早盤(pán)證券板塊大幅下挫，東方財(cái)富跌超5%;行情風(fēng)向標(biāo)證券ETF(512880)午后強(qiáng)力拉升，成交額近13億元，凈流入超3億元，成交額和凈流入在全市場(chǎng)證券類(lèi)ETF中排名第一!

本周市場(chǎng)日均成交額與上周基本持平，其中2個(gè)交易日成交額破萬(wàn)億;兩融余額持續(xù)上升并創(chuàng)出年內(nèi)新高1.74萬(wàn)億，其中融資余額連升5日。結(jié)合5月社融數(shù)據(jù)和北上資金流入趨勢(shì)，我們?nèi)灶A(yù)期市場(chǎng)流動(dòng)性邊際改善和交易活躍度提升，進(jìn)而看好證券板塊估值修復(fù)的持續(xù)性，短期行情或?qū)⒀葸M(jìn)至中期機(jī)會(huì)。

從監(jiān)管角度看，周中陸家嘴論壇上郭主席和易主席再次提及推進(jìn)資本市場(chǎng)改革，鼓勵(lì)直接融資，規(guī)范金融衍生品業(yè)務(wù)，壓降影子銀行規(guī)模等監(jiān)管方向，據(jù)此我們認(rèn)為證券公司財(cái)富管理、投行、衍生品業(yè)務(wù)將直接受益，投行、資管蛋糕均有望不斷做大，獲得中長(zhǎng)期發(fā)展機(jī)會(huì)。此外，預(yù)計(jì)證券板塊政策環(huán)境仍將保持平穩(wěn)，“嚴(yán)監(jiān)管與促發(fā)展并重”或成常態(tài)。

銀河證券研報(bào)指：財(cái)富管理業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間打開(kāi)，提升證券板塊績(jī)抗周期能力，估值中樞有望抬升。復(fù)盤(pán)歷史，政策與市場(chǎng)走勢(shì)驅(qū)動(dòng)證券板塊估值變化。2020年以來(lái)，居民增配權(quán)益資產(chǎn)，公募基金大發(fā)展，證券財(cái)富管理成效逐步顯現(xiàn)，成為驅(qū)動(dòng)板塊估值提升的新邏輯。當(dāng)前板塊1.65XPB，處于2010年以來(lái)20.4%分位數(shù)，未來(lái)隨著公募基金規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)，證券財(cái)富管理業(yè)務(wù)成長(zhǎng)空間打開(kāi)，輕資產(chǎn)業(yè)務(wù)對(duì)證券ROE以及估值提升作用明顯，板塊估值中樞有望抬升。