資本市場(chǎng)向來充滿著波動(dòng)與變化。在投資中，相比一個(gè)季度的表現(xiàn)，經(jīng)歷牛熊的長期業(yè)績顯然更有含金量。

從歷史數(shù)據(jù)來看，A股往往每5到7年會(huì)經(jīng)歷一次完整的牛熊周期。2014-2015年A股市場(chǎng)迎來了一波波瀾壯闊的牛市行情，上證指數(shù)于2015年6月12日創(chuàng)下5178.19新高，這也是繼2007年10月6124.04點(diǎn)后A股達(dá)到的新一輪歷史峰值。但好景不長，上證指數(shù)旋即急轉(zhuǎn)直下，在2016年首月跌出2638點(diǎn)的低位后踏上漫長的修復(fù)之路。

值得一提的是，在2015年前后牛熊轉(zhuǎn)換的當(dāng)口，就有500只主動(dòng)管理基金發(fā)行。因其自創(chuàng)立后不久便跟隨大盤經(jīng)歷牛熊兩市的波折，相關(guān)基金的后續(xù)走勢(shì)及收益更受到市場(chǎng)關(guān)注。

據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，截止2021年6月，上述500只基金中竟有485只處于盈利狀態(tài)，占比高達(dá)97%，僅有15只收益不佳。其中，東方基金于2014年9月發(fā)行成立的東方新興成長基金取得了不俗的“戰(zhàn)績”。截至7月5日，該只基金成立以來累計(jì)收益率已接近260%，年化回報(bào)率達(dá)到20.52%。

東方新興成長基金能取得這樣的收益，與其管理者東方基金權(quán)益研究部總經(jīng)理王然的能力不無關(guān)系。據(jù)公開資料顯示，東方基金王然是一名深耕大消費(fèi)領(lǐng)域十余年的“投研老將”，對(duì)消費(fèi)品市場(chǎng)有著敏銳的洞察力，其在管的另兩只基金——東方新思路混合和東方策略成長混合，以7月5日為截止日期，近兩年的回報(bào)率也均超過100%，居于行業(yè)前列。

優(yōu)選賽道+精選個(gè)股

對(duì)于消費(fèi)品投資如何在多變的市場(chǎng)中保持穩(wěn)定的收益，據(jù)東方基金權(quán)益研究部總經(jīng)理王然公開受訪表示，投資者可通過消費(fèi)品行業(yè)生命周期圖譜優(yōu)選景氣度較好且符合市場(chǎng)風(fēng)格的行業(yè)賽道，分析企業(yè)經(jīng)營狀況，并結(jié)合財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)透視企業(yè)的盈利模式與核心競爭優(yōu)勢(shì)，判斷企業(yè)在未來若干年的經(jīng)營質(zhì)量和盈利速度的確定性。

展望2021年下半年，東方基金王然認(rèn)為在疫情后的企業(yè)盈利恢復(fù)與政策回歸正常化的大背景下，建議投資者關(guān)注三大主線投資機(jī)會(huì)。

第一條主線：傳統(tǒng)優(yōu)質(zhì)消費(fèi)白馬股。東方基金王然指出，經(jīng)過前期估值的消化和績優(yōu)的業(yè)績表現(xiàn)，白馬股股價(jià)已經(jīng)得到了一定的反彈。從長期角度看，相關(guān)個(gè)股仍然代表了行業(yè)的方向，適合從更長時(shí)間維度去進(jìn)行倉位的配置;

第二條主線：新興消費(fèi)領(lǐng)域。東方基金王然認(rèn)為，諸如Z世代需求旺盛的醫(yī)美、化妝品、寵物、智能家電等領(lǐng)域，這些行業(yè)依靠產(chǎn)品的創(chuàng)新、渠道的賦能，增長動(dòng)能強(qiáng)勁，是值得關(guān)注的行業(yè)，存在一定的投資機(jī)會(huì);

第三條主線是后疫情時(shí)代出行消費(fèi)復(fù)蘇帶來的投資機(jī)會(huì)。東方基金王然認(rèn)為，相關(guān)行業(yè)復(fù)蘇節(jié)奏和力度所形成的預(yù)期差是影響行情變化的主要因素，可擇機(jī)關(guān)注，但仍是較為短線的投資機(jī)會(huì)。

把握“品質(zhì)消費(fèi)”投資良機(jī)

伴隨信息化和網(wǎng)絡(luò)化的推進(jìn)，消費(fèi)者認(rèn)知的差異化、社交環(huán)境的差異化等因素導(dǎo)致消費(fèi)需求的多樣化，這就要求投資者對(duì)消費(fèi)者畫像有更深層次的認(rèn)識(shí)。東方基金王然認(rèn)為，在物質(zhì)極大化的背景之下，消費(fèi)者開始追求產(chǎn)品品質(zhì)和服務(wù)品質(zhì)，以滿足消費(fèi)者日益增長的對(duì)美好生活的追求。“品質(zhì)消費(fèi)”既可以是消費(fèi)品牌化的體現(xiàn)，也可以是高性價(jià)比的體現(xiàn)，“品質(zhì)消費(fèi)”領(lǐng)域正蘊(yùn)藏著深刻的投資機(jī)會(huì)。

據(jù)了解，近期由東方基金權(quán)益研究部總經(jīng)理王然擔(dān)綱管理的東方品質(zhì)消費(fèi)混合基金已完成募集，該基金將重點(diǎn)挖掘并捕捉“品質(zhì)消費(fèi)”主題行業(yè)及相關(guān)上市公司的投資機(jī)會(huì)，包括但不限于：食品飲料、紡織服裝、個(gè)人護(hù)理、家電、定制家具、汽車、醫(yī)療服務(wù)、教育、體育、休閑娛樂、社會(huì)服務(wù)、綠色消費(fèi)、時(shí)尚消費(fèi)等。