fā)行人與其存在較大差異的內(nèi)外部因素。

極飛科技回復(fù)稱，公司根據(jù)自身業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略和行業(yè)增長趨勢，同時結(jié)合報告期內(nèi)的經(jīng)營情況對盈虧平衡點進(jìn)行了模擬測算，公司預(yù)計在未來2年左右實現(xiàn)盈虧平衡。

公司預(yù)計在未來2年左右營業(yè)收入達(dá)到11億元。按照42%的綜合毛利率進(jìn)行預(yù)測，公司達(dá)到11億元營業(yè)收入時有望實現(xiàn)4.62億元左右毛利。隨著公司管理、營銷、售后服務(wù)、研發(fā)體系逐漸成熟，未來公司的期間費用增長速度將逐步放緩。假設(shè)公司實現(xiàn)11億元營業(yè)收入時發(fā)生的期間費用合計約為4.60億元，與屆時4.62億元左右的毛利水平基本相當(dāng)，公司有望實現(xiàn)盈虧平衡。

報告期內(nèi)，發(fā)行人產(chǎn)品成本構(gòu)成中，直接材料占比在90%以上，發(fā)行人產(chǎn)品的規(guī)模效應(yīng)主要體現(xiàn)在隨著公司銷售增長帶來的原材料需求增加，原材料實現(xiàn)規(guī)模采購提升了公司對供應(yīng)商的議價能力，最終形成采購價格優(yōu)勢。例如，公司自2019年起，對功能模塊的采購量逐漸增大，加之相關(guān)供應(yīng)商的生產(chǎn)技術(shù)日益成熟、單位生產(chǎn)成本降低等因素，最終導(dǎo)致采購平均價格下降(2021年1-6月功能模塊平均采購單價較2018年下降64.21%)。

報告期內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為32,176.76萬元、35,654.14萬元、53,039.37萬元及46,876.20萬元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈虧損分別為1,928.23萬元、4,958.79萬元、7,146.73萬元和10,067.43萬元。

發(fā)行人在收入持續(xù)增長的情況下扣非后凈虧損增加，主要系銷售費用、研發(fā)費用在報告期內(nèi)持續(xù)快速增長，2021年1-6月毛利率同比下降，具體情況分析如下：

(1)研發(fā)/銷售人員人數(shù)增加，研發(fā)/銷售人員工資薪酬持續(xù)上漲

截至2021年6月30日，公司研發(fā)人員共有527人，較2018年末增長170.26%。公司始終將技術(shù)創(chuàng)新作為核心競爭力，持續(xù)保持較高水平的研發(fā)投入，構(gòu)建了專業(yè)的研發(fā)團隊并不斷擴大;截至2021年6月30日，公司銷售人員共有417人，較2018年末增長256.41%。一方面，由于公司業(yè)務(wù)規(guī)模不斷擴大，產(chǎn)品線不斷豐富，從農(nóng)業(yè)無人機擴展到包括農(nóng)業(yè)無人機、遙感無人機、農(nóng)業(yè)無人車、農(nóng)機自駕儀、農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等智能農(nóng)業(yè)裝備，公司擴大銷售隊伍并增加新產(chǎn)品線的推廣力度;另一方面，隨著產(chǎn)品線的逐步豐富，公司逐步擴大運營及售后支持隊伍，強化運營及售后支持能力以更好地服務(wù)用戶。

(2)新產(chǎn)品線業(yè)績貢獻(xiàn)尚未完全體現(xiàn)

公司目前擁有農(nóng)業(yè)無人機、遙感無人機、農(nóng)業(yè)無人車、農(nóng)機自駕儀、農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備及智慧農(nóng)業(yè)管理系統(tǒng)六大農(nóng)業(yè)科技產(chǎn)品系列，報告期內(nèi)，除農(nóng)業(yè)無人機外，公司其他農(nóng)業(yè)科技產(chǎn)品仍然處于市場推廣階段，對毛利貢獻(xiàn)尚未完全體現(xiàn)，而公司對新產(chǎn)品的研發(fā)/推廣投入仍在持續(xù)發(fā)生。

(3)芯片短缺及大宗商品價格上漲導(dǎo)致2021年1-6月毛利率下降

2018年至2020年，公司綜合毛利率分別為32.54%、32.74%、35.60%，呈現(xiàn)穩(wěn)定上升趨勢;2021年1-6月，綜合毛利率為22.11%，下降的主要原因為：

公司在制定2021款新品售價時，預(yù)計全年銷量同比上升，基于規(guī)模效應(yīng)將帶來的成本下降預(yù)期，公司適當(dāng)?shù)亟档土诵庐a(chǎn)品的銷售價格。然而，新冠疫情的反復(fù)對全球芯片供應(yīng)鏈造成巨大沖擊，芯片短缺情況超出行業(yè)預(yù)期，使得公司旺季生產(chǎn)交付能力未能完全匹配實際市場訂單需求，部分銷售訂單由于無法及時供貨而流失，公司實際銷量未達(dá)預(yù)期，規(guī)模效應(yīng)及其所帶來的降本效果也未完全體現(xiàn)。此外，2021年上半年大宗商品價格大幅上漲也使得公司電機等重要零部件成本上升。前述綜合因素最終導(dǎo)致公司2021年1-6月綜合毛利率下降。

(4)銷售費用中售后服務(wù)費用增加

報告期內(nèi)，公司售后服務(wù)費金額分別為700.91萬元、715.05萬元、4,346.70萬元及3,135.44萬元，其中，2020年及2021年1-6月公司售后服務(wù)費較2020年增幅明顯，主要系該期間公司針對部分新機型產(chǎn)品在使用過程中的適應(yīng)性問題，結(jié)合實際情況及未來預(yù)計支出情況，一次性單獨計提售后服務(wù)費及預(yù)計負(fù)債，具體情況如下：

公司2020年售后服務(wù)費較2019年增加3,631.65萬元，主要系2020年部分無人機產(chǎn)品由于無人機尾插經(jīng)過多次插拔后磨損發(fā)熱。針對該情況，公司主動安排經(jīng)銷商為終端用戶進(jìn)行尾插刮膠以及更換減震膠處理，并根據(jù)當(dāng)年實際發(fā)生金額及后續(xù)預(yù)計情況，在2020年末計提售后服務(wù)費并確認(rèn)相應(yīng)預(yù)計負(fù)債。該部分售后服務(wù)費金額為3,241.07萬元，其中已實際發(fā)生的售后服務(wù)費用2,629.55萬元，截至2020年底，預(yù)計尚有611.52萬元將于未來質(zhì)保期內(nèi)發(fā)生，并相應(yīng)計提預(yù)計負(fù)債。

公司2021年1-6月售后服務(wù)費金額為3,135.44萬元，主要系公司一次性計提部分售后服務(wù)費金額為2,150.08萬元，其中本期實際發(fā)生金額為740.92萬元，預(yù)計尚有1,409.16萬元將于未來質(zhì)保期內(nèi)發(fā)生。2021年部分無人機產(chǎn)品由于下述原因出現(xiàn)故障：

①2021年公司部分型號無人機推出了新版撒肥功能，該功能模塊未充分考慮到肥料的多樣性及用戶裝料習(xí)慣等復(fù)雜因素，導(dǎo)致了部分無人機的播撒器在作業(yè)中因卡肥而發(fā)生故障、部分無人機因用戶裝料超過額定載重進(jìn)而造成無人機過載飛行發(fā)生墜機或迫降。

②受到疫情的影響，上游芯片供應(yīng)不足使得公司上半年產(chǎn)品的交付周期較往年普遍延長，進(jìn)而縮短了用戶適應(yīng)、熟悉新款農(nóng)業(yè)無人機的過渡期。黑龍江地區(qū)春耕窗口期的時效性較為突出，部分用戶在收到設(shè)備后直接投入到春耕作業(yè)中，對于新款農(nóng)業(yè)無人機的性能、操作規(guī)范和保養(yǎng)規(guī)范等不夠熟悉，最終導(dǎo)致因超載超限等操作、維護不當(dāng)引起的故障比例大幅增加。

針對該情況，公司一方面通過保障零部件供應(yīng)及針對性實施應(yīng)修盡修等方式處理以保障用戶作業(yè)，另一方面，公司通過更新固件及優(yōu)化系統(tǒng)從技術(shù)層面解決播撒器卡肥和載重超標(biāo)情形，并針對性進(jìn)行售后服務(wù)培訓(xùn)。

公司經(jīng)過多年以來的技術(shù)和經(jīng)驗積累、品牌建設(shè)，憑借扎實的研發(fā)實力以及在產(chǎn)品生態(tài)和營銷渠道等方面的優(yōu)勢，占據(jù)了農(nóng)業(yè)無人機領(lǐng)域較大的市場份額。報告期內(nèi)公司銷售規(guī)模整體呈現(xiàn)快速增長趨勢，隨著銷售規(guī)模及品牌知名度的逐步提升，未來公司在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的議價空間將進(jìn)一步釋放，規(guī)模效應(yīng)也將逐步顯現(xiàn)，持續(xù)的研發(fā)投入帶來的技術(shù)優(yōu)勢將為公司不斷帶來高附加值的產(chǎn)品。公司未來經(jīng)營情況將逐步好轉(zhuǎn)，未來虧損收窄直至實現(xiàn)盈利的可能性較大，同時累計未彌補虧損擴大的趨勢有望減緩，盈利后累計未彌補虧損將逐步獲得彌補。此外，行業(yè)需求的增長及國家政策的支持亦保障了發(fā)行人生產(chǎn)經(jīng)營的可持續(xù)性，發(fā)行人不存在持續(xù)經(jīng)營風(fēng)險。

目前，發(fā)行人所處行業(yè)主要競爭對手大疆創(chuàng)新及其他行業(yè)可比公司未公開披露財務(wù)數(shù)據(jù)，為方便財務(wù)數(shù)據(jù)比較，發(fā)行人選取了縱橫股份、九號公司、石頭科技及中控技術(shù)作為財務(wù)可比公司。上述財務(wù)可比公司所處行業(yè)與發(fā)行人存在一定差異，報告期內(nèi)發(fā)行人主要生產(chǎn)、銷售智能農(nóng)業(yè)裝備，主要用于農(nóng)業(yè)領(lǐng)域，而縱橫股份和中控技術(shù)銷售產(chǎn)品主要用于工業(yè)領(lǐng)域，九號公司和石頭科技銷售產(chǎn)品主要用于消費領(lǐng)域?？杀壬鲜泄九c發(fā)行人產(chǎn)品所面向的客群及所處商業(yè)階段存在差異，故發(fā)行人與可比上市公司的的經(jīng)營情況也存在一定差異。（陳蒙蒙）