11月23日，資本邦了解到，廣州極飛科技股份有限公司(下稱“極飛科技”)沖刺上市申請獲上交所受理，本次擬募資15.09億元。

圖片來源：上交所官網

公司是一家國內知名的農業(yè)科技公司，以“提升全球農業(yè)生產效率”為使命，致力于用機器人、人工智能和新能源技術為農業(yè)賦能。

公司主營業(yè)務包括研發(fā)、制造并銷售農業(yè)無人機、農業(yè)無人車、農機自駕儀、農業(yè)物聯(lián)網設備等在內的智能農業(yè)裝備和智慧農業(yè)管理系統(tǒng)，并提供相關技術服務。通過構建完整的產品矩陣和數據閉環(huán)，為廣大農業(yè)工作者提供精準、高效、靈活、經濟的無人化生產解決方案，以解決農業(yè)生產中勞動力不足、管理粗放和環(huán)境污染等問題。

圖片來源：公司招股書

財務數據顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年營收分別為3.22億元、3.57億元、5.30億元、4.69億元;同期對應的歸母凈利潤分別-671.74萬元、-3,970.32萬元、-6,084.55萬元、-8,512.29萬元。

資本邦注意到，公司扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為-1,928.23萬元、-4,958.79萬元、-7,146.73萬元、-1.01億元。

公司選擇適用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第四項之上市標準：“預計市值不低于人民幣30億元，且最近一年營業(yè)收入不低于人民幣3億元”。

極飛科技稱，本次擬募資用于數字農業(yè)智能制造基地項目、廣州研發(fā)中心建設項目、營銷及服務體系建設項目。

圖片來源：公司招股書

公司控股股東、實際控制人為彭斌，合計控制公司43.14%股份的表決權，具體來看：截至本招股說明書簽署日，彭斌作為公司第一大股東，直接持有公司29.13%股份;彭斌作為廈門極力的普通合伙人兼執(zhí)行事務合伙人，通過廈門極力控制公司14.01%股份的表決權。

資本邦注意到，眾多股東選擇在極飛科技上市前夕“突擊入股”，本次發(fā)行上市申報前一年內的新增股東(以下簡稱“申報前新增股東”)包括SVFFLY、SDF-JF、廣州越秀、Gihon、Mpartners、上海珩飛、廣州新星、珠海納恒、JMDHK、珠海盛飛。

截至本招股說明書簽署日，珠海納恒持有發(fā)行人1,020.0001萬股股份，占發(fā)行人本次發(fā)行上市前股份總數的3.00%。珠海納恒則背靠高瓴資本。

此外，佰山投資持有發(fā)行人2,090.5724萬股股份，占發(fā)行人本次發(fā)行上市前股份總數的6.15%。其在2020年10月11日官宣參加C1輪融資進入，而佰山投資實控人為李彥宏。

極飛科技坦言公司存在以下風險：

(一)技術風險

1、研發(fā)失敗及研發(fā)成果無法產業(yè)化的風險

報告期內，公司的研發(fā)投入不斷增加，研發(fā)投入金額分別為4,884.82萬元、6,947.43萬元、9,735.84萬元和8,130.71萬元，占營業(yè)收入比例分別為15.18%、19.49%、18.36%和17.35%。雖然公司一向重視技術的研發(fā)、投入和成果轉化，但若未來公司在研發(fā)方向上未能正確做出判斷，在研發(fā)過程中關鍵技術未能突破、性能指標未達預期或者研發(fā)出的產品未能得到市場認可，公司將面臨前期的研發(fā)投入難以收回、預計效益難以實現(xiàn)的風險，可能對公司的經營情況和市場競爭力造成不利影響。

(二)經營風險

1、市場競爭加劇風險

經過近年的發(fā)展，農業(yè)無人機行業(yè)集中度逐步提升，極飛科技占據了較大的市場份額。目前農業(yè)無人機行業(yè)處于快速成長期，市場競爭可能進一步加劇，如果公司不能正確判斷市場動態(tài)、把握行業(yè)發(fā)展趨勢，未能根據客戶需求及時開展技術創(chuàng)新，公司市場份額或產品競爭力將可能下降，并對公司業(yè)績造成不利影響。

2、原材料供應的風險

受到2020年初疫情的影響，國內外半導體公司開工率不足，同時，隨著新能源汽車、物聯(lián)網、5G以及其他消費類電子對芯片需求的快速增長，近年來芯片市場的供應受到了較大的沖擊。芯片為公司生產所需的重要原材料，若未來全球公共衛(wèi)生事件加劇，或貿易摩擦事件等不可預見因素導致芯片等原材料價格上漲甚至供應受限，公司生產經營將受到不利影響。

3、業(yè)務規(guī)模與售后服務效率不匹配的風險

農業(yè)無人機等智能農業(yè)裝備主要服務于農業(yè)生產種植經營戶，設備的穩(wěn)定性及售后服務質量是農業(yè)種植經營者挑選產品的重要考量因素。農業(yè)無人機等智能農業(yè)裝備主要應用于精準噴灑、智能播撒、巡田測繪等，其應用領域決定了作業(yè)時間高度集中于農忙季節(jié)。智能農業(yè)裝備在實際生產作業(yè)過程中，尤其在農忙季節(jié)，受環(huán)境條件、設備使用強度、操作熟練程度等因素的影響，不可避免會出現(xiàn)設備故障的情況。

農忙季節(jié)故障設備能否得到及時維修是影響用戶體驗的重要因素，智能農業(yè)裝備生產企業(yè)需要匹配高效的售后保障服務能力。

現(xiàn)階段，公司搭建了由授權分銷商及經銷商提供售后維修保障服務，并由公司技術人員提供技術支持的售后服務體系。隨著公司業(yè)務規(guī)模的持續(xù)快速擴張，公司經銷商數量增長較快，但新增經銷商售后保障維修能力的提高需要一定的過程，農忙季節(jié)部分客戶的維修需求可能無法得到及時響應，公司目前售后服務效率存在無法匹配業(yè)務規(guī)模的風險。

4、農業(yè)無人機以外其他產品線無法形成規(guī)?；N售的風險

公司以農業(yè)無人機作為智慧農業(yè)場景的切入點，經過多年技術積累與產品迭代，公司農業(yè)無人機產品的成熟度和知名度逐漸提高，目前已取得了較大的市場份額。

同時，公司逐步推出了遙感無人機、農業(yè)物聯(lián)網設備、農業(yè)無人車、農機自駕儀及智慧農業(yè)管理系統(tǒng)等產品，推動公司實現(xiàn)農業(yè)科技產業(yè)領域更多應用場景的覆蓋，提升公司的市場競爭力。目前上述新產品尚在培育階段，銷售規(guī)模較小。若未來公司農業(yè)無人機以外的其他產品無法形成規(guī)?；N售，對該類產品的前期投入無法收回，將對公司的經營情況和市場競爭力造成不利影響。

(三)財務風險

1、存貨減值風險

報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為9,879.46萬元、10,660.46萬元、11,566.48萬元及26,224.07萬元，占總資產的比例分別為39.92%、26.30%、6.74%及14.78%。2021年1-6月，受芯片等原材料供應緊張的影響，公司對部分原材料進行了提前備貨以保證公司生產經營的長期穩(wěn)定。若未來市場需求發(fā)生改變、市場競爭加劇或公司不能有效地控制存貨規(guī)模，可能導致存貨積壓，公司存在一定的存貨減值風險。

2、毛利率下降風險

2018年至2020年，公司綜合毛利率分別為32.54%、32.74%、35.60%，呈現(xiàn)穩(wěn)定上升趨勢;2021年1-6月，綜合毛利率為22.11%，下降的主要原因為：

公司終端客戶對農業(yè)裝備的價格敏感度相對較高，為了讓更多農戶分享公司的科技產業(yè)化成果，公司致力于通過規(guī)模效應降低產品成本，在保證合理毛利的前提下實現(xiàn)科技平民化。公司在2020年底新品發(fā)布會制定2021款產品售價時，預計全年銷量同比上升，基于規(guī)模效應將帶來成本下降的預期，公司適當地降低了部分新產品的銷售價格。然而，由于芯片短缺情況超出行業(yè)預期，公司旺季生產交付能力未能完全匹配實際市場訂單需求，部分銷售訂單由于無法及時供貨而流失，未實現(xiàn)預期的規(guī)模效應及降本效果。此外，2021年上半年全球大宗商品價格大幅上漲也使得公司電機等重要零部件成本上升。前述綜合因素最終導致公司2021年1-6月綜合毛利率下降。

綜上所述，如果未來出現(xiàn)原材料供應緊張、原材料價格上升、市場競爭加劇等情況，公司可能存在毛利率下滑的風險。

(四)尚未盈利及存在累計未彌補虧損的風險

報告期內，公司歸屬于母公司所有者的凈虧損分別為671.74萬元、3,970.32萬元、6,084.55萬元和8,512.29萬元，扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈虧損分別為1,928.23萬元、4,958.79萬元、7,146.73萬元和10,067.43萬元。截至2021年6月30日，公司累計未彌補虧損為22,427.86萬元。

截至本招股說明書簽署日，公司尚未盈利且存在未彌補虧損，主要原因是公司所處行業(yè)尚處于快速成長期，現(xiàn)階段公司研發(fā)投入較高、新產品線仍處于市場推廣階段且銷售規(guī)模效應尚未體現(xiàn)。

未來一段時間，公司將可能持續(xù)虧損并面臨如下風險：

1、未來一定期間可能無法盈利或無法進行利潤分配

截至2021年6月30日，公司累計未彌補虧損為22,427.86萬元。截至本招股說明書簽署日，公司所處行業(yè)尚處于快速成長期，公司研發(fā)支出較大且銷售規(guī)模效應尚未完全體現(xiàn)。因此，公司未來一定期間可能無法盈利或無法進行利潤分配。預計首次公開發(fā)行股票并上市后，公司短期內無法現(xiàn)金分紅，將對股東的投資收益造成一定程度不利影響。

2、公司股票可能觸及退市條件而被終止上市

若公司上市后持續(xù)虧損，致使累計未彌補虧損進一步擴大，可能導致觸發(fā)《科創(chuàng)板上市規(guī)則》規(guī)定的“經審計扣除非經常性損益前后的凈利潤(含被追溯重述)為負且營業(yè)收入(含被追溯重述)低于1億元，或經審計的凈資產(含被追溯重述)為負”退市條件。而根據《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》，公司觸及終止上市標準的，股票直接終止上市，不再適用暫停上市、恢復上市、重新上市程序。(陳蒙蒙)