3月14日市場(chǎng)低開低走，上證綜指跌2.60%收于3223點(diǎn)，沒有出現(xiàn)有力的反彈。除軍工和醫(yī)藥板塊之外，行業(yè)板塊跌幅均在2%以上，全A超4200只個(gè)股下跌。北向資金當(dāng)天也大幅凈流出144億元，市場(chǎng)情緒非常低迷。好消息是A股成交額有所縮小，回到9700億元。

年初1月的殺跌在2月初縮量到8000億元后稍稍企穩(wěn)，此后遭遇地緣事件沖擊再次開啟加速下跌。因此仍需觀察成交額縮量情況，以及指數(shù)能否在本輪低點(diǎn)附近獲得支撐。

短期看，外部風(fēng)險(xiǎn)因素仍不確定，國(guó)內(nèi)社融信貸尚未企穩(wěn)，又遭遇疫情沖擊，或?qū)е率袌?chǎng)反復(fù)波動(dòng)。但從中長(zhǎng)期看，穩(wěn)增長(zhǎng)政策推動(dòng)企業(yè)景氣回升的預(yù)期相對(duì)明確，并有望帶來(lái)企業(yè)盈利從低點(diǎn)上行。市場(chǎng)恐慌情緒宣泄過程中，也會(huì)帶來(lái)配置機(jī)會(huì)，當(dāng)前滬深300、創(chuàng)業(yè)板指等寬基指數(shù)估值回到了近十年中位數(shù)附近，已經(jīng)不算貴。

本周一方面要關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)利率決策，以及后續(xù)對(duì)于加息節(jié)奏以及縮表進(jìn)程的表態(tài)。另一方面國(guó)內(nèi)也將發(fā)布MLF利率，此前央行上繳萬(wàn)億利潤(rùn)釋放財(cái)政積極信號(hào)，后續(xù)貨幣政策仍有寬松可能、用以支撐積極財(cái)政，3月MLF到期日將成為觀測(cè)是否降息、降準(zhǔn)的窗口期。

隨著年報(bào)和一季報(bào)披露臨近，A股市場(chǎng)仍然有修復(fù)性行情機(jī)會(huì)。前期調(diào)整幅度較大，業(yè)績(jī)兌現(xiàn)度仍然較高的景氣賽道如新能源車ETF(159806)、芯片ETF(512760)、醫(yī)療ETF(159828)、軍工ETF(512660)等都具備不錯(cuò)的性價(jià)比。另外一方面，受益于穩(wěn)增長(zhǎng)政策的基建ETF(159619)、建材ETF(159745)等有望迎來(lái)業(yè)績(jī)拐點(diǎn)，也在迎來(lái)布局窗口期。

抗原檢測(cè)試劑上市利好下，醫(yī)藥醫(yī)療主題相對(duì)抗跌，3月14日生物醫(yī)藥ETF(512290)、醫(yī)療ETF(159828)、創(chuàng)新藥滬深港ETF(517110)分別下跌0.88%、2.31%、2.14%。三只ETF標(biāo)的指數(shù)中，新冠肺炎檢測(cè)概念股權(quán)重占比分別達(dá)到12.09%、18.11%和4.57%，有望延續(xù)不錯(cuò)的表現(xiàn)。

3月份以來(lái)，深圳、上海、青島、吉林等地相繼發(fā)生疫情，均為奧密克戎毒株，國(guó)內(nèi)疫情呈散點(diǎn)多發(fā)態(tài)勢(shì)。參考香港疫情態(tài)勢(shì)，即使是較低的重癥率和死亡率，對(duì)于14億人口大國(guó)來(lái)說醫(yī)療資源也十分緊張。因此國(guó)家清零的政策非常明確，短期動(dòng)態(tài)清零政策不會(huì)變，國(guó)內(nèi)抗原自測(cè)產(chǎn)品獲準(zhǔn)后有望快速普及，與核酸檢測(cè)構(gòu)成“雙保險(xiǎn)”。

從2022年看，醫(yī)藥的需求彈性將繼續(xù)維持。創(chuàng)新藥、CXO、醫(yī)療器械、疫苗等受益于國(guó)家政策的支持、全球診療恢復(fù)、醫(yī)療新基建、疫情催化等因素，有望維持高景氣。部分醫(yī)藥上市公司披露的1-2月業(yè)績(jī)，也驗(yàn)證了行業(yè)的高增速。后續(xù)低估值和需求確定性可能是本輪反彈中醫(yī)藥行業(yè)相對(duì)優(yōu)勢(shì)所在，投資者可以持續(xù)關(guān)注生物醫(yī)藥ETF(512290)、醫(yī)療ETF(159828)、創(chuàng)新藥滬港深ETF(517110)。

軍工行業(yè)也有較多利好催化。據(jù)航空工業(yè)集團(tuán)報(bào)道，當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月11日，巴基斯坦空軍在卡姆拉舉行首批6架殲-10CE接裝儀式。這標(biāo)志著中國(guó)新一代航空主戰(zhàn)裝備已正式列裝巴基斯坦空軍，實(shí)現(xiàn)了中國(guó)新一代航空主戰(zhàn)裝備成體系、成建制出口。隨著我國(guó)武器裝備研制生產(chǎn)進(jìn)一步成熟，一系列先進(jìn)出口機(jī)型有望持續(xù)推出并取得國(guó)際用戶認(rèn)可，預(yù)計(jì)相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度將在此背景下持續(xù)提升。

中長(zhǎng)期來(lái)看，國(guó)防和裝備現(xiàn)代化建設(shè)將釋放大量裝備采購(gòu)需求，軍工板塊具備持續(xù)成長(zhǎng)的確定性。隨著新建產(chǎn)能逐步釋放，重點(diǎn)裝備批產(chǎn)上量，2022年行業(yè)有望實(shí)現(xiàn)較快增長(zhǎng)。在宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性因素增多的背景下，今年軍費(fèi)預(yù)算增速重回“7%”時(shí)代，相比于多數(shù)行業(yè)比較優(yōu)勢(shì)明顯，小伙伴們可以重點(diǎn)關(guān)注軍工ETF(512660)的投資機(jī)會(huì)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF/分級(jí)基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品。基金有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。