11月11日，資本邦了解到，北京經(jīng)緯恒潤(rùn)科技股份有限公司(下稱“經(jīng)緯恒潤(rùn)”)回復(fù)科創(chuàng)板二輪問(wèn)詢。

圖片來(lái)源：上交所官網(wǎng)

在科創(chuàng)板二輪問(wèn)詢中，上交所主要就經(jīng)緯恒潤(rùn)客戶、產(chǎn)業(yè)政策對(duì)發(fā)行人發(fā)展的影響、芯片采購(gòu)、研發(fā)服務(wù)及解決方案業(yè)務(wù)、負(fù)債率、一致行動(dòng)關(guān)系等七大問(wèn)題。

關(guān)于產(chǎn)業(yè)政策對(duì)發(fā)行人發(fā)展的影響，上交所要求發(fā)行人說(shuō)明：結(jié)合發(fā)行人產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、與下游客戶的合作模式，分析《關(guān)于加強(qiáng)智能網(wǎng)聯(lián)汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理的意見》及《智能網(wǎng)聯(lián)汽車生產(chǎn)企業(yè)及產(chǎn)品準(zhǔn)入管理指南(試行)》(征求意見稿)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策可能對(duì)發(fā)行人業(yè)務(wù)產(chǎn)生的具體影響、應(yīng)對(duì)措施及發(fā)行人未來(lái)發(fā)展規(guī)劃。

經(jīng)緯恒潤(rùn)回復(fù)稱，發(fā)行人的智能網(wǎng)聯(lián)汽車零部件產(chǎn)品已滿足《準(zhǔn)入管理指南》(征求意見稿)及《準(zhǔn)入管理意見》的相關(guān)要求，《準(zhǔn)入管理指南》(征求意見稿)及《準(zhǔn)入管理意見》中對(duì)于智能網(wǎng)聯(lián)汽車生產(chǎn)企業(yè)的其他要求不適用于發(fā)行人，但發(fā)行人將積極配合整車生產(chǎn)企業(yè)，支持整車生產(chǎn)企業(yè)符合上述規(guī)范要求。

隨著智能駕駛汽車日益推廣和普及，并在汽車電子智能化、網(wǎng)聯(lián)化發(fā)展趨勢(shì)下，汽車安全邊界不斷拓寬，涉及數(shù)據(jù)安全、網(wǎng)聯(lián)安全、軟件下載安全、功能安全、預(yù)期功能安全等多個(gè)維度，日益受到終端消費(fèi)者和監(jiān)管部門重視。目前，發(fā)行人已在智能網(wǎng)聯(lián)汽車電子產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)安全、功能安全等領(lǐng)域形成了較強(qiáng)的技術(shù)積累和人才儲(chǔ)備，并已經(jīng)實(shí)現(xiàn)相關(guān)產(chǎn)品的批量生產(chǎn)。未來(lái)，發(fā)行人將從以下幾個(gè)方面持續(xù)提升智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)品安全能力建設(shè)。

1、基于現(xiàn)有功能安全技術(shù)，進(jìn)一步強(qiáng)化汽車電子產(chǎn)品功能安全開發(fā)能力

為了應(yīng)對(duì)智能駕駛產(chǎn)品的高安全性要求，發(fā)行人早在2008年就開始布局功

能安全的研究和落地，并作為功能安全國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委員會(huì)核心成員，參與GB/T34590標(biāo)準(zhǔn)第一版、第二版的起草及修訂工作。目前，發(fā)行人已通過(guò)ISO26262功能安全產(chǎn)品開發(fā)及生產(chǎn)流程認(rèn)證，全面掌握功能安全產(chǎn)品開發(fā)和設(shè)計(jì)的過(guò)程、方法和工具，功能安全技術(shù)水平處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先地位。未來(lái)，發(fā)行人將進(jìn)一步加強(qiáng)產(chǎn)品功能安全建設(shè)，充分利用功能安全部，嚴(yán)格按照ISO26262的功能安全標(biāo)準(zhǔn)開發(fā)過(guò)程的要求，進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)、驗(yàn)證和生產(chǎn)，進(jìn)一步提升汽車電子產(chǎn)品功能安全開發(fā)和設(shè)計(jì)能力。

2、緊跟技術(shù)前沿，加大預(yù)期功能安全、網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)安全等領(lǐng)域投入和布局

隨著智能駕駛系統(tǒng)的成熟和完善，預(yù)期功能安全、網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)安全等多維度安全要求相繼提出。發(fā)行人緊跟技術(shù)前沿，進(jìn)一步加大在預(yù)期功能安全、網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)安全等方向的投入和布局，并組建專業(yè)團(tuán)隊(duì)進(jìn)行研究。

在預(yù)期功能安全方面，發(fā)行人將進(jìn)一步加強(qiáng)在仿真和測(cè)試驗(yàn)證端的投入，集中資源建立和完善基于仿真和實(shí)車測(cè)試的預(yù)期功能安全驗(yàn)證測(cè)試場(chǎng)景庫(kù)及測(cè)試用例庫(kù);在網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)安全方面，發(fā)行人將進(jìn)一步完善覆蓋產(chǎn)品開發(fā)前期、產(chǎn)品設(shè)計(jì)階段、產(chǎn)品開發(fā)階段、測(cè)試驗(yàn)證階段、量產(chǎn)運(yùn)維階段等各階段的網(wǎng)絡(luò)安全和數(shù)據(jù)安全開發(fā)流程，進(jìn)一步完善網(wǎng)絡(luò)安全與數(shù)據(jù)安全相關(guān)的管理制度。

3、加強(qiáng)與下游整車生產(chǎn)企業(yè)協(xié)同，推動(dòng)前沿技術(shù)商業(yè)化運(yùn)營(yíng)

汽車電子產(chǎn)品對(duì)于智能網(wǎng)聯(lián)汽車的功能與安全至關(guān)重要。發(fā)行人將依托自身在自動(dòng)駕駛、智能網(wǎng)聯(lián)等相關(guān)產(chǎn)品上的深厚技術(shù)積累和多維產(chǎn)品布局，緊跟政策發(fā)展趨勢(shì)，加強(qiáng)與下游整車生產(chǎn)企業(yè)的協(xié)作開發(fā)，進(jìn)一步深化功能安全、網(wǎng)絡(luò)安全、數(shù)據(jù)保護(hù)等技術(shù)在整車電子產(chǎn)品上的應(yīng)用，不斷推動(dòng)車路協(xié)同、高級(jí)別智能駕駛等關(guān)鍵和前沿技術(shù)的商業(yè)化應(yīng)用，持續(xù)提高智能網(wǎng)聯(lián)汽車安全保障能力。

4、確保發(fā)行人自動(dòng)駕駛產(chǎn)品符合市場(chǎng)準(zhǔn)入條件

智能網(wǎng)聯(lián)汽車領(lǐng)域發(fā)展迅速，自動(dòng)駕駛車輛及產(chǎn)品的相關(guān)技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、行業(yè)規(guī)范與市場(chǎng)準(zhǔn)入制度的實(shí)施細(xì)則正在逐步建立過(guò)程中。目前，發(fā)行人正在配合某整車生產(chǎn)企業(yè)針對(duì)搭載高級(jí)別智能駕駛系統(tǒng)的車輛進(jìn)行市場(chǎng)準(zhǔn)入工作，并力爭(zhēng)成為國(guó)內(nèi)首批通過(guò)工信部市場(chǎng)準(zhǔn)入的高等級(jí)自動(dòng)駕駛產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)企業(yè)。

5、積極參與國(guó)家智能網(wǎng)聯(lián)相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)制定，推動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)行業(yè)規(guī)范發(fā)展

發(fā)行人作為核心小組成員參與制定汽車功能安全相關(guān)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)的制定工作。未來(lái)，發(fā)行人將繼續(xù)發(fā)揮自身技術(shù)優(yōu)勢(shì)，積極參與汽車智能網(wǎng)聯(lián)產(chǎn)品在預(yù)期功能安全、模擬仿真測(cè)試、封閉場(chǎng)地測(cè)試、實(shí)際道路測(cè)試等方面的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)制定工作，推動(dòng)智能網(wǎng)聯(lián)行業(yè)的規(guī)范化發(fā)展。

關(guān)于負(fù)債率，根據(jù)招股說(shuō)明書披露：報(bào)告期各期發(fā)行人資產(chǎn)負(fù)債率分別為83.09%、77.90%和65.76%。同行業(yè)可比公司平均值在29%左右,同時(shí)發(fā)行人流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均低于同行業(yè)可比公司。

上交所要求發(fā)行人說(shuō)明：資產(chǎn)負(fù)債率遠(yuǎn)高于同行業(yè)可比公司、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均低于同行業(yè)可比公司平均值的原因，發(fā)行人是否存在償債風(fēng)險(xiǎn)。

經(jīng)緯恒潤(rùn)回復(fù)稱，報(bào)告期各期末，公司資產(chǎn)負(fù)債率分別為83.09%、77.90%、65.76%和68.02%，高于同行業(yè)可比上市公司;報(bào)告期各期末，公司流動(dòng)比率分別為1.04、1.00、1.31和1.24，速動(dòng)比率分別為0.64、0.65、0.93和0.76，均低于同行業(yè)可比上市公司。

從公司各期末與同行業(yè)可比公司的資產(chǎn)與負(fù)債結(jié)構(gòu)的比較情況來(lái)看，在資產(chǎn)端方面，公司的流動(dòng)資產(chǎn)占總資產(chǎn)的比例分別為79.84%、72.60%、79.59%和77.87%，與同行業(yè)可比公司相比接近，公司資產(chǎn)流動(dòng)性較好;在負(fù)債端方面，報(bào)告期各期末公司流動(dòng)負(fù)債占總資產(chǎn)的比例分別為76.96%、72.85%、60.93%和62.86%，高于同行業(yè)可比公司，主要系公司合同負(fù)債(2020年1月1日以后)/預(yù)收款項(xiàng)(2020年1月1日以前)、應(yīng)付賬款、其他流動(dòng)負(fù)債占比較高所致，均為公司日常經(jīng)營(yíng)性負(fù)債。

公司合同負(fù)債/預(yù)收款項(xiàng)、應(yīng)付賬款、其他流動(dòng)負(fù)債在負(fù)債總額中占比較高，導(dǎo)致公司流動(dòng)負(fù)債較高，進(jìn)而使得資產(chǎn)負(fù)債率有所提高，流動(dòng)比率、速動(dòng)比率均有所下降。

公司合同負(fù)債/預(yù)收款項(xiàng)占比較高主要系研發(fā)服務(wù)及解決方案業(yè)務(wù)與高級(jí)別智能駕駛整體解決方案業(yè)務(wù)執(zhí)行過(guò)程中，客戶會(huì)根據(jù)合同里程碑節(jié)點(diǎn)向公司階段性付款，在項(xiàng)目最終驗(yàn)收并確認(rèn)收入前，公司將收到的款項(xiàng)計(jì)入合同負(fù)債/預(yù)收款項(xiàng)中所致。多數(shù)客戶約定在產(chǎn)品最終驗(yàn)收完成前支付合同金額30%-70%的預(yù)付款項(xiàng)，因此公司報(bào)告期各期末的預(yù)收款項(xiàng)或合同負(fù)債余額較高。

德賽西威和華陽(yáng)集團(tuán)系公司電子產(chǎn)品業(yè)務(wù)的同行業(yè)可比上市公司，中科創(chuàng)達(dá)和華力創(chuàng)通系公司研發(fā)服務(wù)及解決方案業(yè)務(wù)的同行業(yè)可比上市公司。從上表來(lái)看，中科創(chuàng)達(dá)和華力創(chuàng)通的合同負(fù)債/預(yù)收款項(xiàng)占比高于德賽西威和華陽(yáng)集團(tuán)，符合行業(yè)特點(diǎn)。

此外，不同公司的收入的確認(rèn)方式(如中科創(chuàng)達(dá)對(duì)解決方案類業(yè)務(wù)采用按照履約進(jìn)度確認(rèn)收入，公司采用經(jīng)客戶組織驗(yàn)收并取得客戶最終驗(yàn)收文件后確認(rèn)收入)、所處細(xì)分行業(yè)的差異、主要客戶的差異都會(huì)對(duì)期末合同負(fù)債/預(yù)收款項(xiàng)的占比有較大影響。綜上，公司報(bào)告期期末合同負(fù)債/預(yù)收款項(xiàng)余額較大、占比較高具有合理性。

公司應(yīng)付賬款占比較高主要系隨著公司業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長(zhǎng)，為了保持公司業(yè)務(wù)開展的穩(wěn)定性，公司會(huì)根據(jù)安全庫(kù)存維系原材料的儲(chǔ)備水平，購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金隨著業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng)而大量增加所致。此外，基于公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好、采購(gòu)規(guī)模相對(duì)較大，公司與主要供應(yīng)商形成了良好穩(wěn)定的合作關(guān)系，主要供應(yīng)商會(huì)給予公司一定的信用額度和信用期限。報(bào)告期內(nèi)公司采用以非預(yù)付貨款結(jié)算的采購(gòu)模式為主，使得期末應(yīng)付賬款余額較大。

公司其他流動(dòng)負(fù)債主要為已背書和貼現(xiàn)未到期的承兌匯票。公司將信用等級(jí)較高銀行(包括中國(guó)銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)建設(shè)銀行、中國(guó)工商銀行、中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行和交通銀行6家大型國(guó)有商業(yè)銀行及招商銀行、浦發(fā)銀行、中信銀行、中國(guó)光大銀行、華夏銀行、中國(guó)民生銀行、平安銀行、興業(yè)銀行、浙商銀行9家全國(guó)性股份制商業(yè)銀行)之外的其他商業(yè)銀行承兌的匯票劃分為信用等級(jí)一般的銀行承兌匯票，當(dāng)公司將信用等級(jí)一般銀行承兌的匯票以及商業(yè)承兌匯票進(jìn)行背書轉(zhuǎn)讓或者貼現(xiàn)時(shí)，該等票據(jù)存在因承兌人到期拒絕付款公司被追索的可能，無(wú)法認(rèn)為已將金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬轉(zhuǎn)移給轉(zhuǎn)入方。

故公司將信用等級(jí)一般的銀行承兌匯票以及商業(yè)承兌匯票進(jìn)行背書轉(zhuǎn)讓或者貼現(xiàn)時(shí)，未終止確認(rèn)，并計(jì)入其他流動(dòng)負(fù)債。

報(bào)告期各期末，公司其他流動(dòng)負(fù)債占比較高，主要系公司隨著業(yè)務(wù)規(guī)模增大、使用匯票收付款結(jié)算的方式較為普遍所致。

目前本公司尚未完成發(fā)行上市，融資渠道較為有限，目前公司的經(jīng)營(yíng)規(guī)模逐年增大，為了保證公司正常經(jīng)營(yíng)，較高的資產(chǎn)負(fù)債率一定程度上限制了公司進(jìn)一步利用財(cái)務(wù)杠桿的能力，未來(lái)公司通過(guò)上市融資，資產(chǎn)負(fù)債率也將有所下降。而同行業(yè)可比公司均為A股已上市公司，該等公司通過(guò)首發(fā)、定向增發(fā)等方式融資，降低了資產(chǎn)負(fù)債率。

報(bào)告期內(nèi)，公司資產(chǎn)質(zhì)量和盈利狀況較好，短期借款和長(zhǎng)期借款等融資性負(fù)債的比例較小，截至2021年6月末，占總負(fù)債比例為2.35%，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額充足，出現(xiàn)償債能力不足的風(fēng)險(xiǎn)較小。公司業(yè)務(wù)持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，銀行信譽(yù)良好，未發(fā)生借款逾期的情況?，F(xiàn)階段公司綜合運(yùn)用票據(jù)結(jié)算、銀行借款等多種融資手段，資金周轉(zhuǎn)狀況良好。公司憑借快速增長(zhǎng)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及良好的信貸記錄，與當(dāng)?shù)劂y行保持穩(wěn)定合作關(guān)系，未來(lái)不能繼續(xù)短期借款融資的可能性較小，公司可通過(guò)綜合運(yùn)用票據(jù)結(jié)算、加強(qiáng)客戶貨款催收力度、適當(dāng)增加長(zhǎng)期借款融資等措施保障資金良好周轉(zhuǎn)，不會(huì)對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力產(chǎn)生重大不利影響，公司償債能力良好，不存在償債風(fēng)險(xiǎn)。

若本次公開發(fā)行股票募集資金后，將有助于公司優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，降低資產(chǎn)負(fù)債率，償債能力將進(jìn)一步提升。（陳蒙蒙）