6月22日，資本邦了解到，上海南芯半導(dǎo)體科技股份有限公司(下稱“南芯科技”)沖刺科創(chuàng)板IPO獲上交所受理，本次擬募資16.58億元。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

南芯科技是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的模擬和嵌入式芯片設(shè)計(jì)企業(yè)之一，主營(yíng)業(yè)務(wù)為模擬與嵌入式芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)和銷售，專注于電源及電池管理領(lǐng)域，為客戶提供端到端的完整解決方案。公司現(xiàn)有產(chǎn)品已覆蓋充電管理芯片(電荷泵充電管理芯片、通用充電管理芯片、無線充電管理芯片)、DC-DC芯片、AC-DC芯片、充電協(xié)議芯片及鋰電管理芯片，通過打造完整的產(chǎn)品矩陣，滿足客戶系統(tǒng)應(yīng)用需求。公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于手機(jī)、筆記本/平板電腦、電源適配器、智能穿戴設(shè)備等消費(fèi)電子領(lǐng)域，儲(chǔ)能電源、電動(dòng)工具等工業(yè)領(lǐng)域及車載領(lǐng)域。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，公司2019年、2020年、2021年?duì)I收分別為1.07億元、1.78億元、9.84億元;同期對(duì)應(yīng)的凈利潤(rùn)分別為-985.34萬元、-797.50萬元、2.44億元。

根據(jù)《上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市規(guī)則》規(guī)定的上市條件，公司符合上市條件中的“2.1.2(一)預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤(rùn)均為正且累計(jì)凈利潤(rùn)不低于5,000萬元，或者預(yù)計(jì)市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤(rùn)為正且營(yíng)業(yè)收入不低于人民幣1億元。”

本次募資擬用于高性能充電管理和電池管理芯片研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、高集成度AC-DC芯片組研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、汽車電子芯片研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目、測(cè)試中心建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金。

截至本招股說明書簽署日，阮晨杰直接持有發(fā)行人20.2169%的股份，并擔(dān)任員工持股平臺(tái)辰木信息、源木信息的執(zhí)行事務(wù)合伙人，有權(quán)代表辰木信息、源木信息行使發(fā)行人15.9866%股份的表決權(quán)。阮晨杰以直接和間接的方式合計(jì)控制公司36.2035%的股份。綜上，阮晨杰為發(fā)行人的控股股東、實(shí)際控制人。

南芯科技背后股東可謂“群星璀璨”，包含小米基金、紅杉系、英特爾、元禾璞華等股東。

紅杉瀚辰持有發(fā)行人6.55%的股份，OPPO通信持股4.17%，小米基金持股2.37%，英特爾持股3.33%，元禾璞華持股0.36%。

南芯科技坦言公司存在以下風(fēng)險(xiǎn)：

(一)技術(shù)創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)

隨著下游市場(chǎng)對(duì)產(chǎn)品性能需求的不斷提升，集成電路設(shè)計(jì)行業(yè)技術(shù)升級(jí)和產(chǎn)品更新?lián)Q代速度較快，尤其是公司所處的電源及電池管理芯片領(lǐng)域，設(shè)計(jì)難度較高，需要對(duì)模擬芯片、嵌入式系統(tǒng)和下游應(yīng)用的演進(jìn)有深刻的理解。公司需緊跟市場(chǎng)發(fā)展步伐，及時(shí)對(duì)現(xiàn)有產(chǎn)品及技術(shù)進(jìn)行升級(jí)換代，以維持其市場(chǎng)地位。

同時(shí)，公司產(chǎn)品的發(fā)展方向具有一定不確定性，因此公司需要對(duì)主流技術(shù)迭代趨勢(shì)保持較高的敏感度，根據(jù)市場(chǎng)需求變動(dòng)和工藝水平發(fā)展制定動(dòng)態(tài)的技術(shù)發(fā)展戰(zhàn)略。未來若公司技術(shù)研發(fā)水平落后于行業(yè)升級(jí)換代水平，或公司技術(shù)研發(fā)方向與市場(chǎng)發(fā)展趨勢(shì)偏離，將導(dǎo)致公司研發(fā)資源浪費(fèi)并錯(cuò)失市場(chǎng)發(fā)展機(jī)會(huì)，對(duì)公司產(chǎn)生不利影響。

(二)研發(fā)失敗的風(fēng)險(xiǎn)

公司需要在新產(chǎn)品開發(fā)方面持續(xù)進(jìn)行大量的投入，以此保障在電源及電池管理芯片市場(chǎng)中的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和技術(shù)優(yōu)勢(shì)。公司新產(chǎn)品的研發(fā)風(fēng)險(xiǎn)主要來自以下幾個(gè)方面：(1)在產(chǎn)品規(guī)劃階段，若公司產(chǎn)品定位錯(cuò)誤，可能導(dǎo)致研發(fā)的新產(chǎn)品不適應(yīng)未來市場(chǎng)需求的發(fā)展變化;(2)若公司對(duì)自身技術(shù)開發(fā)能力和產(chǎn)品開發(fā)的成功率判斷失誤，可能導(dǎo)致產(chǎn)品開發(fā)過程無法順利推進(jìn)，或者研發(fā)設(shè)計(jì)的產(chǎn)品不能成功流片、未達(dá)到預(yù)定性能等;(3)新產(chǎn)品上市銷售階段，若產(chǎn)品方案不夠成熟，市場(chǎng)接受程度不理想，可能導(dǎo)致新產(chǎn)品銷售遲滯，無法有效的收回前期研發(fā)投入的成本，影響公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及后續(xù)研發(fā)工作開展。

(三)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)

中國(guó)是全球最大的模擬芯片消費(fèi)市場(chǎng)，隨著新技術(shù)和產(chǎn)業(yè)政策的雙輪驅(qū)動(dòng)，未來中國(guó)模擬芯片需求也愈發(fā)旺盛。目前，全球模擬芯片市場(chǎng)由TI等歐美廠商主導(dǎo)，該等歐美廠商占據(jù)了中國(guó)模擬芯片行業(yè)的高端產(chǎn)品市場(chǎng)，憑借在資本、平臺(tái)、研發(fā)等方面的優(yōu)勢(shì)，對(duì)國(guó)內(nèi)試圖進(jìn)入中高端產(chǎn)品市場(chǎng)的企業(yè)造成較大的競(jìng)爭(zhēng)壓力。面對(duì)該等頭部廠商的競(jìng)爭(zhēng)壓力，對(duì)于性能相似的產(chǎn)品，公司可能采取為客戶提供更佳性價(jià)比的策略獲取訂單，存在因此導(dǎo)致產(chǎn)品利潤(rùn)水平和現(xiàn)金流承壓的風(fēng)險(xiǎn)。此外，近年來國(guó)內(nèi)模擬芯片廠商數(shù)量增多，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，公司可能面臨盈利能力下降的風(fēng)險(xiǎn)。

(四)下游市場(chǎng)需求波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)

公司產(chǎn)品覆蓋充電管理芯片(電荷泵充電管理芯片、通用充電管理芯片、無線充電管理芯片)、DC-DC芯片、AC-DC芯片、充電協(xié)議芯片及鋰電管理芯片，2021年，公司電荷泵充電管理芯片收入占比為60.41%。

報(bào)告期內(nèi)公司產(chǎn)品主要應(yīng)用在手機(jī)、筆記本/平板電腦、電源適配器等消費(fèi)電子領(lǐng)域。未來若全球特別是我國(guó)的智能手機(jī)等移動(dòng)終端整體出貨量持續(xù)下降，或充電管理市場(chǎng)在技術(shù)路線、競(jìng)爭(zhēng)格局等方面出現(xiàn)新的變化，可能會(huì)導(dǎo)致公司的客戶和終端客戶對(duì)電源及電池管理芯片的需求數(shù)量降低，或公司在工業(yè)及汽車領(lǐng)域的拓展不及預(yù)期，將給公司業(yè)績(jī)帶來一定的負(fù)面影響。

(五)貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn)

近年來，國(guó)際貿(mào)易摩擦不斷，部分國(guó)家通過貿(mào)易保護(hù)的手段，試圖制約中國(guó)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。公司始終嚴(yán)格遵守中國(guó)和他國(guó)法律，但國(guó)際局勢(shì)瞬息萬變，一旦因國(guó)際貿(mào)易摩擦導(dǎo)致公司業(yè)務(wù)受限、供應(yīng)商無法供貨或者客戶采購(gòu)受到約束，公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)將受到重大不利影響。

近年來，美國(guó)陸續(xù)將產(chǎn)業(yè)鏈上下游若干企業(yè)列入“實(shí)體名單”，或通過其他方式限制部分中國(guó)公司獲取半導(dǎo)體技術(shù)和服務(wù)的范圍。公司的部分供應(yīng)商無可避免地使用了美國(guó)設(shè)備或技術(shù)，若貿(mào)易摩擦持續(xù)加劇，可能導(dǎo)致其為公司供貨或提供服務(wù)受到限制，從而對(duì)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

(六)毛利率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期內(nèi)，公司綜合毛利率分別為37.80%、36.37%及43.07%，公司主要產(chǎn)品毛利率主要受下游需求、產(chǎn)品售價(jià)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、原材料及封裝測(cè)試成本及公司技術(shù)水平等多種因素影響，若上述因素發(fā)生變化，可能導(dǎo)致公司毛利率波動(dòng)，從而影響公司的盈利能力及業(yè)績(jī)表現(xiàn)。（陳蒙蒙）