1月21日，資本邦了解到，榮信匯科電氣股份有限公司(下稱“榮信匯科”)沖刺科創(chuàng)板IPO進入“已問詢”的狀態(tài)。

圖片來源：上交所官網

資本邦了解到，公司2021年12月23日科創(chuàng)板IPO獲上交所受理。公司是專業(yè)從事柔性交直流輸配電成套裝置及大功率變流器等高端裝備研發(fā)、制造、銷售及服務的高新技術企業(yè)，致力于為客戶提供智能電力高端裝備、成套解決方案及綜合服務，助力構建全球未來以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)。公司的主要產品包括柔性直流輸電成套裝置(HVDCSmart)、柔性交流輸電成套裝置(FACTS)和大功率變流器(MaxiVert)三大系列。

圖片來源：公司招股書

財務數據顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年營收分別為6,803.23萬元、2.36億元、8.07億元、2.42億元;同期對應的凈利潤分別為-4,515.21萬元、1,295.34萬元、8,319.40萬元、4,336.91萬元。

公司選擇適用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第一項的上市標準，即“預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5,000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元”。

根據容誠會計師事務所出具的審計報告，公司2020年度歸屬于母公司股東的凈利潤(扣除非經常性損益前后孰低)為7,916.12萬元，營業(yè)收入為80,670.51萬元，根據采用可比上市公司比較法得到的評估結果，公司預計市值不低于10億元，符合上述標準。

本次募資擬用于能源裝備生產建設項目、研發(fā)中心建設項目、補充流動資金。

圖片來源：公司招股書

本次發(fā)行前，白云集團、左強、榮德投資共同直接持有發(fā)行人19,750萬股股份，合計持有榮信匯科48.5496%股份。白云集團、左強為發(fā)行人的共同控股股東。

白云集團的股東為胡德良、胡德宏、胡德健、胡德才和伍世照5人，前述5人分別為胡明森、胡明高、胡明聰、胡明光、胡合意之子。根據德字輩與明字輩于2017年9月1日簽署的白云集團一致行動協(xié)議，德字輩在白云集團的決策事項中應與明字輩保持一致行動并以明字輩意見為準;明字輩之間以其五人簽署的白云電器一致行動協(xié)議約定執(zhí)行，即以持有白云電器股份表決權多數的意見為準。

因此，白云集團的實際控制人為胡氏家族。故發(fā)行人的實際控制人為胡氏家族、左強。

榮信匯科坦言公司存在以下風險：

一、客戶集中度較高的風險

公司的主要客戶為國家電網、南方電網、以新能源為主的大型發(fā)電集團、國家管網等大型央企以及海外電網公司等。報告期內，公司對前五大客戶的銷售額合計占公司各期銷售額的比例分別為93.26%、93.73%、99.66%和89.27%。如果以上客戶對投資計劃、定價原則等做出重大調整，或者公司產品性能或售后服務不能持續(xù)滿足客戶的需求，將對公司后續(xù)的經營業(yè)績帶來不利影響。

二、原材料價格波動及供給風險

直接材料是公司主營業(yè)務成本的主要組成部分，占主營業(yè)務成本的比例較高，報告期各期占比分別為58.76%、68.67%、92.19%和75.86%，公司產品的主要原材料為IGBT、電容器、變壓器和水冷系統(tǒng)等，原材料價格水平將直接影響發(fā)行人產品的毛利率。未來若發(fā)行人主要原材料的采購價格走高，則將對發(fā)行人的盈利能力產生不利影響。

公司主要原材料中，IGBT屬于公司產品的核心部件，報告期內，公司IGBT產品主要采用東芝、英飛凌等國外知名企業(yè)的產品，其中以東芝為主。雖然國內已有部分企業(yè)研發(fā)并生產IGBT，但市場接受度仍在逐步提高過程中。若未來我國與公司主要的原材料進口國貿易關系出現不可遇見的嚴重惡化，或國際貿易格局發(fā)生重大變化，則可能導致前述原材料價格出現持續(xù)大幅波動，或供應鏈穩(wěn)定性受到影響，這將會對公司的生產經營產生較大的影響，進而影響到公司盈利水平和經營業(yè)績。

三、市場競爭加劇的風險

公司所處輸配電及控制設備制造行業(yè)的技術壁壘較高，目前從業(yè)企業(yè)數量有限，行業(yè)平均利潤水平較高，隨著新能源比重不斷提升，在國家構建新型電力系統(tǒng)背景下，公司所處行業(yè)正在迎來快速發(fā)展期，吸引著越來越多的企業(yè)進入該領域，導致市場競爭加劇，若公司不能在產品研發(fā)、技術創(chuàng)新和客戶服務等方面持續(xù)改進并保持競爭優(yōu)勢，將對公司業(yè)績產生不利影響。

四、經營業(yè)績波動風險

報告期內，公司營業(yè)收入分別為6,803.23萬元、23,597.72萬元、80,670.51萬元和24,225.21萬元?？鄢墙洺Ｐ該p益后歸屬于母公司股東的凈利潤分別為-4,100.11萬元、1,214.99萬元、7,916.12萬元和4,288.74萬元。公司營業(yè)收入主要來自設備銷售收入，部分年份單一項目設備銷售收入對公司經營業(yè)績影響較大，如2020年南方電網烏東德電站送電廣東廣西特高壓多端柔性直流示范工程(簡稱“烏東德柔直工程”或“昆柳龍直流工程”)確認設備銷售收入74,336.21萬元，占當年營業(yè)收入比重為92.15%，項目毛利額為17,909.66萬元，占當年營業(yè)毛利額比重為92.05%。

截至報告期末，公司主要設備銷售訂單包括江蘇如東海上風電柔性直流輸電工程(合同總金額3.70億元)、廣東電網公司直流背靠背工程(合同總金額13.51億元)和白鶴灘-江蘇特高壓直流輸電工程(合同總金額5.65億元)，由于最終客戶項目投運受多方面因素影響，發(fā)行人設備收入確認時點為項目投運后一次性確認，故項目收入確認時點受最終客戶項目投運時間的影響存在不確定性，公司存在未來經營業(yè)績大幅波動的風險。（陳蒙蒙）