A股打新股曾是很多投資者眼中的“彩票”，也創(chuàng)造過一個(gè)又一個(gè)的暴漲神話。但近期新股市場(chǎng)似乎并沒有延續(xù)此前風(fēng)格，新股申購(gòu)中“大肉簽”的質(zhì)量受到了考驗(yàn)，打新股似乎也不再是一筆穩(wěn)賺不賠的買賣了!

10月28日，資本邦了解到，成大生物于上交所科創(chuàng)板正式上市，發(fā)行價(jià)格110元/股，發(fā)行市盈率為54.24倍。開盤價(jià)為89.99元/股，較發(fā)行價(jià)下跌18.19%，此后股價(jià)持續(xù)走低，截至收盤，成大生物報(bào)80元/股，跌幅達(dá)到27.7%，成交額16.97億元，公司的市值一日之內(nèi)蒸發(fā)超120億元。如果按照110元/股的發(fā)行價(jià)以及中一簽500股計(jì)算，投資者中一簽虧損達(dá)15000元。

據(jù)了解，成大生物是一家專注于人用疫苗研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的生物科技企業(yè)。公司原是一家新三板掛牌公司，2014年12月31日掛牌新三板，在科創(chuàng)板IPO通過審核后董事會(huì)審議通過終止掛牌議案，股票自2020年11月6日終止掛牌事宜。

事實(shí)上，成大生物并不是近期首只盤中破發(fā)的科創(chuàng)板新股。10月27日，新銳股份登陸科創(chuàng)板上市，公司以57元/股開盤，而本次發(fā)行價(jià)格為62.30元/股，低開8.51%，也就是說公司股價(jià)開盤即破發(fā)。此外，還有不少新股出現(xiàn)盤中破發(fā)的現(xiàn)象。

10月26日，中科微至正式登陸科創(chuàng)板上市，競(jìng)價(jià)低開0.22%。公司以90元/股開盤，而該股發(fā)行價(jià)為90.20元/股，開盤即破發(fā)，盤中股價(jià)一度低至82元/股，盤中股價(jià)跌幅一度超過7%。截至上市當(dāng)日收盤，公司股價(jià)收盤78.81元/股，收跌12.63%。

10月25日，登陸創(chuàng)業(yè)板的可孚醫(yī)療及登陸科創(chuàng)板的凱爾達(dá)首日上市交易也遭遇尷尬，開盤競(jìng)價(jià)階段就遭資金拋售，開盤時(shí)雙雙低開。其中，可孚醫(yī)療低開10.89%，開盤價(jià)為82.95元，其發(fā)行價(jià)為93.05元;凱爾達(dá)低開4.9%，開盤價(jià)為44.8元，其發(fā)行價(jià)為47.11元。兩家皆是開盤即破發(fā)，不過此后，凱爾達(dá)迅速拉升，一度大漲近24%，可孚醫(yī)療的股價(jià)也有所回升。

收盤時(shí)，可孚醫(yī)療的跌幅收窄，跌幅4.43%，收盤價(jià)為88.97元。以成交均價(jià)88.33元計(jì)算，每中一簽可孚醫(yī)療的股民虧損2380元;凱爾達(dá)則呈現(xiàn)另一情況，在開盤破發(fā)后不久，就有資金涌入，股價(jià)迅速翻紅，收盤漲10.76%。

其實(shí)從上周開始，新股似乎就沒有了往日的“風(fēng)采”，有著“催化劑第一股”的中自科技登陸科創(chuàng)板的首日就呈現(xiàn)大跌且破發(fā)，公司發(fā)行價(jià)為70.9元/股，盤中一度低至58.88元，該價(jià)格比發(fā)行價(jià)70.90元要低16.95%，截止當(dāng)日收盤價(jià)63.97元，中自科技成為A股今年來(lái)第一只上市即破發(fā)的新股，也是科創(chuàng)板開市以來(lái)第二只上市即破發(fā)新股。

【新股市場(chǎng)回歸理性】

數(shù)據(jù)顯示，從10月22日中自科技上市破發(fā)以來(lái)的6個(gè)交易日里，放眼整個(gè)A股市場(chǎng)，上市新股達(dá)15只，以收盤價(jià)計(jì)算，已有7只新股在上市首日破發(fā)，還有2只新股在上市次日破發(fā)，10月28日福萊蒽特也破發(fā)，破發(fā)新股已達(dá)10只。

連續(xù)多日出現(xiàn)新股破發(fā)，足以顛覆普通投資者對(duì)打新股“穩(wěn)賺不賠”的原有認(rèn)知。以前打中新股就像中了彩票的日子可能一去不復(fù)返，對(duì)于新股申購(gòu)，也需要投資者自己了解個(gè)股所在的行業(yè)狀態(tài)，對(duì)于一些高估值、高發(fā)行價(jià)、行業(yè)卻未能處于高發(fā)展的個(gè)股需要謹(jǐn)慎選擇了。

不過在一些業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，從新股定價(jià)機(jī)制來(lái)看，近期的破發(fā)也未嘗不是一件好事，這或許將打破‘新股不敗’的思維定式，在一定程度上遏止炒新的不合理行為，對(duì)新股有一個(gè)真實(shí)價(jià)值的判斷。其實(shí)，在注冊(cè)制下，市場(chǎng)化發(fā)行定價(jià)會(huì)愈發(fā)完善，新股破發(fā)也或?qū)⒆兂梢粋€(gè)正常現(xiàn)象。

對(duì)此，有券商也認(rèn)同以上的觀點(diǎn)：

新股破發(fā)可能是件好事，個(gè)人投資者應(yīng)正面看待，這樣既可以使得A股盡快走向成熟，也能促使投資者尊重市場(chǎng)、敬畏市場(chǎng)，更加注重對(duì)新股基本面的研究而非專注投機(jī)性博弈。同時(shí)，對(duì)機(jī)構(gòu)投資者而言，也可以促使今后多研究公司基本面，而不是只想著如何提高中簽率，體現(xiàn)了注冊(cè)制要求下的“市場(chǎng)化定價(jià)”。

【后記】

隨著“詢價(jià)新規(guī)”落地，新股發(fā)行正在產(chǎn)生變化，在未來(lái)打新股的模式中，投資者恐怕不能再像過去那樣盲目“打新”，對(duì)喜好新股作出適當(dāng)?shù)氖袌?chǎng)估值、對(duì)行業(yè)特征和市場(chǎng)發(fā)展加以嚴(yán)格篩選，將成為打新者必要的課前“預(yù)習(xí)題”。（黃毅）