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縱觀第三季度行情無序周期或超預(yù)期行情十分奇特，但透過現(xiàn)象看未來或?qū)⑹悄陜?nèi)趨勢性邏輯與構(gòu)造內(nèi)需為主逆轉(zhuǎn)待發(fā)為主值得警惕。市場有規(guī)律、行情有定律、國家有主見、市場存順序，這就是美國因素的高級化，宏觀經(jīng)濟(jì)規(guī)劃、管理超前性的優(yōu)勢，其不僅是事前更重要是事中管理與疏導(dǎo)，按照美國預(yù)定目標(biāo)與計(jì)劃是美元特有的資質(zhì)與優(yōu)勢。1、第三季度行情特點(diǎn)折射的潛在趨勢——石油是重心?；仡櫟谌径刃星樽畲蟮霓D(zhuǎn)折與超預(yù)期就是國際石油價(jià)格高漲凸起，其走勢快速上揚(yáng)存在規(guī)劃因素驅(qū)動(dòng)與造勢之舉?；仡櫧衲甑谝患径群偷诙径燃~約國際石油期貨價(jià)格下跌分別為6%和12%，而第三季度則上漲28%，比較性反轉(zhuǎn)鮮明而快速。同時(shí)倫敦國際石油期貨同期為下跌17%和12%，隨后上漲22%。因?yàn)槭蛢r(jià)格關(guān)聯(lián)的復(fù)雜性遠(yuǎn)超出傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)作為低端，反之石油因素包含金融屬性的攻擊性則是現(xiàn)代金融競爭關(guān)鍵參數(shù)與新興經(jīng)濟(jì)競爭要素。石油關(guān)聯(lián)的大背景在于貨幣競爭制衡手段。一方面通過石油凸顯美元作用，此外所有貨幣邏輯都位于美元之下，美元展現(xiàn)霸權(quán)威力是美聯(lián)儲(chǔ)加息新的站位與高度的視角，進(jìn)而歐元是美元目標(biāo)攻擊重點(diǎn)，目前已經(jīng)面臨危險(xiǎn)境地。畢竟歐元國際支付和使用比例下降已經(jīng)是美元成功之力，也是歐元價(jià)值與價(jià)格難以自主的重點(diǎn)。另一方面是石油依賴性過大難以自拔是石油制衡歐元?dú)⑹诛怠Ｄ壳皻W央行加息與石油通脹有關(guān)，但反之歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)下降嚴(yán)重則干擾歐元貨幣支撐，貨幣政策制定面臨離心離德的四分五裂數(shù)據(jù)分化有關(guān)，但實(shí)際上還是美元價(jià)值與價(jià)格帶來的制衡歐元局面。因此石油作為工業(yè)論據(jù)的時(shí)代已經(jīng)過時(shí)，現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)金融的石油功能已經(jīng)躍進(jìn)金融貨幣范疇的重點(diǎn)參數(shù)。加之國際石油機(jī)制的OPEC主力已經(jīng)不足以產(chǎn)生油價(jià)自律，相比較美元機(jī)制、美國石油、美國地緣以及美國經(jīng)濟(jì)則成為石油全面占優(yōu)和主動(dòng)的新局面和新構(gòu)造。因此，美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁并未受制石油，反之美國通脹反復(fù)反漲卻是因?yàn)槭停绕涿涝獧C(jī)制操控石油更發(fā)揮超凡作用與作為。尤其9月國際石油市場紐約與倫敦兩地期貨價(jià)格高價(jià)居然趨同95美元，美國因素產(chǎn)生的石油制衡包括美聯(lián)儲(chǔ)加息不斷、美元走勢均衡、美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁、美股漲跌邏輯以及美債上揚(yáng)態(tài)勢，這對于石油價(jià)格同步性或超預(yù)期起的刺激與推進(jìn)完全符合美國基本面，但相對全球則處于被動(dòng)乃至失控可能已然兩極分化。石油是資源，也是工業(yè)基礎(chǔ)，更是金融把手，預(yù)計(jì)未來第四季度國際石油價(jià)格上漲或超出預(yù)期，高漲局面面對美元貶值可能對標(biāo)既符合邏輯，也順應(yīng)美聯(lián)儲(chǔ)加息戰(zhàn)略規(guī)劃，更是美國對外競爭時(shí)段重要功力發(fā)揮，這就是美元貶值與美元石油報(bào)價(jià)機(jī)制的自我與自主能量與規(guī)劃目標(biāo)和目的。預(yù)計(jì)國際石油價(jià)格上漲至100美元或110美元存在可能，但持續(xù)時(shí)間有限，第四季度國際石油價(jià)格大概率迂回90美元上下，下跌可能較小、上漲概率偏強(qiáng)。而國際石油價(jià)格上漲將帶來通脹再起將是美國戰(zhàn)略與策略設(shè)計(jì)長遠(yuǎn)與攻擊手段。而美國外圍制衡重點(diǎn)在于歐元和人民幣將是難以避免的風(fēng)險(xiǎn)，歐元升值與人民幣貶值將是石油產(chǎn)生兩面性壓制的思考角度與對標(biāo)參數(shù)。2、第三季度焦點(diǎn)動(dòng)態(tài)預(yù)示的操作意志——美元要貶值。按照美元國家基本國策參考美元貶值是基本國策，相比較美元價(jià)格目前超標(biāo)高估是基本形態(tài)，正如高盛投行2022年6月所言，美元高估18%（當(dāng)時(shí)美元指數(shù)為104點(diǎn)），也如2023年年初IMF所論，美元高估16%（當(dāng)時(shí)美元指數(shù)為102點(diǎn)），美元要貶值是當(dāng)務(wù)之急，也是美元貨幣政策安全性指標(biāo)重要參數(shù)。相比較，今年以來美元走勢的基本趨勢已然是貶值為宗旨，但相對經(jīng)濟(jì)優(yōu)越與利率優(yōu)勢，美元貶值難以發(fā)揮，但是相對周期美元貶值維持102點(diǎn)是常態(tài)，這比較年初103點(diǎn)是貶值為主。同時(shí)美元升值105-106點(diǎn)是近期特點(diǎn)，但年內(nèi)上半年美元貶值突破100點(diǎn)芷99點(diǎn)也有表現(xiàn)，美元貶值意愿一直借機(jī)發(fā)揮。美元106點(diǎn)至99點(diǎn)之間波動(dòng)率6%；而去年該指數(shù)為114-94點(diǎn)，波動(dòng)率17%；這足以表明年內(nèi)第四季度美元貶值極端行情將隨機(jī)演繹與隨時(shí)變動(dòng)。目前美國經(jīng)濟(jì)處于優(yōu)良偏穩(wěn)定期、金融處于規(guī)劃側(cè)重點(diǎn)期，美元貶值對于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和貨幣政策選擇都至關(guān)重要。因此回過頭理解美聯(lián)儲(chǔ)5月和9月不加息舉措，其中美元指數(shù)位于104點(diǎn)和105點(diǎn)高于年初水平都是美聯(lián)儲(chǔ)抉擇的重要考量。而目前市場預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)11月不加息概率為88%，其中美元指數(shù)106點(diǎn)或是主要參數(shù)，但未來美元貶值行情必將改變美聯(lián)儲(chǔ)不加息預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)加息概率依然是未來動(dòng)向基本趨勢與格局規(guī)劃。因此美元貶值對貨幣行情自然性技術(shù)以及對政策性高度都是至關(guān)重要的時(shí)刻，包括現(xiàn)在市場炒作美國政府關(guān)門、美國經(jīng)濟(jì)衰退、美國財(cái)政赤字壓力和美國債務(wù)高企都是為美元貶值鳴鑼開道，實(shí)際狀況并非如此。因?yàn)槊绹桢X過日子是常態(tài)，美元是借錢有底氣與膽量，美元行情是政策、經(jīng)濟(jì)以及政府參考指標(biāo)與考量重點(diǎn)。而未來美元貶值技術(shù)周期鋪墊、貨幣聯(lián)盟配合以及輿論預(yù)期炒作是得已實(shí)現(xiàn)的超前設(shè)計(jì)準(zhǔn)備值得重視支持因素側(cè)重。由此，市場值得考量美國宏觀經(jīng)濟(jì)貨幣政策長遠(yuǎn)性規(guī)劃，更需要觀察美國貨幣政策敏感的宏觀預(yù)期管理高明指引與造勢，美元貶值或是第四季度觀察重點(diǎn)，這與去年行情邏輯與節(jié)奏極其相似。然而，今年美國經(jīng)濟(jì)底氣或?qū)嵙Ω鼜?qiáng)將是美元貶值想象力的重要基礎(chǔ)與客觀條件，也是力保美聯(lián)儲(chǔ)加息加大加強(qiáng)的關(guān)鍵指標(biāo)參數(shù)。預(yù)計(jì)美元指數(shù)指向95點(diǎn)有待跟蹤評估，但美元破關(guān)100點(diǎn)將占據(jù)全年行情基礎(chǔ)支撐，美元升值或?qū)⒐?jié)制106點(diǎn)為限。3、第四季度前景趨勢面臨的難題阻力——美國早設(shè)計(jì)。預(yù)計(jì)第四季度國際金融市場以貨幣政策為軸心。以匯率行情為基礎(chǔ)、以配合參數(shù)為協(xié)同、以經(jīng)濟(jì)勢力為保障，美國自身優(yōu)勢與狀況十分有利。然而外圍環(huán)境不良乃被動(dòng)受制將是第四季度市場趨勢的障礙與阻力為主，一方面是歐元不良因素將限制歐元升值，但英鎊有利局面將刺激英鎊升值帶動(dòng)歐元升值，包括瑞郎或協(xié)同英鎊升值連帶歐元的歐系貨幣升值將是美元貶值或石油價(jià)格上漲非常重要的關(guān)聯(lián)。另一方面是商品上漲以石油驅(qū)動(dòng)，這勢必帶動(dòng)商品貨幣升值，尤其是國際石油上漲之前加元和澳元并未隨從邏輯升值，潛在升值動(dòng)力將是美元貶值重要關(guān)聯(lián)設(shè)計(jì)性技術(shù)潛力與刺激因素。相比較外圍環(huán)境對美元貶值阻力之間，美元早已布局設(shè)計(jì)潛在配合性指標(biāo)。其一是美國股市下跌技術(shù)性修復(fù)是未來美國上漲動(dòng)力，也是美元貶值協(xié)調(diào)關(guān)聯(lián)參數(shù)。預(yù)計(jì)第四季度因美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勢以及美聯(lián)儲(chǔ)加息提前技術(shù)準(zhǔn)備，美股上漲概率偏大，美國企業(yè)利潤與收入超預(yù)期將是美股上漲重要邏輯與背景參數(shù)。其二是美債收益率增收局面激勵(lì)美國國內(nèi)投資情緒，這將是美債發(fā)售規(guī)模增強(qiáng)基礎(chǔ)。美債利潤留在國內(nèi)的巧妙設(shè)計(jì)將是美債可持續(xù)的重要氛圍與條件，并非是市場恐慌指引短長期國債倒掛的恐嚇，美債新環(huán)境與新組合是美國債務(wù)與財(cái)政新角度與新邏輯，美國借錢本領(lǐng)來自國內(nèi)需要認(rèn)識美國結(jié)構(gòu)與邏輯新特征，市場低估美國因素認(rèn)知存在盲點(diǎn)與偏僻理解力。其三是世界經(jīng)濟(jì)相對穩(wěn)定與美國經(jīng)濟(jì)相對優(yōu)越保護(hù)性，這是美聯(lián)儲(chǔ)政策操作有利形勢。美國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)盛處于重要個(gè)性階段與比較特色優(yōu)勢之時(shí)，相比較海外因素不良之中可投機(jī)驅(qū)動(dòng)或套利炒作將是美國因素可利用與發(fā)揮空間，對標(biāo)與目標(biāo)將是乘勢混亂之策，美聯(lián)儲(chǔ)加息長遠(yuǎn)目標(biāo)與短期策略需要加以區(qū)別對待，美元基礎(chǔ)利率將上至7-8%具有較大可能，美國新經(jīng)濟(jì)、新形態(tài)與新業(yè)態(tài)是需要對癥美國認(rèn)真考量加息的原理與條件。其四商品市場石油黃金上漲確定性助力美元組合，常規(guī)邏輯按部就班將立足長遠(yuǎn)規(guī)劃。預(yù)計(jì)石油上漲將是第四季度焦點(diǎn)，這既涉及貨幣政策超常發(fā)揮具有支持，同時(shí)對市場帶動(dòng)關(guān)聯(lián)上下游都是刺激之重。加之經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定的價(jià)格上漲是順勢而為的操作，但對于有準(zhǔn)備與無準(zhǔn)備應(yīng)對的效果將完全不一樣，這是需要重視的價(jià)格前景與結(jié)果。預(yù)計(jì)黃金價(jià)格上漲與美元貶值和環(huán)境緊張刺激性有關(guān)，尤其面對各國缺錢模式的防備儲(chǔ)金將是增長成本代價(jià)的現(xiàn)實(shí)，黃金上漲既有刺激也存在制衡兩者兼有。預(yù)計(jì)國際黃金價(jià)格將上至2000-2100美元具有可能，避險(xiǎn)與保本邏輯應(yīng)對利率關(guān)聯(lián)并不奇特。上述一黑一黃兩色之外的商品跟進(jìn)將是對發(fā)達(dá)國家已有貨幣政策具有制衡意義，反之對新興市場則是增加負(fù)擔(dān)與代價(jià)之危。最后就是主要國家貨幣政策不寬松并繼續(xù)緊縮之際，美聯(lián)儲(chǔ)基本宗旨適宜美國式是重點(diǎn)。美聯(lián)儲(chǔ)加息上限大大高于預(yù)期，去年至今不斷提高加息峰值進(jìn)程已經(jīng)告知此次美聯(lián)儲(chǔ)加息非同一般，美國自己過去歷史以及全球利率歷史都難以解釋美聯(lián)儲(chǔ)加息加碼，這是美元站位與優(yōu)勢之選，但也將是新興市場經(jīng)濟(jì)體最大損失與風(fēng)險(xiǎn)，資本流出將拖垮經(jīng)濟(jì)收益。相比較發(fā)達(dá)國家貨幣聯(lián)盟與經(jīng)濟(jì)緊密合作將是全球主力，也是對新興市場國家制裁和壓制有利之時(shí)，全球主動(dòng)與被動(dòng)局面將面臨全球化重組和重構(gòu)重要時(shí)段。綜合而言，2023年與2022年有相似一幕，也有非同尋常操作手法，美國戰(zhàn)略戰(zhàn)術(shù)組合的堅(jiān)定性與靈活性是市場認(rèn)知與預(yù)期的觀察重點(diǎn)。尤其市場不要固化美國模式，也不要草率預(yù)期邏輯。畢竟美國的發(fā)達(dá)強(qiáng)大非同一般，市場行情基礎(chǔ)并非以往，一切全新、全局、全貌是我們預(yù)期與發(fā)現(xiàn)限制性難題與障礙，市場前景值得深入研究特色與個(gè)性，合理、有效取決于認(rèn)識與發(fā)現(xiàn)能力和水平，2023年風(fēng)險(xiǎn)不尋常是應(yīng)對之難值得警惕。文章來源：“新經(jīng)濟(jì)學(xué)家”百家號，作者：譚雅玲