6月30日，資本邦了解到，上海昱章電氣股份有限公司(下稱“昱章電氣”)闖關(guān)科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資4.25億元。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

昱章電氣成立于2008年，自設(shè)立以來一直致力于清潔能源等領(lǐng)域電氣控制設(shè)備的設(shè)計、研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，產(chǎn)品線覆蓋核能發(fā)電、風(fēng)力發(fā)電、燃?xì)獍l(fā)電、抽水蓄能、火力發(fā)電等電站設(shè)備領(lǐng)域，集系統(tǒng)研究、控制系統(tǒng)軟硬件設(shè)計開發(fā)、電力電子驅(qū)動研究以及產(chǎn)品制造于一體，為客戶提供系統(tǒng)級的電氣控制解決方案。

財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年、2020年、2021年營收分別為1.98億元、2.34億元、3.25億元;同期對應(yīng)的歸母凈利潤分別為-896.17萬元、2493.27萬元、5668.07萬元。

發(fā)行人選擇的上市標(biāo)準(zhǔn)為《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》第二章2.1.2中規(guī)定的第(一)條：預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預(yù)計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于人民幣1億元。

本次擬募資用于核設(shè)施用關(guān)鍵控制系統(tǒng)擴能及新產(chǎn)品產(chǎn)業(yè)化項目、研發(fā)中心升級建設(shè)項目、補充流動資金。

截至本招股說明書簽署日，許穎作為公司董事長，直接持有公司25.99%股權(quán)，并作為上海榮章的執(zhí)行事務(wù)合伙人控制公司19.90%股權(quán)，合計控制公司45.89%股權(quán);崔建華作為公司董事、總經(jīng)理，直接持有公司10.46%股權(quán)，并通過上海榮章間接持有公司6.52%股權(quán)，合計持有公司16.98%股權(quán)。因此，許穎、崔建華合計實際控制公司56.35%的表決權(quán)，經(jīng)公司認(rèn)定，許穎、崔建華為公司的控股股東、實際控制人。

昱章電氣坦言公司存在以下風(fēng)險：

(一)宏觀經(jīng)濟波動及行業(yè)政策調(diào)整的風(fēng)險

公司主要產(chǎn)品應(yīng)用于核電、風(fēng)電等清潔能源領(lǐng)域，下游客戶的需求與國家宏觀經(jīng)濟波動較密切相關(guān)，受產(chǎn)業(yè)政策影響較大。國務(wù)院、國家發(fā)改委等相關(guān)政府部門根據(jù)國內(nèi)不同時期的核電行業(yè)現(xiàn)狀及發(fā)展目標(biāo)調(diào)整核電行業(yè)的發(fā)展政策，國家制定了《能源技術(shù)革命創(chuàng)新行動計劃(2016-2030年)》《新時代的中國能源發(fā)展》白皮書等一系列政策推動核電行業(yè)的發(fā)展，核電站的建設(shè)受相關(guān)政策影響較大。此外，現(xiàn)階段風(fēng)電等清潔能源的發(fā)展很大程度上亦得益于國家在政策上的鼓勵與支持，如上網(wǎng)電價保護、電價補貼及各項稅收優(yōu)惠政策等。

未來若政府部門調(diào)整核電行業(yè)的發(fā)展政策或降低支持力度，或者關(guān)于其他清潔能源的各項鼓勵支持政策陸續(xù)退出，將會帶來下游行業(yè)的景氣度出現(xiàn)下降，下游行業(yè)投資意愿的下降進而會對公司的生產(chǎn)經(jīng)營造成不利影響。

(二)客戶集中度較高的風(fēng)險

報告期各期，公司前五大客戶收入占營業(yè)收入的比例分別為96.15%、91.91%和85.92%，客戶集中度較高。公司主要產(chǎn)品應(yīng)用于核電、風(fēng)電、抽水蓄能等清潔能源領(lǐng)域，直接客戶主要為核電工程項目公司、發(fā)電機主機廠、國家電網(wǎng)等行業(yè)龍頭企業(yè)。

核電行業(yè)各項監(jiān)管較為嚴(yán)格、項目建設(shè)周期長且前期需大量資本支持，因此造成整個行業(yè)準(zhǔn)入門檻較高、行業(yè)集中度較高。截至目前，我國經(jīng)國務(wù)院正式批準(zhǔn)的核電項目(除示范工程、研究堆外)主要系由中廣核集團、中核集團和國家電投集團負(fù)責(zé)控股開發(fā)、建設(shè)、運營。在其他能源發(fā)電方面，我國電力投資運營企業(yè)主要系以五大發(fā)電集團為首的國有企業(yè)。因此，下游行業(yè)集中度較高帶來公司客戶集中度較高。

未來公司若不能通過研發(fā)新產(chǎn)品、拓展新的業(yè)務(wù)領(lǐng)域等持續(xù)開發(fā)新的客戶，或不能與現(xiàn)有客戶維持穩(wěn)定合作關(guān)系，無法維持在主要客戶供應(yīng)商體系中的競爭優(yōu)勢，主要客戶對公司采購量減少，將對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響。

(三)收入季節(jié)性波動風(fēng)險

公司收入存在季節(jié)性波動風(fēng)險，主要由下游行業(yè)客戶性質(zhì)所決定。由于發(fā)行人客戶多為核電項目公司、發(fā)電機主機廠等大型國企、上市公司，受下游客戶年度資金預(yù)算管理、產(chǎn)業(yè)投資計劃等因素影響，公司產(chǎn)品交付及客戶確認(rèn)的時間在四季度居多。2019年至2021年，公司各年第四季度確認(rèn)的收入占當(dāng)年主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為35.14%、45.90%和53.92%。同時，公司的員工工資、租金等各項費用在相應(yīng)年度內(nèi)相對均勻發(fā)生。因此，公司業(yè)績的季節(jié)性波動可能會導(dǎo)致公司上半年度或前三季度盈利水平較低乃至虧損的情形，公司存在業(yè)績季節(jié)性波動的風(fēng)險。

此外，公司部分合同金額較大，客戶具體采購實施時間、項目工程進度等可能會受到多種因素影響，若不能在年底前完成交付，可能會對公司當(dāng)年實現(xiàn)收入造成較大的不利影響。公司存在一定的年度業(yè)績波動風(fēng)險。

(四)新冠疫情帶來業(yè)績下滑的風(fēng)險

2020年初以來，全球新型冠狀病毒肺炎疫情爆發(fā)，對全球經(jīng)濟產(chǎn)生了重大不利影響。由于目前全球范圍內(nèi)的新冠疫情仍在發(fā)展，延續(xù)時間及影響范圍尚難以估計，若疫情進一步持續(xù)或加劇，不排除公司或公司客戶、供應(yīng)商所在地區(qū)采取新的防疫措施，對公司的經(jīng)營業(yè)績造成不利的影響。

2022年3月以來，公司主要生產(chǎn)經(jīng)營地上海受到疫情影響相對較大，區(qū)域性停工停產(chǎn)對公司的生產(chǎn)、銷售均產(chǎn)生了不利影響，帶來公司短期內(nèi)業(yè)績面臨下滑的風(fēng)險。若后續(xù)疫情不能及時、有效緩解，公司生產(chǎn)經(jīng)營獲得恢復(fù)，將會對公司經(jīng)營業(yè)績產(chǎn)生不利影響，乃至出現(xiàn)階段性虧損的情形。(陳蒙蒙)