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瑞銀：除銀行業(yè)危機(jī)外，這些原因也導(dǎo)致油價(jià)暴跌隨著布油價(jià)格最近幾天跌幅超10美元，有些投資者可能會(huì)問，為什么一個(gè)銀行業(yè)危機(jī)會(huì)對(duì)油價(jià)造成如此嚴(yán)重的沖擊，畢竟它不太可能影響原油的需求和產(chǎn)量。但在市場(chǎng)波動(dòng)加劇時(shí)期，投資者往往會(huì)撤出石油等高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，轉(zhuǎn)向投資市場(chǎng)上更安全的資產(chǎn)。油價(jià)對(duì)近期風(fēng)險(xiǎn)情緒的轉(zhuǎn)變非常敏感，尤其是現(xiàn)在油價(jià)缺乏基本面的支撐，近期美國(guó)原油庫(kù)存持續(xù)增加。此外，通過所謂的delta對(duì)沖，期權(quán)市場(chǎng)也加劇了原油價(jià)格的下跌。金融機(jī)構(gòu)一般會(huì)向石油生產(chǎn)商等油市市場(chǎng)參與者出售下行保護(hù)工具（看跌期權(quán)）。隨著油價(jià)跌破保護(hù)措施生效的水平（行權(quán)價(jià)），這些金融機(jī)構(gòu)現(xiàn)在需要避免資產(chǎn)負(fù)債表出現(xiàn)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)，因此他們選擇拋售原油期貨以抵消風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)而加劇了油價(jià)暴跌。澳新銀行：原油暫時(shí)面臨下行，后續(xù)將受到基本面的支撐在硅谷銀行破產(chǎn)、瑞士信貸引發(fā)新一輪擔(dān)憂之后，油價(jià)快速下跌，布油價(jià)格跌超過10%，14個(gè)多月來首次跌破75美元/桶。美國(guó)銀行業(yè)和整體經(jīng)濟(jì)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)了市場(chǎng)普遍的避險(xiǎn)情緒，進(jìn)而嚴(yán)重打壓了市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒。目前監(jiān)管機(jī)構(gòu)已經(jīng)采取行動(dòng)來避免金融體系風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)溢出效應(yīng)，這些措施包括為硅谷銀行的所有存款提供，以及由美聯(lián)儲(chǔ)運(yùn)營(yíng)的一項(xiàng)新的貸款安排，旨在向符合條件的銀行提供額外資金。美國(guó)總統(tǒng)拜登也已經(jīng)承諾采取措施限制影響。同時(shí)這些事件也打斷了對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的加息預(yù)期，現(xiàn)在市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)3月將僅加息25個(gè)基點(diǎn)，而不是之前的50個(gè)基點(diǎn)。這為原油市場(chǎng)創(chuàng)造了一個(gè)高度不確定性的經(jīng)濟(jì)背景。從現(xiàn)在到美聯(lián)儲(chǔ)3月22日的利率決議，預(yù)計(jì)油價(jià)波動(dòng)率將保持在高位。我們認(rèn)為油價(jià)依然存在下行風(fēng)險(xiǎn)，但預(yù)計(jì)這將是暫時(shí)的，原油價(jià)格也將越來越多地受到強(qiáng)勁得多的基本面因素的推動(dòng)。荷蘭國(guó)際銀行：歐洲央行接下來的路可能越來越難走周四歐洲央行選擇加息50個(gè)基點(diǎn)繼續(xù)對(duì)抗通脹，對(duì)通脹的擔(dān)憂顯然超過了對(duì)金融穩(wěn)定的擔(dān)憂，至少目前是這樣。自2007年和2008年的金融危機(jī)以來，金融市場(chǎng)已經(jīng)習(xí)慣了央行將永遠(yuǎn)扮演最后貸款人的想法。就歐洲而言，無論是金融危機(jī)、歐債危機(jī)還是新冠疫情，歐洲央行都一直在“不惜一切代價(jià)”地提供幫助。然而，現(xiàn)在與過去15年的最大不同在于，歐元區(qū)目前存在嚴(yán)重的通脹問題。歐洲央行不能再像以前一樣下場(chǎng)救火，因?yàn)樗仨毧箵敉?。在金融穩(wěn)定和通脹之間取得平衡，對(duì)歐洲央行來說可能存在相當(dāng)大的利益沖突。作為1999年歐元區(qū)成立以來的最激進(jìn)的貨幣政策，加息將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響，這一點(diǎn)也不令人意外。過去幾天的情況很好地提醒了歐洲央行，抗擊通脹的下一步措施將比目前采取的措施困難得多。此前歐洲央行在退出非常規(guī)貨幣政策（負(fù)利率和購(gòu)債）時(shí)，進(jìn)展得相對(duì)順利；但是現(xiàn)在隨著歐洲央行進(jìn)入限制性利率區(qū)間，每一次額外的加息都可能會(huì)增加破壞性風(fēng)險(xiǎn)。道明證券：歐元兌美元跌破1.05的風(fēng)險(xiǎn)不容小覷歐洲央行本周將關(guān)鍵利率上調(diào)50個(gè)基點(diǎn)，政策聲明中提到了在必要時(shí)提供流動(dòng)性的意愿。此外，聲明中沒有顯示未來將加息。目前，歐美的關(guān)鍵區(qū)間維持不變，但歐元兌美元跌破1.05的風(fēng)險(xiǎn)仍然不容忽視，特別是考慮到美元兌日元已經(jīng)跌破132-132.40（關(guān)鍵支撐區(qū)間），這使得歐元兌日元很容易跌至138，尤其是美元兌日元的下一個(gè)主要支撐遠(yuǎn)在130附近。OANDA分析師Ed Moya：銀行業(yè)危機(jī)平復(fù)或令黃金回吐漲幅隔夜有報(bào)道稱摩根大通、摩根士丹利和其他大型銀行正在考慮援助第一共和銀行，消息出來后銀行業(yè)動(dòng)蕩有所緩解，黃金開始出現(xiàn)獲利回吐。交易員很快意識(shí)到，黃金通往1950美元的道路可能不會(huì)發(fā)生了，因此提前鎖定利潤(rùn)。黃金在過去一周的上漲相當(dāng)令人印象深刻，但如今可能會(huì)失去動(dòng)力。華爾街將繼續(xù)密切關(guān)注銀行業(yè)的表現(xiàn)，但人們似乎越來越樂觀地認(rèn)為銀行業(yè)危機(jī)將得到控制。如果越來越多的消息表明瑞士信貸和第一共和銀行能得到救助，那么市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好可能會(huì)再次卷土重來，而這將讓黃金回吐漲幅。德國(guó)商業(yè)銀行：金價(jià)下一步走勢(shì)取決于市場(chǎng)動(dòng)蕩何時(shí)平靜黃金的下一步走勢(shì)在很大程度上取決于市場(chǎng)動(dòng)蕩是否會(huì)消退、多久會(huì)消退，以及美聯(lián)儲(chǔ)能否進(jìn)一步加息。如果出現(xiàn)更多的銀行破產(chǎn)，或風(fēng)險(xiǎn)在市場(chǎng)上蔓延的越來越明顯，利率預(yù)期可能會(huì)進(jìn)一步下降，金價(jià)可能會(huì)因此受到進(jìn)一步的上漲推動(dòng)。我們此前曾假設(shè)年底金價(jià)為1950美元，因?yàn)槲覀冾A(yù)計(jì)市場(chǎng)會(huì)在下半年開始更多地押注利率下降。但是，由于銀行業(yè)的動(dòng)蕩，現(xiàn)在預(yù)計(jì)這種押注將發(fā)生得更早。因此，如果銀行風(fēng)險(xiǎn)繼續(xù)下去，金價(jià)有望提前抵達(dá)1950美元。不過，如果銀行業(yè)擔(dān)憂能夠緩解，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)繼續(xù)提高利率，以遏制仍然過高的通脹。在這種情況下，黃金可能會(huì)回吐近期漲幅。不過我們?nèi)灶A(yù)計(jì)金價(jià)將在今年下半年復(fù)蘇，因?yàn)榧みM(jìn)加息的影響應(yīng)該會(huì)開始在實(shí)體經(jīng)濟(jì)中顯現(xiàn)出來。而隨后市場(chǎng)的焦點(diǎn)將轉(zhuǎn)向降息的可能性，這會(huì)使黃金相對(duì)而言更具吸引力。