10月21日，資本邦了解到，成都坤恒順維科技股份有限公司(下稱“坤恒順維”)回復(fù)科創(chuàng)板二輪問詢。

圖片來源：上交所官網(wǎng)

坤恒順維屬于新三板掛牌公司，公司2016年8月8日掛牌新三板，目前仍在新三板掛牌。

在科創(chuàng)板二輪問詢中，上交所主要就坤恒順維業(yè)務(wù)發(fā)展的持續(xù)性、收入、存貨、技術(shù)發(fā)展路線、同行業(yè)公司比較等幾個問題進(jìn)行問詢。

針對業(yè)務(wù)發(fā)展的持續(xù)性中的關(guān)于無線信道仿真儀，上交所要求發(fā)行人說明：(1)結(jié)合產(chǎn)品的使用壽命、下游客戶對公司軟硬件產(chǎn)品的更換周期及技術(shù)迭代周期，分析公司產(chǎn)品市場需求能夠保持穩(wěn)定的具體依據(jù);(2)目前無線信道仿真儀在各5G技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域的銷售情況及與可比公司的比較情況，結(jié)合公司擬拓展應(yīng)用領(lǐng)域的市場空間、主要客戶群體、市場競爭狀況，分析相關(guān)產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)儲備、產(chǎn)品性能、客戶獲取等方面是否存在市場拓展受限的困難及障礙;(3)未來無線信道仿真儀銷售收入的測算方式及依據(jù)，分析公司相關(guān)產(chǎn)品收入的增長情況能否滿足未來市場競爭發(fā)展的趨勢及要求，能否保持現(xiàn)有的市場占有率及競爭優(yōu)勢。

坤恒順維回復(fù)稱，從國內(nèi)移動通信技術(shù)的商用發(fā)展歷程來看，自1987年的第一代移動通信技術(shù)實現(xiàn)商用，到目前的第五代移動通信技術(shù)，經(jīng)歷了30余年的時間。1987年為國內(nèi)第一代移動通信技術(shù)商用元年，1993年為國內(nèi)第二代移動通信技術(shù)商用元年，2009年為國內(nèi)第三代移動通信技術(shù)商用元年，2013年為國內(nèi)第四代移動通信技術(shù)商用元年，2019年為國內(nèi)第五代移動通信技術(shù)商用元年。從國內(nèi)移動通信技術(shù)商用元年時間可以看出，移動通信技術(shù)商用技術(shù)迭代周期在10年左右，且隨著技術(shù)的進(jìn)步迭代周期逐漸縮短。

無線信道仿真儀作為移動通信技術(shù)商用系統(tǒng)性能指標(biāo)測試設(shè)備，其產(chǎn)品更新迭代和技術(shù)升級與各代移動通信技術(shù)的發(fā)展應(yīng)用保持一致，且必須具有一定的前瞻性，因此，無線信道仿真儀技術(shù)迭代的周期一般在5年左右。而隨著各代移動通信技術(shù)的完善和應(yīng)用的拓展，無線信道仿真儀在12個月左右的時間內(nèi)需要完成一定程度化的技術(shù)升級，以適應(yīng)行業(yè)發(fā)展的需要，如40到48通道、48到64通道產(chǎn)品的技術(shù)升級。

無線信道仿真儀作為高端測試儀器儀表，在常規(guī)情況下，其壽命在10年以上，但其使用壽命根據(jù)用途的不同存在差異，如研發(fā)用產(chǎn)品使用壽命通常為5年、生產(chǎn)用產(chǎn)品使用壽命通常為10年、維修維護(hù)用產(chǎn)品使用壽命通常為10年以上。

在國內(nèi)第一代至第四代移動通信技術(shù)商用過程中，因國內(nèi)移動通信技術(shù)相對落后，主要引進(jìn)或參照國外相關(guān)技術(shù)的方式進(jìn)行建設(shè)和發(fā)展，核心技術(shù)及主要產(chǎn)品長期被國外壟斷，特別是無線信道仿真儀等高端測試儀器儀表，根據(jù)國外無線信道仿真儀主要生產(chǎn)廠商在國內(nèi)的銷售數(shù)據(jù)推算，在第四代移動通信技術(shù)商用過程中，國內(nèi)無線信道仿真儀的年市場需求量穩(wěn)定增加，2020年國內(nèi)市場需求量增長到2億元以上。隨著以華為為代表的通信設(shè)備制造商在5G技術(shù)領(lǐng)域的突破，國內(nèi)第五代移動通信技術(shù)的商用實現(xiàn)了自主化發(fā)展，并逐步帶動在全球的應(yīng)用。

公司研制的無線信道仿真儀產(chǎn)品在功能和性能指標(biāo)方面已經(jīng)接近或超過國際儀器儀表巨頭企業(yè)是德科技、思博倫的同類產(chǎn)品，特別是在多用戶測試場景方面具有領(lǐng)先優(yōu)勢，從而使公司的產(chǎn)品獲得了中國移動、華為、中興、愛立信、大唐等移動通信運(yùn)營商和設(shè)備制造商，中電科、航天科工、航天科技集團(tuán)等下屬通信研究所以及中科院等相關(guān)科研單位的認(rèn)可，并實現(xiàn)了批量化銷售，快速搶占了國外儀器儀表巨頭企業(yè)在該等客戶領(lǐng)域的市場份額。2020年公司無線信道仿真儀在國內(nèi)市場的銷售收入已達(dá)0.93億元，占公司測算的國內(nèi)市場需求量的50%左右。

無線信道仿真儀產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于多種無線電領(lǐng)域的仿真測試環(huán)節(jié)，具有多元化應(yīng)用的特點。在移動通信領(lǐng)域，因第四代移動通信采用小規(guī)模的八陣子數(shù)字相控陣技術(shù)，而第五代移動通信采用大規(guī)模的六十四陣子數(shù)字相控陣技術(shù)，導(dǎo)致通信網(wǎng)絡(luò)構(gòu)架和單體通信設(shè)備的復(fù)雜程度有了明顯提高，對大規(guī)模(多通道數(shù))無線信道仿真儀的需求有了明顯提升。同時，在無線電科研院所領(lǐng)域，隨著國家對無線電通信技術(shù)及產(chǎn)品研發(fā)力度的加大，復(fù)雜電磁環(huán)境逼真構(gòu)架以及大規(guī)模組網(wǎng)設(shè)備的研發(fā)和應(yīng)用，也進(jìn)一步擴(kuò)大了大規(guī)模(多通道數(shù))無線信道仿真儀的需求。根據(jù)國內(nèi)市場無線信道仿真儀產(chǎn)品的銷售情況，2016年國內(nèi)市場需求量在1億元左右，2020年國內(nèi)市場需求量增長到2億元以上，保持持續(xù)、穩(wěn)定的增長態(tài)勢。

目前，國內(nèi)無線信道仿真儀產(chǎn)品市場按照客戶及市場分布可劃分為三大領(lǐng)域：移動通信產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、無線電科研院所領(lǐng)域、大學(xué)及第三方實驗室等小眾客戶領(lǐng)域。移動通信產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、無線電科研院所領(lǐng)域具有客戶相對集中、需求持續(xù)穩(wěn)定的特點，該領(lǐng)域客戶粘性較高、市場示范性較強(qiáng)，系目前公司重點開拓和維護(hù)的客戶領(lǐng)域，報告期內(nèi)公司的客戶主要集中在該領(lǐng)域內(nèi)。公司與上述領(lǐng)域的核心客戶建立了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系，在產(chǎn)品的性能、功能及技術(shù)更新迭代方面持續(xù)進(jìn)行互動，以保障公司產(chǎn)品能夠及時滿足客戶需求。公司無線信道仿真儀產(chǎn)品在該領(lǐng)域具有持續(xù)、穩(wěn)定地產(chǎn)品需求。

大學(xué)及第三方實驗室等小眾客戶領(lǐng)域具有客戶眾多、市場需求分散、整體市場需求量較大的特點，該領(lǐng)域內(nèi)的客戶更為關(guān)注產(chǎn)品的知名度，目前公司在該領(lǐng)域的客戶相對較少，隨著公司產(chǎn)品品牌和知名度的提高，公司將大力開拓該領(lǐng)域的市場，為公司無線信道仿真儀的市場銷售金額的進(jìn)一步增長提供保障。

無線信道仿真儀產(chǎn)品在國內(nèi)市場核心客戶集中在移動通信產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域、無線電科研院所領(lǐng)域、大學(xué)及第三方實驗室等小眾客戶領(lǐng)域，公司根據(jù)2021年在上述領(lǐng)域內(nèi)的核心客戶已實現(xiàn)銷售收入、已簽署合同尚未發(fā)貨或尚未確認(rèn)收入金額以及已達(dá)成意向尚未簽署合同的金額作為當(dāng)年收入的預(yù)測依據(jù)，預(yù)計2021年無線信道仿真儀產(chǎn)品在移動通信產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域銷售收入達(dá)到4,405.00萬元、在無線電科研院所領(lǐng)域市場銷售收入達(dá)到4,970.25萬元、在大學(xué)及第三方實驗室等小眾客戶領(lǐng)域市場銷售收入達(dá)到1,208.10萬元，全年銷售收入在1.05億元以上。

同時，公司根據(jù)上述領(lǐng)域內(nèi)的核心客戶及潛在客戶在報告期內(nèi)對公司產(chǎn)品采購情況、業(yè)務(wù)接觸及商務(wù)洽談進(jìn)展以及其所從事業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)井a(chǎn)品的潛在需求等預(yù)估公司產(chǎn)品在各領(lǐng)域內(nèi)的需求量，并按照預(yù)計的各款產(chǎn)品(通道數(shù))的銷售價格對公司2025年銷售收入進(jìn)行測算，公司預(yù)計2025年公司無線信道仿真儀在移動通信產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域市場銷售收入達(dá)到6,800萬元、在無線電科研院所領(lǐng)域市場銷售收入達(dá)到7,000萬元、大學(xué)及第三方實驗室等小眾客戶市場銷售收入達(dá)到1,430萬元，全年銷售收入在1.52億元以上(具體測算過程及方法因涉及核心客戶商業(yè)秘密，公司已申請豁免披露)。

綜上，公司無線信道仿真儀產(chǎn)品具有穩(wěn)定的市場需求。

公司結(jié)合現(xiàn)有的無線信道仿真儀產(chǎn)品的應(yīng)用市場需求，繼續(xù)圍繞5G基站測試、移動終端測試和5G技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展。

在基站測試領(lǐng)域，公司產(chǎn)品已經(jīng)實現(xiàn)規(guī)?；N售，產(chǎn)品性能和技術(shù)指標(biāo)已獲得了客戶的認(rèn)可，未來公司將繼續(xù)開拓該領(lǐng)域客戶的需求，增強(qiáng)公司在該領(lǐng)域的競爭能力及銷售收入。

具體業(yè)務(wù)開拓方式如下：(1)持續(xù)保持與華為的技術(shù)交流溝通，及時掌握其前沿技術(shù)需求，并加強(qiáng)公司的產(chǎn)品研發(fā)及技術(shù)更新迭代速度，以保持公司技術(shù)先進(jìn)性及滿足客戶需求能力，加強(qiáng)公司與華為的業(yè)務(wù)合作;(2)進(jìn)一步加強(qiáng)對中興、愛立信、大唐等客戶的產(chǎn)品銷售、推廣力度，進(jìn)一步增強(qiáng)公司對其銷售能力;(3)加強(qiáng)諾基亞、三星等國外客戶總部的業(yè)務(wù)交流和產(chǎn)品推廣業(yè)務(wù)，通過產(chǎn)品試用等方式獲取該類客戶對公司產(chǎn)品的認(rèn)可度，在開拓國內(nèi)市場的同時，加強(qiáng)國際業(yè)務(wù)合作，公司的樣機(jī)已發(fā)往韓國三星，進(jìn)行產(chǎn)品試用，公司現(xiàn)正在積極洽談產(chǎn)品的出口業(yè)務(wù)，拓展北美和歐洲市場。公司無線信道仿真儀產(chǎn)品在基站測試領(lǐng)域具有良好的產(chǎn)業(yè)扶植政策，公司技術(shù)儲備和產(chǎn)品性能能夠滿足客戶的需要，公司在現(xiàn)有客戶的基礎(chǔ)上以進(jìn)一步加強(qiáng)合作的方式開拓市場，具有良好的客戶基礎(chǔ)，公司在該領(lǐng)域的市場開拓不存在明顯的困難及障礙。

在移動終端測試領(lǐng)域，因無線信道仿真儀主要用于芯片和手機(jī)的性能驗證，市場需求量較小。

目前公司無線信道仿真儀已在信通院、華為的手機(jī)業(yè)務(wù)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了應(yīng)用，公司產(chǎn)品在技術(shù)儲備和性能指標(biāo)方面已能夠滿足客戶的需求，受限于國內(nèi)手機(jī)業(yè)務(wù)發(fā)展受高端芯片制約的現(xiàn)狀，公司未來業(yè)務(wù)重心將轉(zhuǎn)向終端芯片性能驗證領(lǐng)域，積極開拓高通、MTK等終端芯片制造商客戶。受中美貿(mào)易摩擦、技術(shù)禁運(yùn)等因素的影響，公司在該領(lǐng)域的境外客戶獲取存在一定的限制。

在5G技術(shù)應(yīng)用產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，因5G是跨時代的技術(shù)，除具有更極致的體驗和更大的容量，還能帶來超越光纖的傳輸速度(MobileBeyondGiga)，超越工業(yè)總線的實時能力(Real-TimeWorld)以及全空間的連接(All-OnlineEverywhere)，5G技術(shù)將開啟物聯(lián)網(wǎng)時代，并滲透進(jìn)至各個行業(yè)，其通過移動網(wǎng)絡(luò)能夠使全行業(yè)實現(xiàn)數(shù)字化，成為基礎(chǔ)的生產(chǎn)力。根據(jù)華為《5G時代十大應(yīng)用場景白皮書》，5G技術(shù)在云VR/AR、車聯(lián)網(wǎng)、智能制造、智慧能源、無線醫(yī)療、無線家庭娛樂、聯(lián)網(wǎng)無人機(jī)、社交網(wǎng)絡(luò)、個人AI輔助、智慧城市等領(lǐng)域?qū)⒕哂袕V闊的發(fā)展前景。

目前5G技術(shù)在各行業(yè)的應(yīng)用處于探索階段，現(xiàn)有的產(chǎn)品需求仍處在培育階段，市場需求量小，但潛在的需求量較大，該領(lǐng)域客戶較為分散，公司現(xiàn)有客戶相對較少。隨著5G技術(shù)的發(fā)展及在各行業(yè)應(yīng)用的深入，以及公司產(chǎn)品認(rèn)知度、知名度的不斷提高，公司未來將大力開拓該領(lǐng)域內(nèi)的客戶。公司產(chǎn)品在該領(lǐng)域的拓展在產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)儲備、產(chǎn)品性能、客戶獲取等方面不存在市場拓展受限的困難及障礙。

綜上，公司無線信道仿真儀產(chǎn)品在5G技術(shù)應(yīng)用領(lǐng)域的未來市場開拓在產(chǎn)業(yè)政策、技術(shù)儲備、產(chǎn)品性能、客戶獲取等方面不存在明顯的市場拓展受限的困難及障礙。

關(guān)于同行業(yè)公司比較，上交所要求發(fā)行人說明：公司與電科思儀、創(chuàng)遠(yuǎn)儀器在產(chǎn)品類型、應(yīng)用領(lǐng)域、客戶結(jié)構(gòu)等方面的具體差異情況，未來將與兩家境內(nèi)同行業(yè)公司存在競爭關(guān)系的產(chǎn)品類型，并結(jié)合相關(guān)產(chǎn)品領(lǐng)域的競爭狀況分析公司產(chǎn)品技術(shù)的競爭優(yōu)劣勢。

坤恒順維回復(fù)稱，目前在國內(nèi)外從事高端無線電測試仿真儀器儀表生產(chǎn)、銷售的企業(yè)除公司外主要包括美國是德科技、德國羅德與施瓦茨公司、美國思博倫公司、美國國家儀器公司，在中高端無線電測試仿真儀器儀表領(lǐng)域除上述境外企業(yè)外，還包括電科思儀、創(chuàng)遠(yuǎn)儀器，在低端無線電測試仿真儀器儀表領(lǐng)域國內(nèi)生產(chǎn)廠商數(shù)量較少、產(chǎn)品價格較低、市場規(guī)模較小。

目前，公司無線信道仿真儀產(chǎn)品的主要競爭對手為是德科技、思博倫公司，射頻微波信號發(fā)生器產(chǎn)品的主要競爭對手為是德科技、羅德與施瓦茨公司，此外在軍工科研院所、大學(xué)等領(lǐng)域公司與電科思儀也存在一定競爭，公司未來產(chǎn)品頻譜分析儀、矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀除直接與是德科技、羅德與施瓦茨公司競爭外，在軍工科研院所、大學(xué)等領(lǐng)域還會與電科思儀、創(chuàng)遠(yuǎn)儀器形成一定程度的競爭。因此，公司選取電科思儀、創(chuàng)遠(yuǎn)儀器作為公司國內(nèi)競爭對手。

在具體產(chǎn)品方面，電科思儀的產(chǎn)品種類更加齊全，包括高中低端各類產(chǎn)品;創(chuàng)遠(yuǎn)儀器產(chǎn)品與公司產(chǎn)品相似度較高，除相似產(chǎn)品外，其還從事無線電監(jiān)測與北斗導(dǎo)航測試等系列產(chǎn)品以及貿(mào)易業(yè)務(wù)。公司產(chǎn)品與電科思儀、創(chuàng)遠(yuǎn)儀器相比，綜合性能指標(biāo)優(yōu)于其同類產(chǎn)品。

在應(yīng)用領(lǐng)域方面，公司與電科思儀在衛(wèi)星、導(dǎo)航、雷達(dá)等應(yīng)用領(lǐng)域的客戶存在一定的競爭;與創(chuàng)遠(yuǎn)儀器在移動通信領(lǐng)域內(nèi)的客戶存在一定的重合，但產(chǎn)品類型差異度較大，根據(jù)公開招標(biāo)信息及創(chuàng)遠(yuǎn)儀器相關(guān)公告，創(chuàng)遠(yuǎn)儀器在移動通信領(lǐng)域偏重于路測軟件、掃頻儀等。

在客戶結(jié)構(gòu)方面，公司與電科思儀在軍工科研院所、大學(xué)等客戶領(lǐng)域存在競爭，競爭產(chǎn)品主要為射頻微波信號發(fā)生器、未來可能存在競爭產(chǎn)品主要有頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀;公司與創(chuàng)遠(yuǎn)儀器(其披露的客戶)客戶結(jié)構(gòu)中均存在中國航天科工集團(tuán)有限公司及其下屬子公司、中國電子科技集團(tuán)有限公司下屬子公司、四川九洲電器集團(tuán)有限責(zé)任公司，雖上述客戶披露名稱相似，但公司在實際業(yè)務(wù)中未與其直接競爭，雖然創(chuàng)遠(yuǎn)儀器同樣擁有無線信道仿真儀產(chǎn)品，但尚未在國內(nèi)實現(xiàn)規(guī)?；N售，與公司產(chǎn)品市場的競爭較小，未來隨著公司產(chǎn)品的豐富以及業(yè)務(wù)領(lǐng)域的擴(kuò)展，公司的射頻微波信號發(fā)生器、頻譜分析儀和矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀產(chǎn)品在國內(nèi)市場可能與其存在一定程度的競爭。

通過對比，公司的矢量網(wǎng)絡(luò)分析儀產(chǎn)品在端口數(shù)量上與創(chuàng)遠(yuǎn)儀器、電科思儀保持一致，頻率范圍在低頻段低于創(chuàng)遠(yuǎn)儀器產(chǎn)品性能指標(biāo)、在高頻段優(yōu)于創(chuàng)遠(yuǎn)儀器產(chǎn)品性能指標(biāo)、與電科思儀保持一致，在系統(tǒng)動態(tài)范圍、發(fā)射機(jī)最大輸出功率、幅度軌跡噪聲dBrms(1kHz中頻帶寬)、相位軌跡噪聲度rms(1kHz中頻帶寬)優(yōu)于創(chuàng)遠(yuǎn)儀器，與電科思儀各有優(yōu)缺點。

總體而言，公司上述產(chǎn)品在綜合性能指標(biāo)方面優(yōu)于創(chuàng)遠(yuǎn)儀器、略優(yōu)于電科思儀，電科思儀在射頻微波信號發(fā)生器產(chǎn)品的頻率范圍方面具有較為明顯優(yōu)勢，在無線電科研院所和軍工單位市場競爭力較強(qiáng)，公司產(chǎn)品在相位噪聲、信號質(zhì)量方面優(yōu)勢明顯，在移動通信市場領(lǐng)域競爭力較強(qiáng)。（陳蒙蒙）