11月23日，資本邦了解到，廣州極飛科技股份有限公司(下稱(chēng)“極飛科技”)沖刺上市申請(qǐng)獲上交所受理，本次擬募資15.09億元。

圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

公司是一家國(guó)內(nèi)知名的農(nóng)業(yè)科技公司，以“提升全球農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效率”為使命，致力于用機(jī)器人、人工智能和新能源技術(shù)為農(nóng)業(yè)賦能。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)包括研發(fā)、制造并銷(xiāo)售農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)、農(nóng)業(yè)無(wú)人車(chē)、農(nóng)機(jī)自駕儀、農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備等在內(nèi)的智能農(nóng)業(yè)裝備和智慧農(nóng)業(yè)管理系統(tǒng)，并提供相關(guān)技術(shù)服務(wù)。通過(guò)構(gòu)建完整的產(chǎn)品矩陣和數(shù)據(jù)閉環(huán)，為廣大農(nóng)業(yè)工作者提供精準(zhǔn)、高效、靈活、經(jīng)濟(jì)的無(wú)人化生產(chǎn)解決方案，以解決農(nóng)業(yè)生產(chǎn)中勞動(dòng)力不足、管理粗放和環(huán)境污染等問(wèn)題。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2018年、2019年、2020年、2021年上半年?duì)I收分別為3.22億元、3.57億元、5.30億元、4.69億元;同期對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別-671.74萬(wàn)元、-3,970.32萬(wàn)元、-6,084.55萬(wàn)元、-8,512.29萬(wàn)元。

資本邦注意到，公司扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為-1,928.23萬(wàn)元、-4,958.79萬(wàn)元、-7,146.73萬(wàn)元、-1.01億元。

公司選擇適用《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2條第四項(xiàng)之上市標(biāo)準(zhǔn)：“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣30億元，且最近一年?duì)I業(yè)收入不低于人民幣3億元”。

極飛科技稱(chēng)，本次擬募資用于數(shù)字農(nóng)業(yè)智能制造基地項(xiàng)目、廣州研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷(xiāo)及服務(wù)體系建設(shè)項(xiàng)目。

圖片來(lái)源：公司招股書(shū)

公司控股股東、實(shí)際控制人為彭斌，合計(jì)控制公司43.14%股份的表決權(quán)，具體來(lái)看：截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，彭斌作為公司第一大股東，直接持有公司29.13%股份;彭斌作為廈門(mén)極力的普通合伙人兼執(zhí)行事務(wù)合伙人，通過(guò)廈門(mén)極力控制公司14.01%股份的表決權(quán)。

資本邦注意到，眾多股東選擇在極飛科技上市前夕“突擊入股”，本次發(fā)行上市申報(bào)前一年內(nèi)的新增股東(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“申報(bào)前新增股東”)包括SVFFLY、SDF-JF、廣州越秀、Gihon、Mpartners、上海珩飛、廣州新星、珠海納恒、JMDHK、珠海盛飛。

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，珠海納恒持有發(fā)行人1,020.0001萬(wàn)股股份，占發(fā)行人本次發(fā)行上市前股份總數(shù)的3.00%。珠海納恒則背靠高瓴資本。

此外，佰山投資持有發(fā)行人2,090.5724萬(wàn)股股份，占發(fā)行人本次發(fā)行上市前股份總數(shù)的6.15%。其在2020年10月11日官宣參加C1輪融資進(jìn)入，而佰山投資實(shí)控人為李彥宏。

極飛科技坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)

1、研發(fā)失敗及研發(fā)成果無(wú)法產(chǎn)業(yè)化的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司的研發(fā)投入不斷增加，研發(fā)投入金額分別為4,884.82萬(wàn)元、6,947.43萬(wàn)元、9,735.84萬(wàn)元和8,130.71萬(wàn)元，占營(yíng)業(yè)收入比例分別為15.18%、19.49%、18.36%和17.35%。雖然公司一向重視技術(shù)的研發(fā)、投入和成果轉(zhuǎn)化，但若未來(lái)公司在研發(fā)方向上未能正確做出判斷，在研發(fā)過(guò)程中關(guān)鍵技術(shù)未能突破、性能指標(biāo)未達(dá)預(yù)期或者研發(fā)出的產(chǎn)品未能得到市場(chǎng)認(rèn)可，公司將面臨前期的研發(fā)投入難以收回、預(yù)計(jì)效益難以實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)情況和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力造成不利影響。

(二)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

1、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)

經(jīng)過(guò)近年的發(fā)展，農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)行業(yè)集中度逐步提升，極飛科技占據(jù)了較大的市場(chǎng)份額。目前農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)行業(yè)處于快速成長(zhǎng)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)可能進(jìn)一步加劇，如果公司不能正確判斷市場(chǎng)動(dòng)態(tài)、把握行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，未能根據(jù)客戶(hù)需求及時(shí)開(kāi)展技術(shù)創(chuàng)新，公司市場(chǎng)份額或產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力將可能下降，并對(duì)公司業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

2、原材料供應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)

受到2020年初疫情的影響，國(guó)內(nèi)外半導(dǎo)體公司開(kāi)工率不足，同時(shí)，隨著新能源汽車(chē)、物聯(lián)網(wǎng)、5G以及其他消費(fèi)類(lèi)電子對(duì)芯片需求的快速增長(zhǎng)，近年來(lái)芯片市場(chǎng)的供應(yīng)受到了較大的沖擊。芯片為公司生產(chǎn)所需的重要原材料，若未來(lái)全球公共衛(wèi)生事件加劇，或貿(mào)易摩擦事件等不可預(yù)見(jiàn)因素導(dǎo)致芯片等原材料價(jià)格上漲甚至供應(yīng)受限，公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)將受到不利影響。

3、業(yè)務(wù)規(guī)模與售后服務(wù)效率不匹配的風(fēng)險(xiǎn)

農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)等智能農(nóng)業(yè)裝備主要服務(wù)于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)種植經(jīng)營(yíng)戶(hù)，設(shè)備的穩(wěn)定性及售后服務(wù)質(zhì)量是農(nóng)業(yè)種植經(jīng)營(yíng)者挑選產(chǎn)品的重要考量因素。農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)等智能農(nóng)業(yè)裝備主要應(yīng)用于精準(zhǔn)噴灑、智能播撒、巡田測(cè)繪等，其應(yīng)用領(lǐng)域決定了作業(yè)時(shí)間高度集中于農(nóng)忙季節(jié)。智能農(nóng)業(yè)裝備在實(shí)際生產(chǎn)作業(yè)過(guò)程中，尤其在農(nóng)忙季節(jié)，受環(huán)境條件、設(shè)備使用強(qiáng)度、操作熟練程度等因素的影響，不可避免會(huì)出現(xiàn)設(shè)備故障的情況。

農(nóng)忙季節(jié)故障設(shè)備能否得到及時(shí)維修是影響用戶(hù)體驗(yàn)的重要因素，智能農(nóng)業(yè)裝備生產(chǎn)企業(yè)需要匹配高效的售后保障服務(wù)能力。

現(xiàn)階段，公司搭建了由授權(quán)分銷(xiāo)商及經(jīng)銷(xiāo)商提供售后維修保障服務(wù)，并由公司技術(shù)人員提供技術(shù)支持的售后服務(wù)體系。隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模的持續(xù)快速擴(kuò)張，公司經(jīng)銷(xiāo)商數(shù)量增長(zhǎng)較快，但新增經(jīng)銷(xiāo)商售后保障維修能力的提高需要一定的過(guò)程，農(nóng)忙季節(jié)部分客戶(hù)的維修需求可能無(wú)法得到及時(shí)響應(yīng)，公司目前售后服務(wù)效率存在無(wú)法匹配業(yè)務(wù)規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)。

4、農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)以外其他產(chǎn)品線(xiàn)無(wú)法形成規(guī)模化銷(xiāo)售的風(fēng)險(xiǎn)

公司以農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)作為智慧農(nóng)業(yè)場(chǎng)景的切入點(diǎn)，經(jīng)過(guò)多年技術(shù)積累與產(chǎn)品迭代，公司農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)產(chǎn)品的成熟度和知名度逐漸提高，目前已取得了較大的市場(chǎng)份額。

同時(shí)，公司逐步推出了遙感無(wú)人機(jī)、農(nóng)業(yè)物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備、農(nóng)業(yè)無(wú)人車(chē)、農(nóng)機(jī)自駕儀及智慧農(nóng)業(yè)管理系統(tǒng)等產(chǎn)品，推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)農(nóng)業(yè)科技產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域更多應(yīng)用場(chǎng)景的覆蓋，提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。目前上述新產(chǎn)品尚在培育階段，銷(xiāo)售規(guī)模較小。若未來(lái)公司農(nóng)業(yè)無(wú)人機(jī)以外的其他產(chǎn)品無(wú)法形成規(guī)?；N(xiāo)售，對(duì)該類(lèi)產(chǎn)品的前期投入無(wú)法收回，將對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)情況和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力造成不利影響。

(三)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1、存貨減值風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，公司存貨賬面價(jià)值分別為9,879.46萬(wàn)元、10,660.46萬(wàn)元、11,566.48萬(wàn)元及26,224.07萬(wàn)元，占總資產(chǎn)的比例分別為39.92%、26.30%、6.74%及14.78%。2021年1-6月，受芯片等原材料供應(yīng)緊張的影響，公司對(duì)部分原材料進(jìn)行了提前備貨以保證公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的長(zhǎng)期穩(wěn)定。若未來(lái)市場(chǎng)需求發(fā)生改變、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇或公司不能有效地控制存貨規(guī)模，可能導(dǎo)致存貨積壓，公司存在一定的存貨減值風(fēng)險(xiǎn)。

2、毛利率下降風(fēng)險(xiǎn)

2018年至2020年，公司綜合毛利率分別為32.54%、32.74%、35.60%，呈現(xiàn)穩(wěn)定上升趨勢(shì);2021年1-6月，綜合毛利率為22.11%，下降的主要原因?yàn)椋?/p>

公司終端客戶(hù)對(duì)農(nóng)業(yè)裝備的價(jià)格敏感度相對(duì)較高，為了讓更多農(nóng)戶(hù)分享公司的科技產(chǎn)業(yè)化成果，公司致力于通過(guò)規(guī)模效應(yīng)降低產(chǎn)品成本，在保證合理毛利的前提下實(shí)現(xiàn)科技平民化。公司在2020年底新品發(fā)布會(huì)制定2021款產(chǎn)品售價(jià)時(shí)，預(yù)計(jì)全年銷(xiāo)量同比上升，基于規(guī)模效應(yīng)將帶來(lái)成本下降的預(yù)期，公司適當(dāng)?shù)亟档土瞬糠中庐a(chǎn)品的銷(xiāo)售價(jià)格。然而，由于芯片短缺情況超出行業(yè)預(yù)期，公司旺季生產(chǎn)交付能力未能完全匹配實(shí)際市場(chǎng)訂單需求，部分銷(xiāo)售訂單由于無(wú)法及時(shí)供貨而流失，未實(shí)現(xiàn)預(yù)期的規(guī)模效應(yīng)及降本效果。此外，2021年上半年全球大宗商品價(jià)格大幅上漲也使得公司電機(jī)等重要零部件成本上升。前述綜合因素最終導(dǎo)致公司2021年1-6月綜合毛利率下降。

綜上所述，如果未來(lái)出現(xiàn)原材料供應(yīng)緊張、原材料價(jià)格上升、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等情況，公司可能存在毛利率下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

(四)尚未盈利及存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司歸屬于母公司所有者的凈虧損分別為671.74萬(wàn)元、3,970.32萬(wàn)元、6,084.55萬(wàn)元和8,512.29萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司所有者的凈虧損分別為1,928.23萬(wàn)元、4,958.79萬(wàn)元、7,146.73萬(wàn)元和10,067.43萬(wàn)元。截至2021年6月30日，公司累計(jì)未彌補(bǔ)虧損為22,427.86萬(wàn)元。

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司尚未盈利且存在未彌補(bǔ)虧損，主要原因是公司所處行業(yè)尚處于快速成長(zhǎng)期，現(xiàn)階段公司研發(fā)投入較高、新產(chǎn)品線(xiàn)仍處于市場(chǎng)推廣階段且銷(xiāo)售規(guī)模效應(yīng)尚未體現(xiàn)。

未來(lái)一段時(shí)間，公司將可能持續(xù)虧損并面臨如下風(fēng)險(xiǎn)：

1、未來(lái)一定期間可能無(wú)法盈利或無(wú)法進(jìn)行利潤(rùn)分配

截至2021年6月30日，公司累計(jì)未彌補(bǔ)虧損為22,427.86萬(wàn)元。截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司所處行業(yè)尚處于快速成長(zhǎng)期，公司研發(fā)支出較大且銷(xiāo)售規(guī)模效應(yīng)尚未完全體現(xiàn)。因此，公司未來(lái)一定期間可能無(wú)法盈利或無(wú)法進(jìn)行利潤(rùn)分配。預(yù)計(jì)首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市后，公司短期內(nèi)無(wú)法現(xiàn)金分紅，將對(duì)股東的投資收益造成一定程度不利影響。

2、公司股票可能觸及退市條件而被終止上市

若公司上市后持續(xù)虧損，致使累計(jì)未彌補(bǔ)虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，可能導(dǎo)致觸發(fā)《科創(chuàng)板上市規(guī)則》規(guī)定的“經(jīng)審計(jì)扣除非經(jīng)常性損益前后的凈利潤(rùn)(含被追溯重述)為負(fù)且營(yíng)業(yè)收入(含被追溯重述)低于1億元，或經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)(含被追溯重述)為負(fù)”退市條件。而根據(jù)《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法(試行)》，公司觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，股票直接終止上市，不再適用暫停上市、恢復(fù)上市、重新上市程序。(陳蒙蒙)