3月3日，資本邦了解到，江蘇菲沃泰納米科技股份有限公司(下稱“菲沃泰”)回復(fù)科創(chuàng)板二輪問詢。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

在二輪問詢中，上交所主要關(guān)注菲沃泰股東信息、技術(shù)與市場(chǎng)、核心技術(shù)人員、原材料采購與供應(yīng)商、主要客戶、募投項(xiàng)目等10個(gè)問題。

具體看來，關(guān)于股東，上交所要求發(fā)行人說明：(1)GUOFengying的個(gè)人簡歷與對(duì)外投資情況，是否存在其他協(xié)助境外上市的經(jīng)歷，發(fā)行人及其實(shí)際控制人與GUOFenying之間是否存在協(xié)議，相關(guān)協(xié)議的主要內(nèi)容，并提供相關(guān)協(xié)議備查;(2)GUOFengying擔(dān)任發(fā)行人董事以及FavoredTech(特拉華)秘書期間提供境外上市協(xié)助的具體工作內(nèi)容，目前在菲沃泰美國承擔(dān)的具體工作，菲沃泰美國的其他人員及其具體工作內(nèi)容，GUOFengying是否系菲沃泰美國的主要人員;(3)菲沃泰美國的具體業(yè)務(wù)內(nèi)容、在發(fā)行人業(yè)務(wù)板塊中的定位、報(bào)告期內(nèi)的主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、非經(jīng)營性資金往來情況，是否存在拓展或?qū)涌蛻?、供?yīng)商的情況，對(duì)相關(guān)客戶的銷售金額及占比、相關(guān)供應(yīng)商的采購金額及占比，相關(guān)客戶或供應(yīng)商與公司交易價(jià)格的公允性;(4)結(jié)合自然人協(xié)助海外上市的通常市場(chǎng)價(jià)值、GUOFengying與發(fā)行人及其實(shí)際控制人的相關(guān)協(xié)議條款約定、GUOFengying的實(shí)際工作情況，說明GUOFengying低價(jià)入股以及高價(jià)退出的合理性，GUOFengying在發(fā)行人以及FavoredTech(特拉華)處的工作任職情況與所獲股權(quán)收益之間的匹配性，是否存在利用股權(quán)進(jìn)行不當(dāng)利益輸送的情形，是否存在違法違規(guī)情形，是否存在糾紛或潛在爭議;(5)GUOFengying及其關(guān)聯(lián)方與發(fā)行人的實(shí)際控制人、董監(jiān)高、主要客戶或供應(yīng)商之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、股份代持或其他利益安排。

菲沃泰回復(fù)稱，由于GUOFengying對(duì)于籌劃境外上市及境外投融資業(yè)務(wù)有較為豐富的經(jīng)驗(yàn)，GUOFengying擔(dān)任發(fā)行人董事及FaovredTech(特拉華)秘書期間，主要為發(fā)行人提供境外上市協(xié)助等相關(guān)工作，主要參與了公司境外上市平臺(tái)的法域選擇、境外上市所需境外架構(gòu)的設(shè)計(jì)及搭建、選聘服務(wù)機(jī)構(gòu)、制定美國上市計(jì)劃、搭建估值模型及潛在境外融資的前期接洽等工作。

由于發(fā)行人后改由在境內(nèi)資本市場(chǎng)申報(bào)首次公開發(fā)行并上市，GUOFengying未繼續(xù)參與發(fā)行人的境內(nèi)上市工作，并曾于其退出股權(quán)后表達(dá)退休意愿。由于新冠疫情導(dǎo)致境內(nèi)外工作交接困難的問題，經(jīng)協(xié)商，由GUOFengying繼續(xù)在菲沃泰美國負(fù)責(zé)過渡性工作，主要工作內(nèi)容包括負(fù)責(zé)菲沃泰美國的人事、財(cái)務(wù)等行政類工作，并利用其語言優(yōu)勢(shì)，在需要中國與美國業(yè)務(wù)人員共同參與的業(yè)務(wù)中負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)溝通中美員工的工作，或在涉及境外客戶的業(yè)務(wù)中，配合銷售人員與客戶的溝通工作。

除GUOFengying外，菲沃泰美國還有其他4名員工，同時(shí)發(fā)行人實(shí)際控制人宗堅(jiān)作為首席執(zhí)行官負(fù)責(zé)整體業(yè)務(wù)開展。

GUOFengying在菲沃泰美國主要負(fù)責(zé)人事、財(cái)務(wù)類行政類工作及境內(nèi)外銜接和溝通工作，僅作為輔助溝通人員參與部分與客戶的溝通工作，并非直接負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)拓展、銷售及售后服務(wù)等工作的主要業(yè)務(wù)人員。

報(bào)告期內(nèi)，菲沃泰美國的營業(yè)收入主要來源于小米在境外工廠的業(yè)務(wù)，主要資產(chǎn)是開展上述業(yè)務(wù)所需的納米鍍膜設(shè)備等。除發(fā)行人合并范圍內(nèi)主體外，菲沃泰美國不存在對(duì)其他主體的大額非經(jīng)營性資金往來。

GUOFengying及其家族信托theAimiWen2019Trust和theAndrewWen2019Trust取得FavoredTech(特拉華)共計(jì)5%的股權(quán)為發(fā)行人基于GUOFengying在公司境外架構(gòu)搭建及上市籌劃中的貢獻(xiàn)向GUOFengying進(jìn)行的股權(quán)激勵(lì)，根據(jù)企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的規(guī)定，發(fā)行人已對(duì)GUOFengying及其家族信托所取得股權(quán)的公允價(jià)值與其實(shí)際支付對(duì)價(jià)之間的差額一次性確認(rèn)股份支付費(fèi)用人民幣853.03萬元。

發(fā)行人自2019年起搭建境外持股架構(gòu)并計(jì)劃于境外上市，此時(shí)發(fā)行人為宗堅(jiān)家族100%控制的企業(yè)。GUOFengying在發(fā)行人計(jì)劃搭建境外控制架構(gòu)并于境外上市初期即與宗堅(jiān)簽署《投資合作協(xié)議》，根據(jù)該協(xié)議的約定，GUOFengying設(shè)立的HonorCapital參與發(fā)行人的境外控制架構(gòu)搭建過程，GUOFengying最終于發(fā)行人的境外持股主體取得共計(jì)5%的股權(quán)。

GUOFengying擔(dān)任發(fā)行人董事以及FavoredTech(特拉華)董事、秘書期間為發(fā)行人提供了境外上市相關(guān)協(xié)助工作，主要參與了發(fā)行人境外上市平臺(tái)的法域選擇、境外上市所需境外架構(gòu)的設(shè)計(jì)及搭建、選聘服務(wù)機(jī)構(gòu)、制定美國上市計(jì)劃、搭建估值模型及潛在境外融資的前期接洽等工作，對(duì)發(fā)行人早期境外上市計(jì)劃的形成及初步實(shí)踐起到了重要作用。

如若發(fā)行人選擇保留紅籌架構(gòu)并在境外上市，則GUOFengying為公司提供的上市及融資協(xié)助服務(wù)類似于境外公司董事會(huì)秘書的職責(zé)，且當(dāng)時(shí)GUOFengying擔(dān)任發(fā)行人董事以及FavoredTech(特拉華)董事、秘書職務(wù)。經(jīng)查詢A股上市公司或在審案例，下述案例亦存在向公司董事、董事會(huì)秘書進(jìn)行股權(quán)激勵(lì)的情況，相關(guān)股份支付金額及與發(fā)行人相關(guān)情況的對(duì)比如下(其中大全能源存在控股股東為境外紅籌架構(gòu)的情況、益方生物存在曾經(jīng)搭建紅籌架構(gòu)后拆除的情況，根據(jù)前述公司的披露，其搭建紅籌架構(gòu)的原因均系曾計(jì)劃于海外融資或上市)。

參考上述案例中股權(quán)激勵(lì)相關(guān)的股份支付金額，GUOFengying因其在公司境外架構(gòu)搭建及上市籌劃中的貢獻(xiàn)取得相關(guān)股權(quán)激勵(lì)，股份支付費(fèi)用為人民幣853.03萬元，該等股權(quán)激勵(lì)與其協(xié)助發(fā)行人境外上市的市場(chǎng)價(jià)值相匹配且符合GUOFengying與發(fā)行人及其實(shí)際控制人的協(xié)議條款約定，不存在入股價(jià)格畸低的情況，具有合理性。

由于發(fā)行人選擇在境內(nèi)資本市場(chǎng)申報(bào)首次公開發(fā)行并上市，考慮到GuoFengying關(guān)聯(lián)方存在家族信托持股的情況，發(fā)行人實(shí)際控制人宗堅(jiān)出于簡化境外持股架構(gòu)及境內(nèi)上市控股權(quán)清晰穩(wěn)定的考慮，希望GUOFengying及其關(guān)聯(lián)方在發(fā)行人上市前實(shí)現(xiàn)退出，由于發(fā)行人上市地與原有計(jì)劃存在較大變化且考慮境內(nèi)上市的鎖定要求，GUOFengying經(jīng)宗堅(jiān)提議后亦同意在上市前退出其在FavoredTech(特拉華)層面的持股。

1)GUOFengying可以自主處分相關(guān)股權(quán)

根據(jù)GUOFengying與宗堅(jiān)簽署的《投資合作協(xié)議》并經(jīng)各方訪談確認(rèn)，GUOFengying及其家族信托取得FavoredTech(特拉華)5%的股權(quán)符合其與宗堅(jiān)簽署的相關(guān)協(xié)議的約定，相關(guān)協(xié)議未對(duì)GUOFengying及關(guān)聯(lián)主體所持股權(quán)設(shè)置服務(wù)期、退出價(jià)格限制等任何退出限制，因此作為FavoredTech(特拉華)的股東，GUOFengying及其關(guān)聯(lián)方有權(quán)按照其自主協(xié)商確定的價(jià)格處分其持有的股權(quán)并據(jù)此取得相關(guān)投資收益。

由于GUOFengying及其關(guān)聯(lián)方入股發(fā)行人關(guān)聯(lián)方的時(shí)間較早，其入股發(fā)行人關(guān)聯(lián)方后，發(fā)行人整體經(jīng)營情況發(fā)展較好且引入了外部機(jī)構(gòu)投資人，使得GUOFengying及其關(guān)聯(lián)方間接持有的發(fā)行人股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值相應(yīng)提高并產(chǎn)生了投資收益。

2021年8月30日，GUOFengying及其家族信托theAimiWen2019Trust和theAndrewWen2019Trust將其所持FavoredTech(特拉華)共計(jì)5%的股權(quán)以800萬美元的對(duì)價(jià)轉(zhuǎn)讓給FavoredCapital，該等退出對(duì)價(jià)系GUOFengying與發(fā)行人實(shí)際控制人宗堅(jiān)、趙靜艷夫婦參考最近一輪外部投資人的入股價(jià)格協(xié)商確定，按照退出時(shí)點(diǎn)GUOFengying及其家族信托間接持有的發(fā)行人股權(quán)比例計(jì)算，上述價(jià)格對(duì)應(yīng)發(fā)行人100%股權(quán)的價(jià)值約為13.24億元，對(duì)應(yīng)每股價(jià)格為5.26元/股，該等股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格具有合理性，原因如下：

①與發(fā)行人于2020年12月實(shí)施員工股權(quán)激勵(lì)的價(jià)格5元/股基本一致;

②低于最近一輪外部投資人于2020年10月向公司增資的價(jià)格16.30元/股(按照股改時(shí)的折股比例換算后)主要原因?yàn)椋?I)最近一輪外部投資人在投資公司時(shí)享有公司治理、反稀釋權(quán)、回購權(quán)、優(yōu)先清算權(quán)、共同出售權(quán)等特殊股東權(quán)利條款，而GUOFengying及其關(guān)聯(lián)信托通過FavoredTech(特拉華)持股的FavoredTech(香港)則需要承擔(dān)對(duì)外部投資人的回購義務(wù);(II)GUOFengying及其關(guān)聯(lián)信托為間接持有發(fā)行人股份，在股權(quán)流通性方面不如外部投資人直接持有的發(fā)行人股份，且在未來上市后減持鎖定時(shí)需受限于更長的鎖定期;

③按照退出時(shí)點(diǎn)GUOFengying及其家族信托間接持有的發(fā)行人股權(quán)比例計(jì)算，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格對(duì)應(yīng)發(fā)行人100%股權(quán)的價(jià)值約為13.24億元，根據(jù)立信出具的審計(jì)報(bào)告，發(fā)行人于2020年12月31日的凈利潤為5,555.00萬元，因此，按照上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)格計(jì)算的發(fā)行人的市盈率為23.8。參考下表中同行業(yè)可比公司在上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署日前最后一個(gè)交易日的市盈率數(shù)據(jù)，GUOFengying及其家族信托所持FavoredTech(特拉華)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓不存在定價(jià)畸高的情況。

綜上所述，GUOFengying及其關(guān)聯(lián)信托的退出為該等主體對(duì)其持有的股權(quán)予以處分并據(jù)此取得相關(guān)投資收益的行為，股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)系各方綜合股東權(quán)利及近期融資價(jià)格予以確定，參考可比公司案例，其定價(jià)不存在退股價(jià)格畸高的情況，具有合理性。

GUOFengying在發(fā)行人以及FavoredTech(特拉華)處任職期間主要是為發(fā)行人境外上市提供相關(guān)協(xié)助工作，并不負(fù)責(zé)業(yè)務(wù)拓展、銷售及售后服務(wù)等工作，其所獲股權(quán)收益除考慮了其對(duì)發(fā)行人早期境外上市計(jì)劃的形成及初步實(shí)踐的貢獻(xiàn)，更主要原因是其入股發(fā)行人關(guān)聯(lián)方的時(shí)間較早，且其入股發(fā)行人關(guān)聯(lián)方后，發(fā)行人整體經(jīng)營情況發(fā)展較好且引入了外部機(jī)構(gòu)投資人，使得其間接持有的發(fā)行人股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值相應(yīng)提高產(chǎn)生的投資收益。因此GUOFengying所獲股權(quán)收益系各方結(jié)合前述因素并綜合考慮股東權(quán)利及近期融資價(jià)格后協(xié)商確定的結(jié)果，具有合理性。

一方面，如上文所述，上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)系由GUOFengying與發(fā)行人實(shí)際控制人宗堅(jiān)、趙靜艷夫婦綜合考慮GUOFengying對(duì)發(fā)行人早期境外上市計(jì)劃的形成及初步實(shí)踐的貢獻(xiàn)及其對(duì)發(fā)行人的間接投資行為并結(jié)合股東權(quán)利及近期融資價(jià)格后友好協(xié)商確定的結(jié)果，定價(jià)具有合理性，不存在利用股權(quán)進(jìn)行不正當(dāng)利益輸送的情況;另一方面，GUOFengying及其關(guān)聯(lián)方退出FavoredTech(特拉華)時(shí)，F(xiàn)avoredTech(特拉華)已不再持有發(fā)行人股權(quán)，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓定價(jià)僅影響FavoredTech(特拉華)股東之間對(duì)其投資收益的分配，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓對(duì)價(jià)并非源自發(fā)行人的借款，不存在發(fā)行人向GUOFengying及其家族信托讓渡利益的情況，不存在損害發(fā)行人利益的情況。

此外，根據(jù)GUOFengying出具的書面說明、其家族信托的《信托證明》、GUOFengying及其家族信托取得上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款后的銀行流水情況，theAimiWen2019Trust及theAndrewWen2019Trust尚未實(shí)際使用上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款，未來將嚴(yán)格按照信托條款，用于信托受益人所需教育、健康等費(fèi)用;GUOFengying收到的股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款僅為家庭利益及需要使用，目前已部分用作預(yù)先繳納由于上述股權(quán)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)生的美國稅務(wù)款項(xiàng);GUOFengying、theAimiWen2019Trust及theAndrewWen2019Trust均不存在利用該等股權(quán)轉(zhuǎn)讓價(jià)款為菲沃泰或其關(guān)聯(lián)方墊付款項(xiàng)或直接或間接用于菲沃泰或其關(guān)聯(lián)方的任何業(yè)務(wù)運(yùn)營的情況，不存在利用股權(quán)進(jìn)行不當(dāng)利益輸送的情形，不存在違法違規(guī)情形，亦不存在任何爭議、糾紛或潛在爭議、糾紛。

綜上所述，GUOFengying入股以及退出定價(jià)具有合理性。GUOFengying所獲股權(quán)收益除考慮了其在發(fā)行人以及FavoredTech(特拉華)處工作任職期間對(duì)發(fā)行人早期境外上市計(jì)劃的形成及初步實(shí)踐的貢獻(xiàn)，更主要是因其間接持有的發(fā)行人股權(quán)的市場(chǎng)價(jià)值提高產(chǎn)生的投資收益。相關(guān)各方不存在利用股權(quán)進(jìn)行不當(dāng)利益輸送的情形，不存在違法違規(guī)情形，不存在糾紛或潛在爭議。

根據(jù)GUOFengying、發(fā)行人實(shí)際控制人及董監(jiān)高出具的書面說明，并經(jīng)公開查詢發(fā)行人主要客戶和供應(yīng)商的基本信息，GUOFengying及其關(guān)聯(lián)方與發(fā)行人的實(shí)際控制人、董監(jiān)高、主要客戶或供應(yīng)商之間均不存在關(guān)聯(lián)關(guān)系、股份代持或其他利益安排。（陳蒙蒙）