9月1日，資本邦了解到，紅塔紅土基金管理有限公司于8月30日披露旗下25只基金產品(份額分開計算)的最新一期半年報(2021年1月1日-2021年6月30日)。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，紅塔紅土基金管理有限公司成立于2012年6月12日，報告期內(2021年1月1日-2021年6月30日)有21只產品的凈值增長率為正。

其中，基金凈值增長率最大的基金產品為紅塔紅土盛隆A，數(shù)值達8.63%。

該基金的相對業(yè)績基準為滬深300指數(shù)*55%+中債總指數(shù)(財富)*45%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是趙耀。

報告期內上述基金的投資策略和運作分析：2021上半年，雖然仍有變異的新冠病毒在局部地區(qū)蔓延，但全球的宏觀經(jīng)濟基本處于疫情恢復期，經(jīng)濟增長動能較為強勁，原材料價格上漲。我國一方面受益于全球經(jīng)濟的復蘇，另一方面受益于本身產業(yè)的完備性，供給能力強，在經(jīng)濟復蘇中表現(xiàn)的格外強勁。

在這樣的背景下，二季度由于經(jīng)濟增長在邊際上有減弱的趨勢，央行進行了前瞻性的貨幣操作，總體在上半年國內貨幣政策穩(wěn)健中性，而財政政策偏保守。上半年資本市場表現(xiàn)一般，其中上證50指數(shù)下跌3.90%、滬深300指數(shù)上漲0.24%、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲14.28%，呈現(xiàn)結構性行情，這主要是由于去年指數(shù)上漲較多，個別行業(yè)出現(xiàn)交易擁擠，風險收益比下降所致。

從行業(yè)在結構上看，科技成長股，特別是新能源產業(yè)鏈受益于行業(yè)的高增長，股價表現(xiàn)突出。十年國債上半年下行了6.5個bp，反應了對于下半年經(jīng)濟增速走弱的擔憂。從美林投資時鐘看當前我國經(jīng)濟和資本市場是在從過熱向滯脹過度。 該基金在期內股票倉位保持相對穩(wěn)定，保持一個略偏積極股票倉位，行業(yè)分布也相對均衡，超配了新能源行業(yè)。債券方面則保持高等級、中短久期的投資策略。

凈值增長率最小的基金產品為紅塔紅土長益?zhèn)疌，為-1.22%。

報告期內，該基金相對業(yè)績基準為中國債券總指數(shù)(財富)*90%+滬深300指數(shù)*10%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是梁鈞。

報告期內上述基金的投資策略和運作分析：2021年上半年，我國經(jīng)濟如期持續(xù)穩(wěn)定恢復，新動能快速成長。分季度看，一季度GDP同比增長18.3%，兩年平均增長5.0%;二季度增長7.9%，兩年平均增長5.5%。從分項來看，復蘇呈現(xiàn)出不均衡的特征。

其中，出口對國內經(jīng)濟增長起到了關鍵性作用;基建投資、地產和服務業(yè)基本維持穩(wěn)定;而制造業(yè)和消費領域復蘇相對乏力。 上半年的債券市場，得益于“央行貨幣政策利率不變”以及“保持流動性合理充裕”，長短端利率波動較2020年明顯變小，雖波動中樞下降但沒有出現(xiàn)趨勢性的走勢，其中10年期國債收益率下行至3.08%，較2020年12月31日下行6.5bp，收益率絕對水平回落到歷史1/4分位。期限利差方面，10Y-1Y期限利差為65bp，處于2019年以來相對均衡的位置。

A股市場方面，上半年走勢一波三折， 經(jīng)歷了一季度大幅調整后逐步企穩(wěn)并上揚，各主要指數(shù)均收漲，其中，上證指數(shù)累計上漲3.40%，深成指上漲4.78%，創(chuàng)業(yè)板上漲17.22%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲14.01%。雖主要指數(shù)均上漲，但內部分化尤為嚴重，投資風格上，“茅指數(shù)”讓位于“寧組合”，市場風格由價值重回成長;投資邏輯上，由“交易通脹”逐步轉到“優(yōu)質賽道+行業(yè)景氣”上來;從行業(yè)階段表現(xiàn)來看，低估值疊加通脹題材的傳統(tǒng)周期類行業(yè)、賽道和景氣度兼具的新能車和半導體行業(yè)以及績優(yōu)的醫(yī)藥行業(yè)相關公司漲幅居前，而傳統(tǒng)的以金融地產為主的上證50指數(shù)相關個股表現(xiàn)較差。

報告期內，該基金總體上較少使用杠桿，組合內部結構較為均衡。債券組合上，繼續(xù)看好并持有長久期的利率債，同時持有一部分績優(yōu)可轉債品種;權益部分注重行業(yè)賽道、景氣度和估值的整體把控，重點持有大消費、TMT以及新能源方向的優(yōu)質個股，保持了相對靈活的倉位并強化了波段操作。