8月30日，資本邦了解到，泰信基金管理有限公司于8月28日披露旗下29只基金產(chǎn)品(份額分開計(jì)算)的最新一期半年報(bào)(2021年1月1日-2021年6月30日)。

根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，泰信基金管理有限公司成立于2003年5月23日，報(bào)告期內(nèi)(2021年1月1日-2021年6月30日)有24只產(chǎn)品的凈值增長(zhǎng)率為正。

其中，基金凈值增長(zhǎng)率最大的基金產(chǎn)品為泰信藍(lán)籌精選混合，數(shù)值達(dá)29.41%。

該基金的相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為75%*滬深300指數(shù)+25%*上證國(guó)債指數(shù)，現(xiàn)任基金經(jīng)理是徐慕浩、董山青。

報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：2021年至今，周期和科技共舞，鋼鐵、化工、電新、有色等行業(yè)的漲幅超30%?；仡櫮瓿?，我們對(duì)市場(chǎng)的預(yù)判偏謹(jǐn)慎，核心因素是估值和流動(dòng)性，配置上我們選取了景氣成長(zhǎng)的化工、電新，同時(shí)底倉(cāng)保持了醫(yī)藥消費(fèi)中有壁壘的穩(wěn)健增長(zhǎng)品種。從表現(xiàn)上看，市場(chǎng)對(duì)景氣的追逐超出我們的預(yù)期，相關(guān)公司也獲得了較好的回報(bào)。消費(fèi)領(lǐng)域一直在壓估值，醫(yī)藥板塊除了CXO和醫(yī)療服務(wù)等少數(shù)領(lǐng)域以為也處于估值壓縮狀態(tài)，短期拉低了組合的收益率，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看增加了未來的性價(jià)比。

凈值增長(zhǎng)率最小的基金產(chǎn)品為泰信鑫利混合C，為-8.22%。

報(bào)告期內(nèi)，該基金相對(duì)業(yè)績(jī)基準(zhǔn)為滬深300指數(shù)收益率*30%+中證全債指數(shù)收益率*70%，現(xiàn)任基金經(jīng)理是張安格、鄭宇光。

報(bào)告期內(nèi)上述基金的投資策略和運(yùn)作分析：上半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)總體呈現(xiàn)平穩(wěn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，一季度GDP同比增速為18.3%，二季度經(jīng)濟(jì)向上動(dòng)能有所減弱，GDP同比增速降至7.90%，上半年GDP累計(jì)同比增長(zhǎng)12.7%，兩年平均增長(zhǎng)5.3%。分項(xiàng)來看，工業(yè)部門復(fù)蘇更為強(qiáng)勁，景氣度較高，上半年工業(yè)增加值的兩年復(fù)合增速達(dá)到 7.0%。大多數(shù)企業(yè)訂單飽滿，產(chǎn)能利用率已達(dá)到高點(diǎn)。第三產(chǎn)業(yè)上半年GDP兩年平均增速為4.9%，雖然較一季度上升0.2個(gè)百分點(diǎn)，呈現(xiàn)加速向好趨勢(shì)，但總體恢復(fù)程度較第二產(chǎn)業(yè)仍有一定差距。

從需求端看，受到疫情過后收入分化及預(yù)防性儲(chǔ)蓄意愿上升等影響，國(guó)內(nèi)邊際消費(fèi)傾向較低，內(nèi)需改善偏弱;但外需整體仍偏強(qiáng)，出口兩年平均增速均在10%以上。固定資產(chǎn)投資方面，房地產(chǎn)投資保持較高增速，盡管二季度較一季度有所回落，但仍展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性;基建投資二季度較一季度有所回暖;制造業(yè)投資受企業(yè)利潤(rùn)改善而修復(fù)明顯，成為亮點(diǎn)。 整個(gè)上半年，國(guó)內(nèi)及國(guó)外主要經(jīng)濟(jì)體都承受著一定的通脹壓力。受全球大宗商品漲價(jià)的影響，國(guó)內(nèi)PPI同比大幅上行，同比增速?gòu)?月份的0.3%迅速攀升至5月份的9.0%，6月份仍保持在8.8%的高位。但相較于美國(guó)等經(jīng)濟(jì)體，我國(guó)PPI向CPI傳導(dǎo)的壓力并不明顯。加之豬價(jià)下行，即使在PPI高企的5、6月，CPI同比漲幅也僅為1.30%和1.10%，仍處于歷史較低位置。市場(chǎng)曾經(jīng)一度擔(dān)心輸入性通貨膨脹對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)和央行的政策操作產(chǎn)生較大影響，但從國(guó)內(nèi)CPI走勢(shì)來看，國(guó)內(nèi)通脹壓力并不大，央行也表示貨幣政策將立足國(guó)內(nèi)情況，“以我為主”。

7月9日，中國(guó)人民銀行發(fā)布公告，決定于2021年7月15日下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)(不含已執(zhí)行5%存款準(zhǔn)備金率的金融機(jī)構(gòu))。此次超預(yù)期的降準(zhǔn)表明了央行維護(hù)市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕的態(tài)度，很大程度上緩解了國(guó)內(nèi)對(duì)貨幣政策可能收緊的擔(dān)憂。 上半年權(quán)益市場(chǎng)跌宕起伏，一季度股票市場(chǎng)暴漲暴跌，二季度權(quán)益市場(chǎng)整體振幅明顯收窄，呈震蕩小幅上行態(tài)勢(shì)。伴隨各國(guó)央行的發(fā)聲，市場(chǎng)對(duì)通脹壓力及未來資金面的預(yù)期由悲觀逐步走向樂觀，市場(chǎng)重拾對(duì)高增長(zhǎng)板塊的熱情，資金流向新能源、光伏、半導(dǎo)體、醫(yī)藥、醫(yī)美等熱門賽道上的成長(zhǎng)型企業(yè)。

一二季度市場(chǎng)風(fēng)格切換明顯，大消費(fèi)板塊明顯降溫，新能源、光伏、半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈標(biāo)的和一些周期成長(zhǎng)股獲得了資金的青睞，創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板領(lǐng)漲全市場(chǎng)。 債券方面，春節(jié)前由于流動(dòng)性問題，收益率有一波快速上行，10年國(guó)債觸及3.29%，10年國(guó)開觸及3.77%。節(jié)后隨著流動(dòng)性問題緩解，以及對(duì)未來貨幣政策收緊的擔(dān)憂逐步消退，利率債收益率一路下行，僅在4月初、4月末及6月初有過小幅回升。季末10年期活躍國(guó)債收益率下行至3.08%，較上年末下行約6bp。10年期活躍國(guó)開債收益率季末達(dá)到3.49%，較上年末下行約4bp。信用債收益率上半年下行更為明顯，各期限等級(jí)的信用利差均有所收縮，其中1-3年期的AA級(jí)債券、1-5年的AA+級(jí)債券收益率下行尤為明顯。

市場(chǎng)整體還是缺資產(chǎn)，投資者想通過適度的信用下沉和拉長(zhǎng)久期來提高賬戶收益率。 上半年，該基金對(duì)所持倉(cāng)的可轉(zhuǎn)債及股票進(jìn)行了較大的調(diào)整，大幅減持了銀行轉(zhuǎn)債、非銀類股票，增配了新能源、光伏及半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)的轉(zhuǎn)債和股票。同時(shí)，對(duì)周期板塊的標(biāo)的也進(jìn)行了調(diào)整，增配基本面出現(xiàn)拐點(diǎn)，未來有產(chǎn)能擴(kuò)張能力的彈性標(biāo)的。此外，二季度該基金更加重視了波段操作，賬戶收益情況較一季度有了改善。