三大指數均跌超1% 農業(yè)板塊全天領漲

2022-03-28 10:18:33 來源：資本邦

3月25日上證指數午后走低，創(chuàng)業(yè)板指則全天單邊下滑，三大指數最終均跌超1%。行業(yè)板塊上，農業(yè)全天領漲，紡織服裝走勢較強;醫(yī)藥、光伏、新能源車等賽道調整較大，傳統的酒類板塊也跌幅靠前。截至收盤，上證指數報3212.24點，跌1.17%;深證成指報12072.73點，跌1.89%;創(chuàng)業(yè)板指報2637.94點，跌2.52%。3月25日兩市成交約0.92萬億元，環(huán)比繼續(xù)縮量。北向資金方面，臨近午盤開始加速流出，全天凈賣出31.17億元。

2018年底和2014年中兩個歷史級A股底部呈現幾個共同的信號。信號一：縮量，流動性大幅縮小，接近行情啟動前的成交額。信號二：便宜，估值水平降到歷史低位。信號三：機構悲觀，公募基金持倉處于歷史低位。信號四：盈利底部反轉企穩(wěn)，盈利增速出現負收益或者大幅減速后，出現6~8個季度的修復企穩(wěn)，且后續(xù)有盈利增速繼續(xù)上行的預期。

從上述四個角度，判斷目前還處于磨底階段。中金公司也指出，引發(fā)市場調整的部分因素已經迎來政策層面的積極化解，基本面信號仍然偏弱，潛在拐點可能仍然需要等待政策發(fā)揮效力實現基本面改善，市場短線仍可能有反復，但類似前期大幅下跌的階段可能已經結束，后續(xù)市場可能逐步進入磨底階段。

農業(yè)3月25日大幅領漲，種植、漁業(yè)、豬肉等多個細分板塊走強。種植業(yè)板塊盤中一度飆漲逾5%，養(yǎng)殖、漁業(yè)等細分板塊緊隨其后，盤中漲超3%。

消息面上，有關領導近日到農業(yè)農村部考察，強調要不誤農時抓好春管春耕，保障糧食安全，為穩(wěn)定經濟社會發(fā)展大局提供堅實支撐。隨后，農業(yè)農村部、財政部明確2022年糧食生產重點工作及一攬子支持政策，要求各地全力以赴保夏糧小麥豐收，千方百計擴種大豆油料，緊盯不放做好農資穩(wěn)價保供，毫不松懈抓好農業(yè)防災減災救災，穩(wěn)住農業(yè)基本盤。

除了國內政策面的支持外，全球糧食供需缺口也在影響農業(yè)板塊的行情。由于地緣沖突對全球糧食生產和貿易的沖擊，近期玉米等農產品價格持續(xù)上漲;同時南美旱情嚴重影響大豆的供給，造成大豆價格居高不下。糧食供需偏緊+價格上行有望繼續(xù)催化市場的看漲情緒，可能將驅動玉米等糧食價格維持高位。

作為主要的飼料原料，糧食漲價也從成本端進一步擠壓了生豬養(yǎng)殖行業(yè)的利潤。今年以來育肥豬商品飼料價格已多次上調，據華創(chuàng)證券測算，折算到育肥豬成本中平均上升幅度或>0.5元/公斤;而對于具備飼料廠配套的規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)，由于飼料原料采購價格的上漲，自配料成本上漲幅度更高，測算自配料成本上升幅度或可達0.7-0.9元/公斤。

自去年6月產能見頂以來，全國能繁母豬累計去化幅度已超6%，在行業(yè)已深度虧損+飼料漲價進一步擠壓之下，可以繼續(xù)關注產能去化的邏輯，以及預期在二、三季度出清后迎來的基本面拐點。感興趣的投資者可在當前調整階段通過“逢低+分批”的姿勢入場，借道養(yǎng)殖ETF(159865)把握左側布局機會。

同樣受到地緣沖突的影響，黃金自2月來出現了一波上行。站在當前來看，短期地緣政治因素依然存在不確定性，避險情緒以及通脹預期也有望給黃金價格形成一定支撐，但美聯儲加快加息也存在一定壓力。

申萬策略認為，黃金在滯脹期以及貨幣政策轉鴿的衰退前期均表現較好，具體而言，在本次地緣沖突爆發(fā)后，西方凍結俄羅斯約3000億美元的資產，對于俄羅斯金融系統和經濟系統造成較大打擊。因此，全球主要央行為了防范潛在的流動性沖擊，預計將逐漸增持黃金、數字貨幣或非主權貨幣，這將是中長期的一大變化。

此外，對于投資者而言，通過配置黃金還可以在增強收益的同時降低波動率，尤其是市場波動較大的階段，將有助于改善組合的風險收益比。感興趣的投資者可以關注黃金基金ETF(518800)。

風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。