7月21日，資本邦了解到，英大基金管理有限公司披露旗下22只基金產品(份額分開計算)的最新季報(2021年4月1日-2021年6月30日)。

根據(jù)同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，英大基金管理有限公司成立于2012年8月17日，報告期內(2021年4月1日-2021年6月30日)有20只產品的凈值增長率為正。

其中，基金凈值增長率最大的基金產品為英大領先回報，數(shù)值達29.50%，該基金的相對業(yè)績基準為50%*滬深300指數(shù)+50%*上證國債指數(shù)，現(xiàn)任基金經理是鄭中華。

報告期內上述基金的投資策略和運作分析：(一)基金投資策略 2021年上半年，中國資本市場輪動效應顯著加快，市場熱點無法聚焦，缺乏持續(xù)性?？偨Y而言，市場運行的核心邏輯為：投資者關于宏觀經濟的認知和展望出現(xiàn)了顯著性差異，這種差異進一步導致不同投資者對于行業(yè)選擇的優(yōu)劣順序出現(xiàn)分歧，并最終出現(xiàn)行業(yè)輪動加快的效應。 一方面，部分投資者認為，2021年一季度的宏觀經濟單季增速高達18.3%，歷史上實屬罕見;再疊加以全球供給受限，以PPI為代表的上游資源品價格出現(xiàn)了快速上漲，多種因素推動傳統(tǒng)順周期行業(yè)的利潤表得到顯著改善。除此之外，伴隨碳中和政策的進一步加強，順周期類品種會迎來典型的業(yè)績與估值修復，也就是戴維斯雙擊過程。在這種預期下，部分投資于消費類和高端制造類的資金邊際轉移到了順周期品種當中。 另一方面，另外一部分投資者對上述觀點和投資邏輯存在一定疑問。雖然一季度經濟實現(xiàn)了超高速增長，但主要因素是去年的低基數(shù)，而非經濟常態(tài)條件下的內生向上周期。如果剔除新冠疫情的影響，按照2019年至今的2年復合增長率來看，經濟并未出現(xiàn)顯著向上的特征。除此之外，從展望來看，高達2位數(shù)的經濟增速難以為繼，既體現(xiàn)在季度效應上，也體現(xiàn)在年度效應當中。從季度來看，總體年內季度范圍內的經濟增速預期會出現(xiàn)邊際降低的情況，以年度頻度衡量的增速也仍處于下行通道當中。因此，這部分投資者總體認為順周期品種的總體基調為反彈而非系統(tǒng)性反轉，且持續(xù)性存疑，并未將重點倉位轉移到順周期品種當中;與投資順周期品種的投資者相反，雖然消費和高端制造業(yè)短期的業(yè)績增速在一季度相對周期類品種并不具備優(yōu)勢，但業(yè)績增速的持續(xù)性在中期和長期顯著好于傳統(tǒng)順周期品種，因此選擇堅守消費和高端制造的業(yè)當中的優(yōu)質品種。 上述兩種典型觀點的顯著交鋒和動態(tài)調整，導致了年初至今行業(yè)的顯著輪動效應?？偨Y而言，行業(yè)輪動的本質是對宏觀經濟周期的形態(tài)，以及行業(yè)運行邏輯的分歧所導致，短期業(yè)績和中長期業(yè)績的相對優(yōu)勢在行業(yè)之間出現(xiàn)顯著分化，最終導致輪動效應顯著。 2021年二季度，英大領先回報的投資操作策略為：第一、綜合判斷2021年權益市場總體運行特征為“波動降維，震蕩上行”。第二、行業(yè)結構方面，主要布局中長期行業(yè)盈利周期高景氣的高端制造業(yè)，同時兼顧短期疫情修復的消費及順周期行業(yè)。權益?zhèn)}位相對較高，比例約為九成左右。 (二)二季度運作分析 2021年二季度，權益市場區(qū)間總體收益為正，A股平均漲幅為8.99%，指數(shù)分化顯著。上證指數(shù)、深證成指和滬深300指數(shù)的漲幅分別為4.34%、10.04%和3.48%。與主要指數(shù)相比，英大靈活配置在二季度顯著超越各主要指數(shù)和業(yè)績基準。英大領先回報的區(qū)間漲幅為29.50%，萬得同類基金排名為79/2018，處于市場前5%以內。報告期內基金股票投資倉位在90%左右。

凈值增長率最小的基金產品為英大智享債券C，為-0.67%，報告期內，該基金相對業(yè)績基準為中債綜合財富(總值)指數(shù)收益率*85%+滬深300指數(shù)收益率*10%+銀行活期存款利率(稅后)*5%，現(xiàn)任基金經理是張大錚、易祺坤。

報告期內上述基金的投資策略和運作分析：2021年二季度，由于擔心輸入性通脹引起貨幣收緊，機構配置整體偏謹慎。雖然公開市場操作維持0投放，但央行沒有主動收緊流動性，疊加財政存款投放，地方債供給節(jié)奏偏慢，資金面整體超預期寬松。結構性緊信用的效果逐步顯現(xiàn)，存量社融同比增速從2月的13.3%下行至5月的11%，制造業(yè)PMI也緩慢小幅下行。在資金面寬松和基本面走弱的背景下，各期限收益率均明顯下行。進入5月，地方債發(fā)行有所放量，資金利率中樞小幅上行，短端收益率亦小幅震蕩上行。 二季度市場對流動性預期變化較大，受益于流動性超預期寬松，股市二季度上漲，上證指數(shù)收漲4.34%，深證成指收漲11.21%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)收漲26.05%。 報告期內，該基金整體維持較低的組合久期，再投資過程中始終秉持低杠桿、短久期、高評級原則，在信用風險頻發(fā)、流動性風險加劇的環(huán)境下，嚴控產品的信用風險和流動性風險;權益投資方面，該基金堅持自下而上的品種選擇和組合構建方式，靈活調整板塊配置比例，保持穩(wěn)健的風格。