9月1日，資本邦了解到，紅塔紅土基金管理有限公司于8月30日披露旗下25只基金產(chǎn)品(份額分開計(jì)算)的最新一期半年報(bào)(2021年1月1日-2021年6月30日)。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，紅塔紅土基金管理有限公司成立于2012年6月12日，報(bào)告期內(nèi)(2021年1月1日-2021年6月30日)有21只產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為正。

其中，基金凈值增長(zhǎng)率最大的基金產(chǎn)品為紅塔紅土盛隆A，數(shù)值達(dá)8.63%。

該基金的相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)*55%+中債總指數(shù)(財(cái)富)*45%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是趙耀。

報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：2021上半年，雖然仍有變異的新冠病毒在局部地區(qū)蔓延，但全球的宏觀經(jīng)濟(jì)基本處于疫情恢復(fù)期，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能較為強(qiáng)勁，原材料價(jià)格上漲。我國(guó)一方面受益于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，另一方面受益于本身產(chǎn)業(yè)的完備性，供給能力強(qiáng)，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇中表現(xiàn)的格外強(qiáng)勁。

在這樣的背景下，二季度由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)在邊際上有減弱的趨勢(shì)，央行進(jìn)行了前瞻性的貨幣操作，總體在上半年國(guó)內(nèi)貨幣政策穩(wěn)健中性，而財(cái)政政策偏保守。上半年資本市場(chǎng)表現(xiàn)一般，其中上證50指數(shù)下跌3.90%、滬深300指數(shù)上漲0.24%、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲14.28%，呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，這主要是由于去年指數(shù)上漲較多，個(gè)別行業(yè)出現(xiàn)交易擁擠，風(fēng)險(xiǎn)收益比下降所致。

從行業(yè)在結(jié)構(gòu)上看，科技成長(zhǎng)股，特別是新能源產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤嬗谛袠I(yè)的高增長(zhǎng)，股價(jià)表現(xiàn)突出。十年國(guó)債上半年下行了6.5個(gè)bp，反應(yīng)了對(duì)于下半年經(jīng)濟(jì)增速走弱的擔(dān)憂。從美林投資時(shí)鐘看當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)是在從過(guò)熱向滯脹過(guò)度。 該基金在期內(nèi)股票倉(cāng)位保持相對(duì)穩(wěn)定，保持一個(gè)略偏積極股票倉(cāng)位，行業(yè)分布也相對(duì)均衡，超配了新能源行業(yè)。債券方面則保持高等級(jí)、中短久期的投資策略。

凈值增長(zhǎng)率最小的基金產(chǎn)品為紅塔紅土長(zhǎng)益?zhèn)疌，為-1.22%。

報(bào)告期內(nèi)，該基金相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為中國(guó)債券總指數(shù)(財(cái)富)*90%+滬深300指數(shù)*10%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是梁鈞。

報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：2021年上半年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)如期持續(xù)穩(wěn)定恢復(fù)，新動(dòng)能快速成長(zhǎng)。分季度看，一季度GDP同比增長(zhǎng)18.3%，兩年平均增長(zhǎng)5.0%;二季度增長(zhǎng)7.9%，兩年平均增長(zhǎng)5.5%。從分項(xiàng)來(lái)看，復(fù)蘇呈現(xiàn)出不均衡的特征。

其中，出口對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了關(guān)鍵性作用;基建投資、地產(chǎn)和服務(wù)業(yè)基本維持穩(wěn)定;而制造業(yè)和消費(fèi)領(lǐng)域復(fù)蘇相對(duì)乏力。 上半年的債券市場(chǎng)，得益于“央行貨幣政策利率不變”以及“保持流動(dòng)性合理充裕”，長(zhǎng)短端利率波動(dòng)較2020年明顯變小，雖波動(dòng)中樞下降但沒(méi)有出現(xiàn)趨勢(shì)性的走勢(shì)，其中10年期國(guó)債收益率下行至3.08%，較2020年12月31日下行6.5bp，收益率絕對(duì)水平回落到歷史1/4分位。期限利差方面，10Y-1Y期限利差為65bp，處于2019年以來(lái)相對(duì)均衡的位置。

A股市場(chǎng)方面，上半年走勢(shì)一波三折， 經(jīng)歷了一季度大幅調(diào)整后逐步企穩(wěn)并上揚(yáng)，各主要指數(shù)均收漲，其中，上證指數(shù)累計(jì)上漲3.40%，深成指上漲4.78%，創(chuàng)業(yè)板上漲17.22%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲14.01%。雖主要指數(shù)均上漲，但內(nèi)部分化尤為嚴(yán)重，投資風(fēng)格上，“茅指數(shù)”讓位于“寧組合”，市場(chǎng)風(fēng)格由價(jià)值重回成長(zhǎng);投資邏輯上，由“交易通脹”逐步轉(zhuǎn)到“優(yōu)質(zhì)賽道+行業(yè)景氣”上來(lái);從行業(yè)階段表現(xiàn)來(lái)看，低估值疊加通脹題材的傳統(tǒng)周期類行業(yè)、賽道和景氣度兼具的新能車和半導(dǎo)體行業(yè)以及績(jī)優(yōu)的醫(yī)藥行業(yè)相關(guān)公司漲幅居前，而傳統(tǒng)的以金融地產(chǎn)為主的上證50指數(shù)相關(guān)個(gè)股表現(xiàn)較差。

報(bào)告期內(nèi)，該基金總體上較少使用杠桿，組合內(nèi)部結(jié)構(gòu)較為均衡。債券組合上，繼續(xù)看好并持有長(zhǎng)久期的利率債，同時(shí)持有一部分績(jī)優(yōu)可轉(zhuǎn)債品種;權(quán)益部分注重行業(yè)賽道、景氣度和估值的整體把控，重點(diǎn)持有大消費(fèi)、TMT以及新能源方向的優(yōu)質(zhì)個(gè)股，保持了相對(duì)靈活的倉(cāng)位并強(qiáng)化了波段操作。