2022年9月16日，吉林省中研高分子材料股份有限公司(下稱“中研股份”)沖刺科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資4.55億元。

事實(shí)上，這不是中研股份第一次謀求科創(chuàng)板上市，公司2020年9月29日首次闖關(guān)科創(chuàng)板獲受理，2021年3月26日稱公司結(jié)合具體情況，擬決定主動(dòng)撤回申請(qǐng)文件，上交所終止其發(fā)行上市審核。

中研股份公司是一家專注于聚醚醚酮(PEEK)研發(fā)、生產(chǎn)及銷售的高新技術(shù)企業(yè)。公司的主要產(chǎn)品為樹(shù)脂形態(tài)的PEEK，形成現(xiàn)有的“兩大類、三大牌號(hào)、六大系列”共52個(gè)規(guī)格牌號(hào)的產(chǎn)品體系。

公司的主要產(chǎn)品根據(jù)是否添加玻璃纖維、碳纖維進(jìn)行物理改性分為純樹(shù)脂和復(fù)合增強(qiáng)類樹(shù)脂兩大類;按產(chǎn)品熔體流動(dòng)性由低至高分為770、550、330三大主要牌號(hào);按照不同的表觀形態(tài)及再加工方式分為純樹(shù)脂粗粉(P系列)、純樹(shù)脂細(xì)粉(PF系列)、純樹(shù)脂顆粒(G系列)、玻纖增強(qiáng)顆粒(GL系列)、碳纖增強(qiáng)顆粒(CA系列)、耐磨增強(qiáng)顆粒(FC系列)六大系列，此外還包括少量PEEK制品。公司產(chǎn)品適用于注塑、擠出、模壓成型、噴涂等加工方式，可滿足下游客戶對(duì)PEEK的多種應(yīng)用場(chǎng)景需要。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年、2020年、2021年、2022年1-3月?tīng)I(yíng)收分別為1.12億元、1.58億元、2.03億元、5,039.45萬(wàn)元;同期對(duì)應(yīng)的歸母凈利潤(rùn)分別為1,367.21萬(wàn)元、2,466.53萬(wàn)元、5,012.95萬(wàn)元、1,075.34萬(wàn)元。

公司2020和2021年度(扣除非經(jīng)常性損益前后孰低口徑)凈利潤(rùn)為2,369.42萬(wàn)元和4,718.45萬(wàn)元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元;結(jié)合公司目前在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)市值以及可比公司在境內(nèi)市場(chǎng)近期估值情況，基于對(duì)公司市值的預(yù)先評(píng)估，預(yù)計(jì)本公司發(fā)行后總市值不低于人民幣10億元。

公司選擇《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第2.1.2第(一)項(xiàng)上市標(biāo)準(zhǔn)：“預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于人民幣5,000萬(wàn)元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億”。

本次擬募資用于年產(chǎn)5000噸聚醚醚酮(PEEK)深加工系列產(chǎn)品綜合廠房(二期)項(xiàng)目、創(chuàng)新與技術(shù)研發(fā)中心項(xiàng)目、上海碳纖維聚醚醚酮復(fù)合材料研發(fā)中心項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，謝懷杰先生直接持有公司3,692.84萬(wàn)股股份，占比40.47%，為公司控股股東。

謝懷杰直接持有公司40.47%的股份，通過(guò)金正新能源間接持有公司3.47%的股份，合計(jì)持有公司43.94%的股份并擔(dān)任公司董事長(zhǎng)兼總經(jīng)理。謝懷杰的女兒謝雨凝直接持有公司1.79%的股份，通過(guò)金正新能源間接持有公司0.02%的股份，合計(jì)持有公司1.81%的股份并擔(dān)任公司董事。謝懷杰的女婿畢鑫直接持有公司0.03%的股份并擔(dān)任公司董事。

謝懷杰、謝雨凝和畢鑫合計(jì)持有公司45.78%的股份并對(duì)公司經(jīng)營(yíng)管理具有重要影響，因此謝懷杰、謝雨凝、畢鑫為公司的共同實(shí)際控制人。

2015年12月21日起，公司股票在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌并公開(kāi)轉(zhuǎn)讓，證券代碼為835017，證券簡(jiǎn)稱為“中研高塑”。

2017年8月28日及2017年9月14日，公司分別召開(kāi)第一屆董事會(huì)第十六次會(huì)議和2017年第四次臨時(shí)股東大會(huì)，審議通過(guò)了《關(guān)于變更公司名稱及證券簡(jiǎn)稱的議案》，同意公司名稱由“吉林省中研高性能工程塑料股份有限公司”變更為“吉林省中研高分子材料股份有限公司”;公司證券簡(jiǎn)稱由“中研高塑”變更為“中研股份”。經(jīng)向全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請(qǐng)同意，自2017年10月10日起，公司名稱及證券簡(jiǎn)稱變更生效，公司證券代碼保持不變。

截至本招股說(shuō)明書(shū)簽署日，在全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌期間，公司未受到中國(guó)證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)的行政處罰，亦未受到全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的自律監(jiān)管措施。

中研股份坦言公司面臨以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)保持持續(xù)創(chuàng)新能力的風(fēng)險(xiǎn)

公司必須持續(xù)跟蹤下游行業(yè)對(duì)于PEEK材料的應(yīng)用需求，并通過(guò)技術(shù)協(xié)作、合作研發(fā)等方式推動(dòng)和參與下游行業(yè)的發(fā)展，才能保持公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。如果公司不能及時(shí)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新、技術(shù)儲(chǔ)備，無(wú)法適應(yīng)和響應(yīng)下游客戶的要求，將對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)不利影響。

(二)市場(chǎng)需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

長(zhǎng)期以來(lái)PEEK相對(duì)較高的價(jià)格限制了其應(yīng)用范圍的拓展，隨著公司實(shí)現(xiàn)了PEEK樹(shù)脂的自主生產(chǎn)，利用本土生產(chǎn)優(yōu)勢(shì)降低單位成本，使PEEK材料的價(jià)格逐漸具有了相對(duì)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，也為下游行業(yè)對(duì)PEEK材料的探索和應(yīng)用創(chuàng)造了條件。但如果PEEK材料在下游行業(yè)的應(yīng)用速度不及預(yù)期，公司存在市場(chǎng)需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

(三)原材料采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

原材料采購(gòu)集中可能導(dǎo)致采購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。氟酮是公司進(jìn)行PEEK樹(shù)脂合成的核心原料，目前公司國(guó)內(nèi)氟酮供應(yīng)商相對(duì)較少。報(bào)告期內(nèi)，公司的氟酮主要由營(yíng)口興福和新瀚新材兩家供應(yīng)，公司向上述兩家供應(yīng)商采購(gòu)氟酮占各期原材料采購(gòu)總額的比例為68.80%、65.19%、50.15%和57.54%。公司的氟酮采購(gòu)相對(duì)集中，如果主要供應(yīng)商因供不應(yīng)求等原因不能及時(shí)足額的提供原材料，將對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

同時(shí)，原材料價(jià)格上漲可能壓縮公司毛利。報(bào)告期內(nèi)，公司原材料成本占生產(chǎn)成本的比例較高，原材料價(jià)格波動(dòng)會(huì)對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)成本產(chǎn)生一定的影響。如公司核心原材料出現(xiàn)價(jià)格大幅上漲或因供求關(guān)系緊張而影響公司正常生產(chǎn)，將對(duì)公司持續(xù)盈利能力造成不利影響。

(四)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險(xiǎn)

發(fā)行人的主要產(chǎn)品為PEEK，在報(bào)告期內(nèi)占發(fā)行人營(yíng)業(yè)收入比例的95%以上，發(fā)行人存在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的風(fēng)險(xiǎn)。盡管PEEK材料在航空航天、電子、醫(yī)療、汽車等領(lǐng)域中已有較為廣泛的應(yīng)用且該產(chǎn)品長(zhǎng)期來(lái)看有拓展應(yīng)用市場(chǎng)的良好前景，但如果在短期內(nèi)出現(xiàn)各應(yīng)用領(lǐng)域需求下降、市場(chǎng)拓展減緩等情況，將會(huì)對(duì)本公司的營(yíng)業(yè)收入和盈利能力帶來(lái)重大不利影響。

(五)毛利率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司的綜合毛利率分別為44.59%、48.33%、47.97%和45.66%，毛利率維持在較高的水平。公司能夠取得較高的毛利率，主要得益于公司突出的市場(chǎng)地位和較強(qiáng)的綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力，產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定，能夠滿足下游客戶在生產(chǎn)、科研等方面的需要。但如果未來(lái)公司不能持續(xù)進(jìn)行自主創(chuàng)新和技術(shù)研發(fā)，不能適應(yīng)市場(chǎng)需求變化，或受到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響而導(dǎo)致產(chǎn)品價(jià)格出現(xiàn)下滑，或公司生產(chǎn)成本受到原料價(jià)格上漲等因素的不利影響，將可能導(dǎo)致公司毛利率出現(xiàn)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。(陳蒙蒙)