飼料、飼養(yǎng)、屠宰、深加工、冷鏈物流為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈模式在養(yǎng)豬巨頭眼中“不香”了?7月5日，生豬養(yǎng)殖行業(yè)龍頭企業(yè)天邦股份發(fā)布公告，擬出價12.5億-15億元轉(zhuǎn)讓水產(chǎn)飼料和豬飼料業(yè)務(wù)，轉(zhuǎn)讓后的資金將用于擴大養(yǎng)豬業(yè)務(wù)。在生豬價格下行的背景下，天邦股份此舉是“拆了東墻補西墻”還是另有意圖?

剝離飼料業(yè)務(wù)聚焦養(yǎng)豬

天邦股份在公告中表示，在水產(chǎn)飼料方面，公司擬向通威股份轉(zhuǎn)讓旗下水產(chǎn)飼料全部資產(chǎn)及業(yè)務(wù);在豬飼料方面，雙方將形成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，公司向通威股份轉(zhuǎn)讓旗下豬飼料全部資產(chǎn)及業(yè)務(wù)51%股權(quán)。未來，公司將著力聚焦生豬養(yǎng)殖及動物源食品產(chǎn)業(yè)鏈打造。

值得關(guān)注的是，當前，生豬價格仍低于頭部豬企的養(yǎng)殖成本線，生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)。中國農(nóng)科院北京畜牧獸醫(yī)研究所研究員朱增勇曾對中國商報記者表示，6月中旬，自繁自養(yǎng)的養(yǎng)殖戶出欄一頭120公斤商品豬虧損達到350元，外購仔豬養(yǎng)殖戶虧損超過1400元。

受生豬價格下降影響，天邦股份的利潤也面臨縮水。根據(jù)財報，今年一季度該公司凈利潤為1.24億元，同比下降74.21%，負債率達52.79%。

天邦股份轉(zhuǎn)讓飼料業(yè)務(wù)的行為引發(fā)外界關(guān)注。有猜測稱，天邦股份此舉因公司需要大量的資金來增加生豬存欄、擴張養(yǎng)豬規(guī)模、發(fā)展生豬屠宰及加工業(yè)務(wù)。那么，賣掉飼料業(yè)務(wù)得到的資金將全數(shù)用于養(yǎng)豬?中國商報記者向天邦股份求證，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。

天邦股份為何要在生豬價格下行時期剝離飼料業(yè)務(wù)、擴大養(yǎng)豬業(yè)務(wù)?一位生豬養(yǎng)殖行業(yè)分析師告訴中國商報記者，企業(yè)在生豬價格下降時擴產(chǎn)，是為了擴大在行業(yè)內(nèi)的影響力和話語權(quán)。另外，企業(yè)增加養(yǎng)殖量、屠宰量也是為了實現(xiàn)從種源到食品加工的一條龍式擴產(chǎn)，為附加值更高的加工業(yè)務(wù)儲備更多產(chǎn)能。

天邦股份也在公告中表示，未來公司將強化生豬育種、育肥技術(shù)及過程管控，不斷降低成本，提高生豬出欄量、屠宰及食品加工能力及行業(yè)市場占有率，推動行業(yè)集中度提升。

飼料業(yè)務(wù)不賺錢嗎

值得關(guān)注的是，今年以來，飼料市場生意紅火，相關(guān)企業(yè)銷售成績亮眼。飼料行業(yè)信息網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，6月上旬，飼料剛經(jīng)歷了一輪漲價，雞料、豬料的漲幅多為75元/噸，鴨鵝飼料的漲幅多為50元/噸，水產(chǎn)料每噸則大漲500元。

在天邦股份的年度成績單中，飼料業(yè)務(wù)也并未“拖后腿”。根據(jù)財報，去年該公司水產(chǎn)飼料和豬飼料銷售總量為61.94萬噸，同比增長30.57%;實現(xiàn)銷售收入25.22億元，同比增長25.29%。并且，天邦股份此前表示，要將公司打造為世界一流飼料供應(yīng)鏈服務(wù)商和最具成長性動物營養(yǎng)綜合服務(wù)商。在此前的公告中，天邦股份也詳細規(guī)劃了今年的飼料業(yè)務(wù)布局，欲推動飼料技術(shù)、采購、生產(chǎn)、銷售全面無縫聯(lián)動。

然而，在不到半年的時間內(nèi)，天邦股份就決定轉(zhuǎn)讓飼料業(yè)務(wù)。在轉(zhuǎn)讓飼料業(yè)務(wù)的公告中，該公司表示，本次交易完成后十年內(nèi)，公司實際控制人、公司及其關(guān)聯(lián)方不再從事與水產(chǎn)飼料生產(chǎn)、銷售相關(guān)的業(yè)務(wù);本次交易完成后五年內(nèi)，公司實際控制人、公司及其關(guān)聯(lián)方不再從事豬飼料生產(chǎn)、銷售相關(guān)的業(yè)務(wù)。

有投資者表示，若天邦股份賣掉豬飼料業(yè)務(wù)，每年增加的外購飼料的成本將高達10億元。對此，天邦股份回應(yīng)稱，進行此次戰(zhàn)略合作后，公司使用飼料的綜合成本是更低的。將飼料業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)讓給通威股份后，天邦股份所用飼料將全部通過合資公司，委托通威股份全資的、雙方合資的或第三方飼料公司加工。若合資公司能降低加工費用，天邦股份會分享合資比例收益，如當前約定的結(jié)算價為140元/噸，若實際結(jié)算價降到行業(yè)平均110元/噸，天邦股份則向合資公司分享收益，實現(xiàn)更大效益提升。

同時，天邦股份認為，轉(zhuǎn)讓飼料業(yè)務(wù)是明智之舉。天邦股份表示，戰(zhàn)略合作后，其繼續(xù)掌握配方核心技術(shù)的同時，還獲得了近20億元零成本的供應(yīng)鏈融資。此次的戰(zhàn)略合作模式，未來應(yīng)該會成為大多數(shù)專業(yè)養(yǎng)殖公司飼料供應(yīng)的一個優(yōu)秀實踐選項。

全產(chǎn)業(yè)鏈模式“不香”了？

一直以來，打造全產(chǎn)業(yè)鏈模式都被認為是企業(yè)規(guī)避生豬價格波動風險的絕佳手段。一位國內(nèi)豬企屠宰業(yè)務(wù)負責人告訴中國商報記者，從食品安全性和成本控制方面來看，飼料、飼養(yǎng)、屠宰、深加工、冷鏈物流為一體的全產(chǎn)業(yè)鏈模式能夠提升企業(yè)的抗風險能力，未來也會是行業(yè)的大趨勢。

天邦股份此次轉(zhuǎn)讓飼料業(yè)務(wù)，或意味著其生豬養(yǎng)殖業(yè)務(wù)將進一步專業(yè)化，不再一味追求全產(chǎn)業(yè)鏈模式。根據(jù)其2020年財報，天邦股份豬飼料的毛利率在20%以下，賣掉飼料業(yè)務(wù)后，其或能在利潤更高的肉制品加工業(yè)務(wù)上投入更多精力。這也并不是天邦股份第一次“瘦身”，今年3月，天邦股份就將動物疫苗生產(chǎn)業(yè)務(wù)打包出售。

另外，天邦股份在回復(fù)投資者時表示，出售飼料業(yè)務(wù)對公司來說也是在創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式。天邦股份表示，公司資金還是非常充裕的，手上現(xiàn)金還有20多億元。公司出售飼料業(yè)務(wù)，一是為了聚焦生豬養(yǎng)殖與食品加工業(yè)務(wù)，促使公司走向盈利能力更高的產(chǎn)業(yè)空間;二是為了整合行業(yè)資源，創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)發(fā)展模式，實現(xiàn)強強聯(lián)合優(yōu)勢互補;三是為了專業(yè)分工，實現(xiàn)錯位發(fā)展。飼料營養(yǎng)配方等核心技術(shù)研究仍掌握在公司手中，把產(chǎn)業(yè)標準化程度較高的飼料加工環(huán)節(jié)交給行業(yè)中規(guī)模優(yōu)勢明顯的大企業(yè)，能夠確保成本、競爭力、產(chǎn)品的差異化和領(lǐng)先性。(記者 馬嘉)